Unichain sofre queda de 86% do ATH de TVL após o fim dos incentivos
- Observadores argumentam que o desafio do Unichain é converter agricultores de incentivos de curto prazo em usuários reais, em meio a um mercado mais fraco.
- Analistas afirmam que a cadeia não possui uma vantagem competitiva sólida, com provedores de liquidez saindo assim que as recompensas terminaram devido a rendimentos mais atraentes em outros lugares.
- Outras cadeias também registraram quedas significativas, com a Linea caindo 83% e a Berachain despencando mais de 91%.
O valor total bloqueado (TVL) da Unichain caiu 86% de seu máximo histórico (ATH), com observadores atribuindo a queda ao fim de seu programa de incentivos e à falta de uma vantagem competitiva para mitigar o impacto do fim de tal programa.
Tom Wan, chefe de dados da Entropy Advisors, que compartilhou o gráfico da Defillama mostrando a queda, também revelou que o crash do TVL da Unichain não está acontecendo isoladamente, com outras redes como a Linea caindo 83% e a Berachain experimentando uma queda de 91% de seus respectivos picos.
Unichain, a blockchain de Camada 2 desenvolvida pelo gigante de troca descentralizada Uniswap, gastou mais de US$ 21 milhões em uma campanha que começou em abril de 2025 e foi gerenciada por Gauntlet, que distribuiu aproximadamente 3.5 milhões de tokens UNI.
A campanha viu o TVL da Unichain aumentar astronomicamente. Uma parte considerável desse crescimento agora evaporou.
Rendimentos sustentáveis versus incentivos temporários
Erick Pinos, Chefe de Ecossistema na Nibiru Chain, observou que “os incentivos são muito difíceis de acertar” em resposta à publicação inicial de Wan.
Wan respondeu a Pinos, escrevendo, “100%, gosto de como estamos na Entropy Advisors projetando o DRIP na Arbitrum, que suporta o programa a ser muito reflexivo às condições de mercado, dinâmicas e desempenho dos protocolos e ativos participantes.”
Uma usuário do X postando sob o nome Soleil também avaliou o dilema da Unichain, escrevendo: “Aplicativos essenciais (killer apps) e rendimentos sustentáveis são os únicos dois elementos que podem manter os TVLs. Para a Unichain, o aplicativo é basicamente o Uniswap. Quando os incentivos terminarem, os provedores de liquidez (LPs) terão alternativas em vários protocolos DeFi para maximizar seu ROI; a vantagem competitiva simplesmente não existe.”
Ao contrário das redes Layer 2 estabelecidas que cultivaram ecossistemas diversos de aplicativos, o principal atrativo da Unichain continua sendo sua conexão com o próprio Uniswap. Sem razões convincentes para manter capital na rede além da agricultura de incentivos, os provedores de liquidez simplesmente realocaram seus ativos para oportunidades mais lucrativas em outro lugar.
Eliezer Ndinga, diretor global de pesquisa e sócio fundador de venture na 21shares, escrevendo em seu comentário à publicação de Wan, também ecoou esse sentimento: “A criptomoeda, na realidade, tem um problema de adequação produto-mercado sem esses incentivos. Eles então se tornam requisitos básicos. Os protocolos têm muito a aprender com os fundadores que usam o bootstrapping da Web 2.”
O que vem a seguir para a Unichain e o mercado de blockchain?
A Unichain não carece de aspectos técnicos, pois ainda oferece finalização rápida e taxas baixas, propriedades que, em princípio, deveriam apoiar o uso sustentado e torná-la atraente para os desenvolvedores. No entanto, os dados indicam que isso não está acontecendo em escala, e o desafio, segundo observadores, reside em converter os buscadores de recompensas transitórios em usuários regulares de aplicativos on-chain.
Em outras chains, a Berachain, cuja plataforma sofreu uma exploração no início deste mês, é a que mais sofreu em termos de queda de seu TVL. Ela caiu de um máximo histórico de mais de US$ 3,3 bilhões para $273.67 milhões, uma queda de 91.7%.
Linea, por outro lado, viu uma leve recuperação, passando da queda de 83% relatada por Wan para cerca de 78,9% no momento da escrita.
As razões para essas quedas não estão desconectadas do mercado de baixa que atingiu o mercado, com o Bitcoin caindo perto de US$ 80.000 na semana passada. No entanto, o mercado viu algum progresso com o Bitcoin ganhando algum impulso e agora está preçado em mais de US$ 91,000. Historicamente, eventos como este afetam outras blockchains, seja Layer 1 ou Layer 2, e a recuperação pode ser lenta e difícil.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
