Unichainはインセンティブ終了後、TVLの ATH から86%下落

Unichainの総預託価値（TVL）は過去最高値（ATH）から86%下落しており、観察者はこの減少をインセンティブプログラムの終了と、そのようなプログラムの終了の影響を緩和するための堀（モート）の欠如に起因していると考えている。

Entropy Advisorsのデータ責任者であるTom Wanは、 Defillamaのチャート を共有し、減少を示したが、UnichainのTVLの急落は孤立して起きておらず、Lineaが83%下落し、Berachainがそれぞれのピークから91%の減少を経験していることも明らかにした。

分散型取引所大手 Uniswapが開発したレイヤー2ブロックチェーンであるUnichainは、2025年4月に開始され、 Gauntletによって管理されたキャンペーンに2,100万ドル以上を費やし、約3.5百万のUNIトークンを配布した。 

このキャンペーンにより、UnichainのTVLは天文学的に急増した。その成長の大きな部分は現在、蒸発している。

持続可能な利回り versus 一時的なインセンティブ

エリック・ピノス、Nibiru Chainのエコシステム責任者は、Wanの最初の投稿に対して「インセンティブは正しく設定するのが非常に難しい」と指摘した。 

Wanは Pinosに返信し、「100%同意します。Entropy AdvisorsがArbitrum上でDRIPを設計している方法が好きです。これは、参加するプロトコルや資産の市場状況、ダイナミクス、パフォーマンスに非常に反射的に対応するプログラムをサポートしています。」と書いた。

7月 Xユーザー Soleilという名前で投稿した人物もUnichainの窮状を評価し、「キラーアプリと持続可能な利回りがTVLを維持できる唯一の2つの要素です。Unichainにとって、アプリは基本的にUniswapです。インセンティブが終了すると、LPはROIを最大化するために様々なDeFiプロトコルで代替選択肢を持てるため、堀は単に存在しません。」と書いた。

多様なアプリケーションのエコシステムを育成してきた確立されたレイヤー2ネットワークとは異なり、Unichainの主な魅力は依然としてUniswap自体との接続にある。インセンティブファーマングを超えてネットワークに資本を維持する compelling な理由がないため、流動性プロバイダーは単により収益性の高い機会へ資産を再配置しただけである。

21sharesのグローバルリサーチ責任者兼創設ベンチャーパートナーであるEliezer Ndingaは、彼の Wanの投稿へのコメントで、この感情を共有した。「現実の暗号資産は、それらのインセンティブなしにはプロダクトマーケットフィットの問題を抱えている。それらはもはや必須条件となっている。プロトコルは、Web 2のブートストラップ創業者から学ぶべきことが多くある。」

Unichainとブロックチェーン市場の次なる展開は？

Unichainは技術的に不足しているわけではなく、依然として高速な最終確定と低手数料を提供しており、これらは原則として持続的な使用をサポートし、ビルダーにとって魅力的であるべきだ。しかし、データはそれがスケールで起きていないことを示しており、観察者によると課題は、一時的な報酬追求者をオンチェーンアプリケーションの常連ユーザーに変換することにある。

7月 他のチェーン、Berachainは、そのプラットフォームが 今月初めにハッキング を受け、TVLの減少において最も大きな打撃を受けた。過去最高値の33億ドル超から $273.67百万へ、91.7%の減少となった。 

Linea一方、 

はわずかな回復を見ており、Wanが報告した83%の減少から、執筆時点では約78.9%にまで回復した。 価格が$91,000以上$⟦N1⟧