El Reino Unido ampliará la emisión de bonos para atraer a emisores de stablecoins y diversificar la base de inversores

Se informa que el gobierno del Reino Unido está considerando ampliar la emisión de bonos del Tesoro como una forma de ampliar la base de inversores para su deuda a corto plazo, mientras fortalece los mercados de la libra esterlina. 

El plan es llevarlo a cabo a través de su Oficina de Gestión de Deuda (DMO) y se están dando pasos en medio de una demanda creciente de nuevos compradores como los emisores de stablecoins, que tienen interés en activos de bajo riesgo y alta liquidez como los bonos del Tesoro. 

El mercado actual de bonos del Reino Unido puede no ser capaz de soportar la demanda de los emisores de stablecoins

Si el Reino Unido avanza con los planes de aumentar la emisión de bonos para diversificar su base de inversores, sus mercados monetarios en libras esterlinas se desarrollarían aún más y podrían satisfacer la demanda de compradores potenciales como los emisores de stablecoins.

La Oficina de Gestión de Deuda del país planea lanzar una consulta en enero sobre “expandir y profundizar” el mercado de deuda ultracorta, un movimiento que se produce mientras los prestatarios gubernamentales, incluidos EE. UU., continúan beneficiándose de apoyarse más en sus programas de emisión de bonos para cumplir con los requisitos de financiación.

La consulta de la DMO se basa en un informe compartido por el Banco de Inglaterra a principios de este mes que afirmaba que el mercado actual de bonos del Reino Unido puede no ser capaz de sostener la demanda de los emisores de stablecoins, que mantienen estos valores para cumplir con sus pasivos. Sin embargo, la consulta no menciona el informe del BoE ni los planes específicos de stablecoins. 

Tal como están las cosas, el gobierno del Reino Unido emite bonos con vencimientos de uno, tres y seis meses cada semana. En octubre, había aproximadamente £108 mil millones ($143 mil millones) de bonos en circulación, según los datos de la DMO.

“El gobierno está comprometido a mantener una base de inversores lo más diversificada posible, para mejorar la resiliencia del programa de financiación del gobierno”, dijo la DMO. “Cualquier cambio resultante de la consulta tendrá en cuenta una evaluación del costo y el riesgo, incluidas las implicaciones para la exposición al riesgo de refinanciación del gobierno.”

La DMO también ha estado acortando su estrategia general de emisión de deuda en un intento por satisfacer una base de inversores en evolución, reduciendo las ventas de bonos a largo plazo a mínimos históricos a medida que la demanda de fondos de pensiones de beneficios definidos se seca.

Comparando el estricto marco regulatorio del Reino Unido para stablecoins con el de EE. UU.

Tal como están las cosas, tanto el Reino Unido como EE. UU. han logrado avances considerables en la creación de un marco regulatorio para regular las stablecoins. Sin embargo, sus posiciones difieren en términos de enfoque y rigurosidad. 

El La postura del Reino Unido, propuesta a través de la consulta del BoE del 10 de noviembre, se centra en la estabilidad financiera y la protección al consumidor mediante una supervisión escalonada y estrictas reglas de liquidez. 

Mientras tanto, EE. UU. ha presentado la Ley GENIUS, que prioriza la innovación y la uniformidad federal, así como exenciones de las leyes de valores más amplias. Esto proporciona un entorno más alentador y permisivo para los emisores de stablecoins, mientras asegura que el país pueda contar con una demanda constante de emisores para su deuda en forma de bonos del Tesoro. 

Por ahora, el Reino Unido está en su fase de consulta, pidiendo comentarios de la industria antes de hacer los ajustes finales a su marco regulatorio. 

Los comentarios han sido mayoritariamente negativos hasta ahora, con muchos usuarios preocupados por propuestas como el plan de imponer temporalmente límites estrictos a las tenencias de stablecoins, incluido un límite de £20.000 ($26.350) para individuos y £10 millones para empresas, mientras insisten en que los emisores tengan hasta el 60% de los activos de respaldo en deuda gubernamental a corto plazo.

Aunque la industria ha criticado el límite sobre las tenencias de stablecoins, se ha defendido como necesario y permanecerá hasta que los reguladores estén seguros de que no habrá efectos negativos significativos. 

El BoE, en un esfuerzo por asegurar que el Reino Unido pueda mantenerse al día con EE. UU., ha suavizado su postura sobre la regulación de stablecoins denominadas en libras esterlinas en propuestas revisadas. A pesar de la revisión, la industria ha expresado preocupaciones de que el Reino Unido tendrá dificultades para ponerse al día o incluso competir con EE. UU. y su régimen más relajado. 

El BoE ahora quiere establecer sus reglas para stablecoins tan rápidamente como EE. UU. después de ver el efecto positivo de leyes regulatorias como la Ley GENIUS en la industria de los activos digitales. Sin embargo, el Subgobernador del BoE Sarah Breeden cree que el Reino Unido debe ser más cauteloso con la regulación porque el sistema financiero de Gran Bretaña tiene una estructura diferente, con el mercado de hipotecas dependiendo del préstamo por parte de bancos comerciales.