UBS cree que las elecciones en EE. UU. afectarán a los mercados globales sin importar quién gane

UBS ve los mercados globales al borde de la tensión a medida que se acerca la elección presidencial de EE. UU. El CEO de UBS Group AG, Sergio Ermotti, advirtió que, ya sea Kamala Harris o Donald Trump en la Casa Blanca, el impacto se sentirá profundamente en los mercados.

"La perspectiva para el cuarto trimestre sigue estando claramente influenciada de alguna manera por las incertidumbres que vemos en el frente macroeconómico y geopolítico", dijo Ermotti a CNBC el miércoles. Llamó a la elección "un evento que no será carente de incidentes". La división de UBS en América, especialmente en EE. UU., que sola generó 2.840 millones de dólares en el último trimestre, es crítica para los ingresos de gestión de patrimonio de UBS, un gran jugador en las ganancias de UBS.

Ermotti no dudó en cuanto a las apuestas. "Esperamos, sin importar quién gane y el resultado, esperar algunos movimientos del mercado. Y queda por ver cómo reaccionarán los inversores", añadió. Esa es la línea directa desde la cima de UBS: la reacción del mercado, no los resultados de las elecciones, es donde vendrán los grandes cambios. A medida que se acerca el 5 de noviembre, tanto el gran capital como los inversores promedio se preparan para lo que viene.

Movimientos del mercado ya en marcha

Los mercados ya han mostrado signos de cautela. Con las encuestas intensificándose y las políticas económicas en juego, activos como el oro, el refugio seguro habitual, alcanzaron máximos históricos. Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años perdió algunas de sus ganancias recientes después de un comienzo fuerte a principios de esta semana. Los nervios se extienden más allá del oro y los bonos del Tesoro, ya que UBS y los inversores en general esperan pistas sobre recortes de tasas por parte de la Reserva Federal de EE. UU.

Quien tome posesión del cargo heredará un déficit presupuestario considerable, que se espera alcance los 1,8 billones de dólares a finales de año, y probablemente no alivie el gasto pronto. UBS está siguiendo cómo se desarrollan estos números. Una carrera más ajustada entre Harris y Trump podría significar políticas que impacten el comercio internacional y los presupuestos estadounidenses de manera más drástica.

La vicepresidenta Kamala Harris, vista como heredera del legado de Joe Biden, hereda el legado económico de un mandato de actos como la Ley de Reducción de la Inflación y la Ley de CHIPS y Ciencia. Por otro lado, las políticas de Trump están grabadas en reestructuraciones comerciales, incluyendo aranceles a China. Pero para Europa, quién gane puede hacer poca diferencia, ya que muchos líderes anticipan una capa de proteccionismo comercial de EE. UU. de todos modos.

Ambos campos impulsarán la ya inflada deuda de EE. UU., que ahora se estima que alcanzará el 7,6% del PIB a finales de año según el FMI. La Oficina de Presupuesto del Congreso pronostica que el déficit podría aumentar a 2 billones de dólares en 2024, alcanzando el 7% del PIB, y podría llegar hasta 2,8 billones de dólares para 2034.

Este es un factor importante para Ermotti, quien planteó claramente las preocupaciones de UBS: "En términos generales, nuestra preocupación es que la deuda pública y la deuda gubernamental está aumentando en todo el mundo", declaró. Espera que los problemas de deuda "se desarrollen con el tiempo", pero no espera un alivio inmediato, dada la profundidad de los compromisos financieros existentes.

UBS se prepara para la volatilidad post-elección

UBS no está tomando riesgos. Según Ermotti, el banco está manteniendo una vigilancia cercana de los clientes, ayudándolos a "navegar estas incertidumbres". UBS está "bien posicionada para navegar cualquier entorno", dijo, destacando su "posición de capital y balance sheet muy sólida" como un amortiguador contra lo que sea que lancen las elecciones.

Para UBS, cuyo beneficio neto del tercer trimestre se disparó a 1.400 millones de dólares, casi el doble de los 783,3 millones de dólares esperados, no hay margen para la holgazanería. Los resultados se beneficiaron de ingresos constantes de préstamos y una cuidadosa reducción de costos.

En cuanto a las perspectivas, UBS señaló posibles contratiempos. El banco señaló que, aunque es posible un aterrizaje suave en EE. UU., el crecimiento económico global sigue siendo inestable. Espera que los ingresos por intereses disminuyan en el cuarto trimestre, con aumentos estacionales de costos que añaden presión. El trimestre cerró en lo que Ermotti llamó "períodos de alta volatilidad y desalineación", con los mercados globales apenas obteniendo un respiro de los cambios económicos y políticos. 

Sumándose a su carga, UBS continúa su fusión con Credit Suisse, su antiguo rival tomado el año pasado en un rescate de emergencia. Hay más en camino en este frente, ya que UBS enfrenta el escrutinio político suizo sobre sus niveles de capital y podría ver impuesta una requisito adicional de 25.000 millones de dólares.

Más allá de la elección estadounidense y los esfuerzos de integración de UBS, los mercados de criptomonedas también están en una zona volátil. Bitcoin, en particular, se acerca a un punto de ruptura. La criptomoneda está cerca de romper un rango de consolidación de siete meses, con el mercado mirando hacia nuevos máximos históricos. Esta semana, Bitcoin finalmente se recuperó y cotiza alrededor de $71.910.

Los observadores del mercado han estudiado la historia de Bitcoin, que ha alcanzado consistentemente picos entre los niveles de retroceso de Fibonacci de 1,618 y 2,272. Si Bitcoin se mantiene en esta tendencia, un pico en 2025-2026 podría situarse entre $173.088 y $458.319. Sin embargo, la realidad podría desarrollarse de manera diferente. Cada máximo cíclico desde 2013 ha caído ligeramente por debajo de los niveles anteriores, lo que sugiere que el próximo pico podría caer por debajo de la marca de $173.000.