El vicegobernador del Banco de Inglaterra señala a SVB y Circle como una estrategia cautelosa para las monedas estables

La vicegobernadora del Banco de Inglaterra, Sarah Breeden, advirtió que suavizar las reglas propuestas para las monedas estables en el Reino Unido podría poner en peligro la estabilidad financiera, citando el colapso de Silicon Valley Bank y la breve pérdida de la paridad del dólar por parte del token USDC de Circle como recordatorios de cuán rápido puede evaporarse la confianza en las finanzas digitales.

Sus comentarios se producen un día después de que el banco central publicara un conjunto de propuestas largamente esperadas para regular las monedas estables sistémicas, tokens digitales vinculados a monedas fiduciarias y diseñados para su uso en pagos cotidianos.

Breeden recuerda las lecciones de estrés de 2023 de SVB y Circle depeg

La propuesta establece que la tenencia individual de stablecoins estaría limitada a 20.000 libras esterlinas y exigiría a los emisores depositar el 40% de los activos que respaldan sus tokens en el Banco de Inglaterra, donde no obtendrían ningún interés.

Según Breeden, el requisito de depósito propuesto se basó en lecciones aprendidas de eventos de estrés pasados, como el colapso de Silicon Valley Bank en marzo de 2023. En ese momento, incluso la stablecoin USDC emitida por Circle perdió brevemente su paridad de $1 después de que $3.3 mil millones de sus reservas quedaran atrapados en el banco en quiebra cuando los depositantes se apresuraron a retirar sus fondos.

“Miren lo que pasó con SVB y Circle; esas cifras coinciden en líneas generales”, dijo. “Por eso proponemos el 40% en lugar de una cifra menor”

Breeden también apoya el límite temporal de £20.000 por persona y £10 millones para la mayoría de las empresas, afirmando que dichos límites reducirían a la mitad la presión sobre los bancos y la creación de crédito causada por las salidas de depósitos hacia las monedas estables.

En un sistema bancario como el británico, donde alrededor del 85% de las hipotecas y los préstamos al consumo se financian directamente a través de depósitos bancarios, un cambio de este tipo podría restringir la disponibilidad de crédito, señaló.

"Tenemos que gestionar un conjunto diferente de riesgos a medida que hacemos la transición hacia la introducción de esta nueva forma de dinero", dijo Breeden, contrastando la estructura financieradent de los bancos del Reino Unido con los mercados financieros no bancarios de los Estados Unidos, que son relativamente más grandes y más líquidos que los del Reino Unido.

El último marco del Banco de Inglaterra reemplaza un plan de 2023 que habría obligado a los emisores de monedas estables a mantener el 100% de las reservas como depósitos no remunerados en el banco central, una propuesta que los participantes de la industria habían calificado de inviable.

Camino divergente entre Estados Unidos y el Reino Unido

Las observaciones de Breeden ponen de relieve la diferencia en el trato que el Reino Unido da a las monedas estables en comparación con Estados Unidos, donde los reguladores estadounidenses y la administración deldent Donald Trump han adoptado una postura más permisiva respecto a las monedas estables y la innovación en criptomonedas. La administración actual incluso ha impulsado leyes, como la Ley GENIUS, para establecer amplias disposiciones para las monedas estables y sus emisores.

Las propuestas del Banco abarcan únicamente las stablecoins sistémicas, aquellas destinadas a su uso en pagos minoristas y mayoristas, dejando a la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) la supervisión de los tokens no sistémicos utilizados principalmente para el comercio de criptomonedas.

Breeden también destacó la importancia de garantizar que los consumidores puedandentqué monedas están realmente respaldadas por activos seguros y cuáles no.

Sin nombrar emisores específicos, señaló el dominio global de las monedas estables basadas en dólares como Tether y Circle, haciendo referencia a El Salvador, donde Tether trasladó su sede a principios de este año.

El Banco de Inglaterra quiere equilibrar la estabilidad y la innovación

Si bien los grupos industriales continúan diciendo que los límites propuestos y las reglas de liquidez podrían afectar negativamente el crecimiento del sector a medida que otras partes del mundo continúan avanzando y adoptando regulaciones más amigables, Breeden afirmó que los bancos y los emisores de monedas estables deberán adaptarse.

Si las monedas estables ganan trac, dijo, el banco esperaría que los prestamistas desarrollen nuevas fuentes de financiación mayorista para reemplazar los depósitos perdidos.

El Banco de Inglaterra ha declarado que no eliminará el límite de £20.000 hasta que esté convencido de que hacerlo no supone ninguna amenaza para la estabilidad financiera.