Unichain sufre una caída del 86% desde su TVL ATH tras el fin de los incentivos

El valor total bloqueado (TVL) de Unichain ha caído un 86% desde su máximo histórico (ATH), y los observadores atribuyen la disminución al final de su programa de incentivos y a la falta de un foso para mitigar el impacto de finalizar dicho programa.

Tom Wan, jefe de datos de Entropy Advisors, quien compartió el Defigráfico de la llama que muestra el descenso, también reveló que la caída del TVL de Unichain no se está produciendo de forma aislada, ya que otras redes como Linea han caído un 83 % y Berachain ha experimentado un descenso del 91 % desde sus respectivos máximos.

Unichain, la cadena de bloques de capa 2 desarrollada por el gigante del intercambio descentralizado Uniswap, gastó más de $21 millones en una campaña que comenzó en abril de 2025 y fue administrada por Gauntlet, que distribuyó aproximadamente 3,5 millones UNI . 

La campaña vio el aumentotrondel TVL de Unichain. Una parte considerable de ese crecimiento se ha evaporado.

Rendimientos sostenibles versus incentivos temporales

Erick Pinos, jefe de ecosistemas de Nibiru Chain, señaló que "es muy difícil acertar con los incentivos" en respuesta a la publicación inicial de Wan. 

Wan respondió a Pinos escribiendo: "Estoy totalmente de acuerdo con la forma en que en Entropy Advisors estamos diseñando DRIP en Arbitrum, lo que permite que el programa sea muy sensible a las condiciones del mercado, la dinámica y el rendimiento de los protocolos y activos participantes".

Un usuario de X que publicó bajo el nombre de Soleil también analizó la difícil situación de Unichain, escribiendo: “Las aplicaciones revolucionarias y los rendimientos sostenibles son los únicos dos elementos que pueden mantener el TVL. Para Unichain, la aplicación es básicamente Uniswap. Cuando los incentivos terminen, los proveedores de liquidez tendrán alternativas en varios DeFi para maximizar su retorno de inversión; simplemente no existe esa ventaja competitiva”.

A diferencia de las redes de Capa 2 establecidas que han desarrollado diversos ecosistemas de aplicaciones, el principal atractivo de Unichain sigue siendo su conexión con el propio Uniswap. Sin razones convincentes para mantener el capital en la red más allá de la agricultura de incentivos, los proveedores de liquidez simplemente han redistribuido sus activos hacia oportunidades más lucrativas en otros lugares.

Eliezer Ndinga, director global de investigación y socio fundador de 21shares, comentó en respuesta a la publicación de Wanque también se hizo eco de esta opinión: «En realidad, las criptomonedas tienen un problema de adecuación al mercado sin esos incentivos. Estos se convierten entonces en requisitos básicos. Los protocolos tienen mucho que aprender de los fundadores emprendedores de la Web 2.0».

¿Qué sigue para Unichain y el mercado blockchain?

Unichain no presenta deficiencias técnicas, ya que aún ofrece una rápida finalización y comisiones bajas, características que, en principio, deberían respaldar un uso sostenido y hacerlo atractivo para los desarrolladores. Sin embargo, los datos indican que esto no está sucediendo a gran escala, y el desafío, según los observadores, radica en convertir a los usuarios transitorios de recompensas en usuarios habituales de las aplicaciones en cadena.

Entre otras cadenas, Berachain, cuya plataforma sufrió un exploit a principios de este mes, es la más afectada por la caída de su valor total bloqueado (TVL). Pasó de un máximo histórico de más de 3.300 millones de dólares a 273,67 millones de dólares, una caída del 91,7 %. 

Linea, por otro lado, ha experimentado una ligera recuperación, pasando de la caída del 83% que informó Wan a alrededor del 78,9% al momento de escribir este artículo. 

Las razones de estas caídas no son ajenas al mercado bajista que azotó el mercado, con Bitcoin cayendo cerca de los $80,000 la semana pasada. Sin embargo, el mercado ha experimentado cierto progreso, con Bitcoin cobrando impulso y ahora cotizando por encima de los $91,000. Históricamente, eventos como este afectan a otras cadenas de bloques, ya sean de Capa 1 o Capa 2, y la recuperación puede ser lenta y difícil.