Великобритания расширит выпуск банкнот, чтобы привлечь эмитентов стейблкоинов и диверсифицировать базу инвесторов

Сообщается, что правительство Великобритании рассматривает возможность расширения выпуска казначейских векселей как способа увеличения базы инвесторов для своего краткосрочного долга и одновременного укрепления рынков фунта стерлингов. 

План заключается в том, чтобы пройти через Управление по управлению долгом (DMO), и эти шаги предпринимаются на фоне растущего спроса со стороны новых покупателей, таких как эмитенты стейблкоинов, которые заинтересованы в низкорисковых ликвидных активах, таких как казначейские векселя. 

Текущий рынок векселей Великобритании может оказаться не в состоянии удовлетворить спрос со стороны эмитентов стейблкоинов

Если Великобритания реализует планы по увеличению выпуска векселей с целью диверсификации своей инвестиционной базы, ее денежные рынки в фунтах стерлингов получат дальнейшее развитие и смогут удовлетворить спрос со стороны потенциальных покупателей, таких как эмитенты стейблкоинов.

Управление по управлению государственным долгом планирует начать в январе консультации по «расширению и углублению» рынка сверхкраткосрочных долговых обязательств. Этот шаг предпринимается в то время, когда государственные заемщики, включая США, продолжают получать выгоду от большего использования своих программ векселей для удовлетворения потребностей в финансировании.

Консультации Управления по управлению долгами (DMO) основаны на отчете, опубликованном Банком Англии ранее в этом месяце, в котором утверждалось, что текущий рынок векселей Великобритании может оказаться неспособным удовлетворить спрос со стороны эмитентов стейблкоинов, которые держат такие ценные бумаги для покрытия обязательств. Однако в консультациях не упоминается отчет Банка Англии или конкретные планы по выпуску стейблкоинов. 

В настоящее время правительство Великобритании выпускает векселя со сроком погашения один, три и шесть месяцев каждую неделю. По данным Управления по управлению долговыми обязательствами (DMO), в октябре объём непогашенных векселей составлял около 108 млрд фунтов стерлингов (143 млрд долларов США).

«Правительство стремится поддерживать максимально диверсифицированную базу инвесторов для повышения устойчивости государственной программы финансирования», — заявили в DMO. «Любые изменения после консультаций будут учитывать оценку затрат и рисков, включая последствия для риска рефинансирования правительства».

DMO также сокращает свою стратегию выпуска долговых обязательств в более широком смысле, пытаясь удовлетворить потребности растущей базы инвесторов, сокращая продажи облигаций с долгосрочным погашением до рекордно низкого уровня, поскольку спрос со стороны пенсионных фондов defiвыплатами иссякает.

Сравнение строгой нормативной базы Великобритании для стейблкоинов с нормативными базами США

На данный момент Великобритания и США добились значительного прогресса в создании нормативно-правовой базы для регулирования стейблкоинов. Однако их позиции различаются по подходу и строгости. 

сосредоточена позиция ВеликобританииПредложенная в рамках консультаций Банка Англии от 10 ноября 

Тем временем США предложили закон GENIUS, который ставит во главу угла инновации и федеральное единообразие, а также освобождение от более широких законов о ценных бумагах. Это создает благоприятную и более либеральную среду для эмитентов стейблкоинов, одновременно гарантируя стране стабильный спрос со стороны эмитентов на свои долговые обязательства в форме казначейских векселей. 

На данный момент Великобритания находится на этапе консультаций, запрашивая отзывы от отрасли, прежде чем вносить окончательные изменения в свою нормативную базу. 

До сих пор отзывы были в основном негативными, многие пользователи были обеспокоены такими предложениями, как план по временному введению строгих ограничений на активы в стейблкоинах, включая лимит в 20 000 фунтов стерлингов (26 350 долларов США) для физических лиц и 10 миллионов фунтов стерлингов для предприятий, при этом эмитенты настаивали на том, чтобы до 60% активов обеспечения были в краткосрочном государственном долге.

Хотя отрасль и осудила ограничение на количество хранящихся в криптовалюте стейблкоинов, оно было признано необходимым и останется в силе до тех пор, пока регулирующие органы не убедятся, что оно не повлечет за собой каких-либо существенных негативных последствий. 

Банк Англии, стремясь обеспечить соответствие Великобритании уровню США, смягчил свою позицию по регулированию стейблкоинов, деноминированных в фунтах стерлингов, в пересмотренных предложениях. Несмотря на пересмотр, отрасль выразила обеспокоенность тем, что Великобритании будет сложно догнать США и даже конкурировать с ними с их более мягким режимом. 

Банк Англии теперь хочет установить правила регулирования стейблкоинов так же быстро, как и в США, после того, как увидел положительный эффект от таких регулирующих законов, как GENIUS Act, на индустрию цифровых активов. Однако заместитель управляющего Банка Англии Сара Бриден считает, что Великобритании следует быть более осторожной в регулировании, поскольку британская финансовая система имеет другую структуру, и ипотечный рынок зависит от кредитования коммерческими банками.