UBS cree que las elecciones estadounidenses afectarán a los mercados globales sin importar quién gane

UBS prevé que los mercados globales estarán en vilo ante la proximidad de las eleccionesdentestadounidenses. El consejero delegado de UBS Group AG, Sergio Ermotti, advirtió que, tanto si Kamala Harris como Donald Trump ocupan la Casa Blanca, el impacto será profundo en todos los mercados.

“Las perspectivas para el cuarto trimestre siguen estando claramente influenciadas por las incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas”, declaró Ermotti a CNBC el miércoles. Añadió que las elecciones “no transcurrirán sin incidentes”. La división de UBS en América, especialmente Estados Unidos, que generó 2840 millones de dólares en el último trimestre, es fundamental para los ingresos de gestión patrimonial de UBS, un pilar importante de sus beneficios.

Ermotti no se anduvo con rodeos sobre lo que está en juego. «Prevemos que, independientemente de quién gane y del resultado, habrá movimientos en el mercado. Y aún está por verse cómo reaccionarán los inversores», añadió. Esa es la postura de la cúpula directiva de UBS: la reacción del mercado, no los resultados electorales, será lo que genere los grandes cambios. A medida que se acerca el 5 de noviembre, tanto los grandes inversores como los pequeños inversores se preparan para lo que se avecina.

Los movimientos del mercado ya se están produciendo

Los mercados ya han mostrado señales de cautela. Con las encuestas cada vez más tensas y las políticas económicas en juego, activos como el oro, el refugio seguro por excelencia, alcanzaron máximos históricos. Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años perdió parte de sus ganancias recientes tras untroncomienzo a principios de esta semana. La incertidumbre se extiende más allá del oro y los bonos del Tesoro, ya que UBS y los inversores en general esperan pistas sobre posibles recortes de tipos por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Quienquiera que asuma el cargo heredará un considerable defipresupuestario, que se prevé alcance los 1,8 billones de dólares a finales de año, y probablemente no reducirá el gasto en un futuro próximo. UBS está tracde la evolución de estas cifras. Una contienda más reñida entre Harris y Trump podría implicar políticas que afecten de forma más drástica al comercio internacional y a los presupuestos estadounidenses.

Ladent Kamala Harris, considerada una sucesora de Joe Biden, hereda el legado económico de su mandato, plasmado en leyes como la Ley de Reducción de la Inflación y la Ley CHIPS y de Ciencia. Por otro lado, las políticas de Trump se reflejan en las reformas comerciales, incluidos los aranceles a China. Sin embargo, para Europa, el resultado electoral podría ser irrelevante, ya que muchos líderes anticipan un cierto grado de proteccionismo comercial estadounidense en cualquier caso.

Ambos bandos incrementarán aún más la ya desmesurada deuda estadounidense, que según las estimaciones del FMI alcanzará el 7,6% del PIB a finales de año. La Oficina de Presupuesto del Congreso prevé que el defipodría dispararse hasta los 2 billones de dólares en 2024, llegando al 7% del PIB, y podría alcanzar los 2,8 billones de dólares en 2034.

Este es un factor crucial para Ermotti, quien expuso sin rodeos las preocupaciones de UBS: «En términos generales, nos preocupa que la deuda pública y la deuda gubernamental estén aumentando en todo el mundo», afirmó. Espera que los problemas de deuda se resuelvan con el tiempo, pero no prevé una solución inmediata, dada la magnitud de los compromisos financieros existentes.

UBS se prepara para la volatilidad posterior a las elecciones

UBS no quiere correr riesgos. Según Ermotti, el banco está vigilando de cerca a sus clientes y ayudándoles a "afrontar estas incertidumbres". UBS está "bien posicionado para desenvolverse en cualquier entorno", afirmó, destacando su "tronposición de capital y balance" como protección ante cualquier eventualidad derivada de las elecciones.

Para UBS, cuyos ingresos netos del tercer trimestre se dispararon a 1.400 millones de dólares, casi el doble de los 783,3 millones previstos, no hay margen para relajarse. Los resultados se vieron favorecidos por unos ingresos crediticios estables y una cuidadosa reducción de costes.

En cuanto a las perspectivas, UBS señaló posibles contratiempos. El banco indicó que, si bien un aterrizaje suave en EE. UU. parece posible, el crecimiento económico mundial sigue siendo inestable. Prevé una caída de los ingresos por intereses en el cuarto trimestre, con un aumento estacional de los costos que agravará la situación. El trimestre cerró en lo que Ermotti denominó «períodos de alta volatilidad y desestabilización», en los que los mercados globales apenas pudieron respiro de los cambios económicos y políticos. 

Para colmo de males, UBS continúa su fusión con Credit Suisse, su antiguo rival, que fue intervenido el año pasado en un rescate de emergencia. Aún hay más por venir en este sentido, ya que UBS se enfrenta al escrutinio político suizo sobre sus niveles de capital y podría verse obligada a asumir un requisito adicional de 25.000 millones de dólares.

Más allá de las elecciones estadounidenses y los esfuerzos de integración de UBS, los mercados de criptomonedas también se encuentran en un momento de gran volatilidad. Bitcoin, en particular, se acerca a un punto de inflexión. El token está cerca de romper un rango de consolidación de siete meses, y el mercado apunta a nuevos máximos históricos. Esta semana, Bitcoin finalmente repuntó y cotiza en torno a los 71.910 dólares.

Los analistas de mercado han estudiado el historial de Bitcoin, que ha alcanzado picos de forma consistente entre los niveles detracde Fibonacci de 1,618 y 2,272. Si Bitcoin mantiene esta tendencia, un máximo entre 2025 y 2026 podría situarse entre 173.088 y 458.319 dólares. Sin embargo, la realidad podría ser diferente. Cada máximo cíclico desde 2013 se ha quedado ligeramente por debajo de los niveles anteriores, lo que sugiere que el próximo pico podría caer por debajo de los 173.000 dólares.