Unichain subit une baisse de 86% par rapport à son plus haut historique de TVL après la fin des incitations
- Les observateurs soutiennent que le défi d'Unichain consiste à convertir les agriculteurs d'incitations à court terme en utilisateurs réels dans un contexte de faiblesse générale du marché.
- Les analystes affirment que la chaîne ne dispose pas d'un solide avantage concurrentiel, les fournisseurs de liquidité ayant quitté le réseau dès la fin des récompenses en raison de rendements plus attractifs ailleurs.
- D'autres chaînes ont également connu des baisses majeures, avec Linea en baisse de 83 % et Berachain s'effondrant de plus de 91 %.
La valeur totale verrouillée (TVL) d'Unichain a chuté de 86 % par rapport à son plus haut historique (ATH), les observateurs attribuant ce déclin à la fin de son programme d'incitation et à l'absence de fossé défensif pour atténuer l'impact de la fin d'un tel programme.
Tom Wan, responsable des données chez Entropy Advisors, qui a partagé le graphique Defillama montrant le déclin, a également révélé que l'effondrement de la TVL d'Unichain ne se produit pas isolément, d'autres réseaux tels que Linea ayant chuté de 83 % et Berachain ayant connu un déclin de 91 % par rapport à leurs sommets respectifs.
Unichain, la blockchain de couche 2 développée par le géant des échanges décentralisés Uniswap, a dépensé plus de 21 millions de dollars pour une campagne qui a commencé en avril 2025 et était gérée par Gauntlet, qui a distribué environ 3.5 millions de jetons UNI.
La campagne a vu la TVL d'Unichain augmenter de manière astronomique. Une part importante de cette croissance s'est maintenant évaporée.
Rendements durables versus incitations temporaires
Erick Pinos, responsable de l'écosystème chez Nibiru Chain, a noté que « les incitations sont très difficiles à bien calibrer » en réponse au post initial de Wan.
Wan a répondu à Pinos, écrivant : « 100 %, j'aime la façon dont nous chez Entropy Advisors concevons DRIP sur Arbitrum, qui soutient le programme pour qu'il soit très réactif aux conditions du marché, à la dynamique et aux performances des protocoles et actifs participants. »
Une utilisateur X Un utilisateur postant sous le nom de Soleil a également évalué la situation d'Unichain, écrivant : « Les applications tueuses et les rendements durables sont les seuls deux éléments qui peuvent maintenir les TVL. Pour Unichain, l'application est essentiellement Uniswap. Lorsque les incitations prennent fin, les fournisseurs de liquidités ont des choix alternatifs dans divers protocoles DeFi pour maximiser leur ROI, le fossé défensif n'est tout simplement pas là. »
Contrairement aux réseaux de couche 2 établis qui ont cultivé des écosystèmes diversifiés d'applications, le principal attrait d'Unichain reste sa connexion à Uniswap lui-même. Sans raisons convaincantes de maintenir le capital sur le réseau au-delà de l'agriculture d'incitations, les fournisseurs de liquidités ont simplement redéployé leurs actifs vers des opportunités plus lucratives ailleurs.
Eliezer Ndinga, responsable mondial de la recherche et partenaire fondateur chez 21shares, écrivant dans son commentaire sous le post de Wan, a également fait écho à ce sentiment : « La crypto a en réalité un problème d'adéquation produit-marché sans ces incitations. Celles-ci deviennent alors des standards de base. Les protocoles ont beaucoup à apprendre des fondateurs du bootstrapping Web 2. »
Quelle est la suite pour Unichain et le marché des blockchains ?
Unichain n'est pas dépourvu techniquement, car il offre toujours une finalité rapide et des frais bas, des propriétés qui devraient, en principe, soutenir une utilisation soutenue et le rendre attrayant pour les développeurs. Cependant, les données indiquent que cela ne se produit pas à l'échelle, et le défi, selon les observateurs, réside dans la conversion des chercheurs de récompenses transitoires en utilisateurs réguliers d'applications on-chain.
Le autres chaînes, Berachain, dont la plateforme a subi une exploitation plus tôt ce mois-ci, est la plus touchée en termes de déclin de sa TVL. Elle est passée d'un plus haut historique de plus de 3,3 milliards de dollars à 273.67 millions $, soit une baisse de 91.7%.
Linea, d'autre part, a connu une légère reprise, passant de la baisse de 83 % rapportée par Wan à environ 78,9 % au moment de la rédaction.
Les raisons de ces déclins ne sont pas sans lien avec le marché baissier qui a frappé le marché, le Bitcoin chutant près de 80 000 $ la semaine dernière. Cependant, le marché a connu certains progrès avec le Bitcoin gagnant en élan et est maintenant coté à plus de 91,000. Historiquement, des événements comme celui-ci affectent d'autres blockchains, qu'il s'agisse de couche 1 ou de couche 2, et la récupération peut être lente et difficile.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
