UBS считает, что выборы в США повлияют на глобальные рынки независимо от того, кто победит

UBS видит глобальные рынки на грани, поскольку приближаются президентские выборы в США. Генеральный директор UBS Group AG Серджио Эрмотти предупредил, что независимо от того, будет ли в Белом доме Камала Харрис или Дональд Трамп, влияние затронет рынки глубоко.

«Перспективы четвертого квартала по-прежнему явно зависят от неопределенностей, которые мы наблюдаем в макроэкономической и геополитической сферах», — сказал Эрмотти в среду в эфире CNBC. Он назвал выборы «событием, которое не пройдет бесследно». Дивизион UBS в Америке, особенно в США, который только за последний квартал принес 2,84 млрд долларов, имеет критическое значение для доходов UBS в сфере управления богатством, являясь крупным игроком в формировании прибыли UBS.

Эрмотти не стал скрывать серьезность ситуации. «Мы ожидаем, независимо от того, кто победит и каков будет исход, определенных колебаний на рынке. И еще предстоит увидеть, как отреагируют инвесторы», — добавил он. Это позиция самого руководства UBS: именно реакция рынка, а не результаты выборов, станет источником значительных изменений. По мере приближения 5 ноября как крупные инвесторы, так и розничные клиенты готовятся к тому, что произойдет.

Рыночные колебания уже набирают обороты

Рынки уже демонстрируют признаки осторожности. По мере обострения предвыборной гонки и неопределенности в экономической политике такие активы, как золото, традиционно считающееся безопасной гаванью, достигли рекордных максимумов. Тем временем доходность 10-летних казначейских облигаций США потеряла часть недавних прибылей после сильного старта в начале недели. Тревога распространяется не только на золото и казначейские облигации, поскольку UBS и инвесторы в целом ждут сигналов о снижении процентных ставок от Федеральной резервной системы США.

Кто бы ни занял пост президента, ему достанется значительный бюджетный дефицит, который, как ожидается, к концу года достигнет 1,8 трлн долларов, и вряд ли в ближайшее время расходы будут сокращены. UBS отслеживает, как будут развиваться эти показатели. Более напряженная борьба между Харрис и Трампом может означать принятие политик, которые более радикально повлияют на международную торговлю и американский бюджет.

Вице-президент Камала Харрис, рассматриваемая как преемница Джо Байдена, наследует однолетнее экономическое наследие Байдена, включающее такие акты, как Закон о снижении инфляции и Закон о чипах и науке. С другой стороны, политика Трампа связана с пересмотром торговых соглашений, включая тарифы на Китай. Однако для Европы победа одного из кандидатов может мало что изменить, поскольку многие лидеры ожидают усиления торговой протекционистской политики США в любом случае.

Обе стороны будут способствовать дальнейшему росту и без того раздутого государственного долга США, который, по оценкам МВФ, к концу года достигнет 7,6% ВВП. Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что дефицит может вырасти до 2 трлн долларов в 2024 году, достигнув 7% ВВП, и может достичь 2,8 трлн долларов к 2034 году.

Это важный фактор для Эрмотти, который прямо изложил опасения UBS: «В целом, нас беспокоит то, что государственный долг и долг правительств растут во всем мире», — заявил он. Он ожидает, что проблемы с долгом «будут проявляться в течение времени», но не ожидает немедленного облегчения, учитывая глубину существующих финансовых обязательств.

UBS готовится к волатильности после выборов

UBS не рискует. По словам Эрмотти, банк внимательно следит за клиентами, помогая им «ориентироваться в этих неопределенностях». UBS «хорошо подготовлен к навигации в любой среде», — сказал он, подчеркнув свою «очень сильную позицию капитала и баланса» как буфер против любых последствий выборов.

Для UBS, чья чистая прибыль за третий квартал выросла до 1,4 млрд долларов, почти вдвое превысив ожидаемые 783,3 млн долларов, нет места для расслабления. Результаты benefited от стабильного дохода от кредитования и тщательного сокращения затрат.

Что касается перспектив, UBS отметила потенциальные препятствия. Банк отметил, что, хотя мягкая посадка экономики США кажется возможной, глобальный экономический рост остается шатким. Ожидается, что процентный доход снизится в четвертом квартале, а сезонный рост затрат усилит давление. Квартал завершился в период, который Эрмотти назвал «периодами высокой волатильности и дислокации», когда мировые рынки едва успевали перевести дух после экономических и политических изменений. 

Дополнительную нагрузку UBS продолжает испытывать из-за слияния с Credit Suisse, своим бывшим конкурентом, который был спасен в экстренном порядке в прошлом году. В этом направлении предстоит еще много работы, так как UBS сталкивается с политическим контролем в Швейцарии в отношении своих уровней капитала и может столкнуться с дополнительным требованием в размере 25 млрд долларов.

Помимо американских выборов и усилий UBS по интеграции, криптовалютные рынки также находятся в зоне волатильности. Биткоин, в частности, приближается к прорыву. Токен близок к выходу из диапазона консолидации продолжительностью семь месяцев, при этом рынок ожидает новых исторических максимумов. На этой неделе Биткоин наконец вырос и торгуется примерно по 71 910 долларов.

Аналитики рынка изучили историю Биткоина, который последовательно достигал пиков между уровнями коррекции Фибоначчи 1,618 и 2,272. Если Биткоин будет следовать этому тренду, пик в 2025–2026 годах может оказаться в диапазоне от 173 088 до 458 319 долларов. Однако реальность может сложиться иначе. Каждый пик цикла с 2013 года немного не достигал предыдущих уровней, что предполагает, что следующий пик может оказаться ниже отметки в 173 000 долларов.