Unichain soporta una caída del 86% desde el máximo histórico de TVL después de que terminen los incentivos
- Los observadores sostienen que el desafío de Unichain es convertir a los agricultores de incentivos a corto plazo en usuarios reales, en medio de un debilitamiento general del mercado.
- Los analistas señalan que la cadena carece de un foso defensivo sólido, ya que los proveedores de liquidez se retiraron una vez que terminaron las recompensas debido a rendimientos más atractivos en otros lugares.
- Otras cadenas también experimentaron caídas importantes: Linea bajó un 83% y Berachain colapsó más de un 91%.
El valor total bloqueado (TVL) de Unichain ha caído un 86% desde su máximo histórico (ATH), con observadores que atribuyen la disminución al final de su programa de incentivos y a la falta de una ventaja competitiva para mitigar el impacto de terminar dicho programa.
Tom Wan, jefe de datos en Entropy Advisors, quien compartió el gráfico de Defillama que muestra la disminución, también reveló que el desplome del TVL de Unichain no está ocurriendo de forma aislada, con otras redes como Linea cayendo un 83% y Berachain experimentando una disminución del 91% desde sus picos respectivos.
Unichain, la blockchain de Capa 2 desarrollada por el gigante del intercambio descentralizado Uniswap, gastó más de $21 millones en una campaña que comenzó en abril de 2025 y fue gestionada por Gauntlet, que distribuyó aproximadamente 3.5 millones de tokens UNI.
La campaña vio cómo el TVL de Unichain aumentaba astronómicamente. Una parte considerable de ese crecimiento se ha evaporado ahora.
Rendimientos sostenibles versus incentivos temporales
Erick Pinos, Jefe de Ecosistema en Nibiru Chain, señaló que "los incentivos son muy difíciles de acertar" en respuesta a la publicación inicial de Wan.
Wan respondió a Pinos, escribiendo: "100%, me gusta cómo en Entropy Advisors estamos diseñando DRIP en Arbitrum, lo que apoya que el programa sea muy reflexivo ante las condiciones del mercado, dinámicas y el rendimiento de los protocolos y activos participantes."
Una Usuario de X publicando bajo el nombre de Soleil también evaluó el dilema de Unichain, escribiendo: "Las aplicaciones killer y los rendimientos sostenibles son los únicos dos elementos que pueden mantener los TVLs. Para Unichain, la aplicación es básicamente Uniswap. Cuando terminan los incentivos, los proveedores de liquidez (LP) tienen opciones alternativas en varios protocolos DeFi para maximizar su ROI, la ventaja competitiva simplemente no está ahí."
A diferencia de las redes de Capa 2 establecidas que han cultivado diversos ecosistemas de aplicaciones, el principal atractivo de Unichain sigue siendo su conexión con Uniswap mismo. Sin razones convincentes para mantener el capital en la red más allá de la agricultura de incentivos, los proveedores de liquidez simplemente han reasignado sus activos a oportunidades más lucrativas en otro lugar.
Eliezer Ndinga, jefe global de investigación y socio fundador de venture capital en 21shares, escribiendo en su comentario a la publicación de Wan, también hizo eco de este sentimiento: "La realidad de las criptomonedas tiene un problema de ajuste producto-mercado sin esos incentivos. Esos luego se convierten en un requisito básico. Los protocolos tienen mucho que aprender de los fundadores de arranque de Web 2."
¿Qué sigue para Unichain y el mercado blockchain?
Unichain no carece técnicamente, ya que aún ofrece finalización rápida y tarifas bajas, propiedades que deberían, en principio, apoyar el uso sostenido y hacerlo atractivo para los constructores. Sin embargo, los datos dicen que eso no está sucediendo a escala, y el desafío, según los observadores, radica en convertir a los buscadores de recompensas transitorias en usuarios regulares de aplicaciones on-chain.
En otras cadenas, Berachain, cuya plataforma experimentó una explotación a principios de este mes, es la más afectada en términos de su disminución de TVL. Pasó de un máximo histórico de más de $3.3 mil millones a 273.67 millones de $, una disminución del 91.7%.
Linea, por otro lado, ha visto una ligera recuperación, pasando de la disminución del 83% reportada por Wan a alrededor del 78.9% al momento de la escritura.
Las razones de estas disminuciones no están relacionadas con el mercado bajista que golpeó al mercado, con Bitcoin cayendo cerca de $80,000 la semana pasada. Sin embargo, el mercado ha visto algún progreso con Bitcoin ganando algo de impulso y ahora está valorado en más de $91,000. Históricamente, eventos como este afectan a otras blockchains, ya sea de Capa 1 o Capa 2, y la recuperación puede ser lenta y difícil.
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Hannah Collymore
Hannah es escritora y editora con casi una década de experiencia en la redacción de blogs y la cobertura de eventos en el ámbito de las criptomonedas. En Cryptopolitan, Hannah contribuye a la página de noticias, informando y analizando los últimos avances en DeFi, RWA, regulación de criptomonedas, inteligencia artificial y tecnologías de vanguardia. Se graduó de la Universidad de Arcadia con una licenciatura en Administración de Empresas.
