Великобритания расширит выпуск казначейских векселей, чтобы привлечь эмитентов стейблкоинов и диверсифицировать базу инвесторов

Сообщается, что правительство Великобритании рассматривает возможность расширения выпуска казначейских векселей как способ расширения базы инвесторов для своего краткосрочного долга, одновременно укрепляя рынки валюты фунта стерлингов. 

План предполагает реализацию через Управление по управлению долгом (DMO) и осуществляется на фоне растущего спроса со стороны новых покупателей, таких как эмитенты стейблкоинов, заинтересованных в низко-рисковых, ликвидных активах, таких как казначейские векселя. 

Текущий рынок векселей Великобритании может не справиться со спросом со стороны эмитентов стейблкоинов

Если Великобритания реализует планы по увеличению выпуска векселей для диверсификации базы инвесторов, ее рынки денежного капитала в фунтах стерлингов станут более развитыми и смогут удовлетворить спрос потенциальных покупателей, таких как эмитенты стейблкоинов.

Управление по управлению долгом страны планирует запустить консультации в январе по теме «расширения и углубления» рынка ультра-краткосрочного долга. Этот шаг делается на фоне того, как правительства-заемщики, включая США, продолжают извлекать выгоду из более активного использования программ выпуска векселей для удовлетворения потребностей в финансировании.

Консультации DMO строятся на основе отчете опубликованного Банком Англии в начале этого месяца отчета, в котором утверждалось, что текущий рынок векселей Великобритании может не справиться со спросом со стороны эмитентов стейблкоинов, которые держат такие ценные бумаги для выполнения своих обязательств. Однако в консультациях не упоминается отчет Банка Англии или конкретные планы по стейблкоинам. 

На данный момент правительство Великобритании выпускает векселя со сроком погашения один, три и шесть месяцев каждую неделю. По данным DMO, в октябре объем находящихся в обращении векселей составлял около 108 миллиардов фунтов стерлингов (143 миллиарда долларов).

«Правительство привержено поддержанию максимально диверсифицированной базы инвесторов для повышения устойчивости программы финансирования правительства», — заявило DMO. «Любые изменения по итогам консультаций будут учитывать оценку затрат и рисков, включая последствия для уровня рефинансирования правительства».

DMO также в целом сокращает свою стратегию выпуска долга в попытке удовлетворить меняющуюся базу инвесторов, снижая объемы продаж облигаций с длительным сроком погашения до рекордно низких уровней по мере того, как спрос со стороны пенсионных фондов с определенными выплатами иссякает.

Сравнение строгого регуляторного режима Великобритании для стейблкоинов с

На данный момент и Великобритания, и США достигли значительного прогресса в создании регуляторной базы для стейблкоинов. Однако их позиции различаются по подходу и строгости требований. 

Корпоративные Позиция Великобритании, предложенная в ходе консультаций Банка Англии от 10 ноября, сосредоточена на финансовой стабильности и защите потребителей через многоуровневый надзор и строгие правила ликвидности. 

Тем временем США представили закон GENIUS Act, который ставит во главу угла инновации и федеральное единообразие, а также освобождает от более широких законов о ценных бумагах. Это создает благоприятную и более либеральную среду для эмитентов стейблкоинов, одновременно позволяя стране рассчитывать на стабильный спрос со стороны эмитентов на свои долги в форме казначейских векселей. 

На данный момент Великобритания находится на стадии консультаций, запрашивая отзывы от индустрии перед внесением окончательных корректировок в свою регуляторную базу. 

Отзывы пока в основном негативные, многие пользователи обеспокоены предложениями, такими как план временного введения строгих лимитов на владение стейблкоинами, включая предел в 20 000 фунтов стерлингов (26 350 долларов) для физических лиц и 10 миллионов фунтов стерлингов для бизнеса, а также требование к эмитентам иметь до 60% обеспеченных активов в виде краткосрочных государственных облигаций.

Хотя индустрия негативно отнеслась к лимиту на владение стейблкоинами, он защищается как необходимый и будет сохраняться до тех пор, пока регуляторы не будут уверены, что не последует значительных негативных последствий. 

Банк Англии, стремясь убедиться, что Великобритания может поспевать за США, смягчил свою позицию по регулированию стейблкоинов, номинированных в фунтах стерлингов, в пересмотренных предложениях. Несмотря на пересмотр, в индустрии возникли опасения, что Великобритании будет трудно догнать или даже конкурировать с США и их более либеральным режимом. 

Банк Англии теперь хочет установить правила для стейблкоинов так же быстро, как в США, увидев положительное влияние регуляторных законов, таких как GENIUS Act, на индустрию цифровых активов. Однако заместитель губернатора Банка Англии Сара Бриден считает что Великобритании нужно быть более осторожной с регулированием, поскольку финансовая система Великобритании имеет другую структуру, где ипотечный рынок зависит от кредитования со стороны коммерческих банков.