UBS ritiene che le elezioni USA influenzeranno i mercati globali indipendentemente da chi vincerà

UBS vede i mercati globali tesi mentre si avvicinano le elezioni presidenziali USA. Il CEO di UBS Group AG, Sergio Ermotti, ha avvertito che sia che Kamala Harris o Donald Trump siano alla Casa Bianca, l'impatto si farà sentire profondamente sui mercati.

“Le prospettive per il quarto trimestre sono chiaramente ancora in qualche modo influenzate dalle incertezze che vediamo sul fronte macroeconomico e geopolitico”, ha detto Ermotti a CNBC mercoledì. Ha definito le elezioni “un evento non privo di eventi”. La divisione Americas di UBS, in particolare gli USA, che da soli hanno generato 2,84 miliardi di dollari nell'ultimo trimestre, è critica per le entrate di wealth management di UBS, un grande giocatore nei profitti di UBS.

Ermotti non ha nascosto le parole riguardo alle puntate. “Ci aspettiamo, indipendentemente da chi vince e dall'esito, ci aspettiamo alcuni movimenti di mercato. E resta da vedere come reagiranno gli investitori”, ha aggiunto. Questa è la linea diretta dall'alto a UBS: la reazione del mercato, non i risultati delle elezioni, è dove verranno i grandi cambiamenti. Mentre il 5 novembre si avvicina, sia i grandi capitali che gli investitori medi si stanno preparando per ciò che sta arrivando.

Movimenti di mercato già in agitazione

I mercati hanno già mostrato segni di cautela. Con i sondaggi che si intensificano e le politiche economiche in gioco, asset come l'oro, il solito rifugio sicuro, sono schizzati ai massimi storici. Nel frattempo, il rendimento dei Treasury USA a 10 anni ha perso alcuni dei guadagni recenti dopo un inizio forte all'inizio della settimana. Le ansie si estendono oltre l'oro e i Treasury, poiché UBS e gli investitori in generale attendono indizi sui tagli ai tassi dalla Federal Reserve USA.

Chiunque prenda l'incarico erediterà un pesante deficit di bilancio, previsto per raggiungere 1,8 trilioni di dollari entro la fine dell'anno, e probabilmente non allenterà la spesa anytime presto. UBS sta monitorando come si svolgeranno questi numeri. Una gara più stretta tra Harris e Trump potrebbe significare politiche che impattano il commercio internazionale e i budget americani in modo più drastico.

La Vicepresidente Kamala Harris, vista come portatrice della fiaccola di Joe Biden, eredita l'eredità economica di un mandato di Biden di atti come l'Inflation Reduction Act e il CHIPS and Science Act. Dall'altra parte, le politiche di Trump sono incise in riadattamenti commerciali, inclusi dazi sulla Cina. Ma per l'Europa, chi vince potrebbe fare poca differenza, poiché molti leader anticipano un livello di protezionismo commerciale USA in ogni caso.

Entrambi i campi faranno aumentare il già gonfio debito USA, ora stimato dall'IMF per raggiungere il 7,6% del PIL entro la fine dell'anno. Il Congressional Budget Office prevede che il deficit potrebbe saltare a 2 trilioni di dollari nel 2024, raggiungendo il 7% del PIL, e potrebbe arrivare fino a 2,8 trilioni di dollari entro il 2034.

Questo è un fattore importante per Ermotti, che ha delineato chiaramente le preoccupazioni di UBS: “In generale, è nostra preoccupazione che il debito pubblico e il debito governativo stia aumentando ovunque nel mondo”, ha dichiarato. Si aspetta che i problemi di debito “si svolgano nel tempo” ma non si aspetta un sollievo immediato, data la profondità degli impegni finanziari esistenti.

UBS si prepara alla volatilità post-elettorale

UBS non sta prendendo rischi. Secondo Ermotti, la banca tiene sotto stretto controllo i clienti, aiutandoli a “navigare queste incertezze”. UBS è “ben posizionata per navigare qualsiasi ambiente”, ha detto, evidenziando la loro “posizione di capitale e bilancio molto forte” come cuscinetto contro qualsiasi cosa le elezioni lancino loro addosso.

Per UBS, il cui netto del Q3 è schizzato a 1,4 miliardi di dollari, quasi il doppio dei 783,3 milioni di dollari previsti, non c'è spazio per la pigrizia. I risultati hanno beneficiato di redditi da prestiti stabili e attenta riduzione dei costi.

Sulle prospettive, UBS ha segnalato potenziali battute d'arresto. La banca ha notato che sebbene un atterraggio morbido negli USA sembri possibile, la crescita economica globale rimane incerta. Si aspetta che il reddito da interessi diminuisca nel Q4 con aumenti stagionali dei costi che aggiungono pressione. Il trimestre si è chiuso in quello che Ermotti ha definito “periodi di alta volatilità e dislocazione”, con i mercati globali che faticano a prendere fiato dagli spostamenti economici e politici. 

Aggiungendo al suo carico, UBS continua la sua fusione con Credit Suisse, il suo ex rivale acquisito lo scorso anno in un salvataggio di emergenza. C'è altro in arrivo su questo fronte, poiché UBS affronta lo scrutinio politico svizzero sui suoi livelli di capitale e potrebbe vedere imposto un requisito aggiuntivo di 25 miliardi di dollari.

Oltre alle elezioni americane e agli sforzi di integrazione di UBS, i mercati crypto sono anche in una zona volatile. Bitcoin, in particolare, si sta avvicinando a una svolta. Il token è vicino a rompere un intervallo di consolidamento di sette mesi, con il mercato che guarda ai nuovi massimi storici. Questa settimana, Bitcoin ha finalmente rimbalzato e sta scambiando intorno a 71.910 dollari.

Gli osservatori di mercato hanno studiato la storia di Bitcoin, che ha costantemente raggiunto picchi tra i livelli di ritracciamento Fibonacci di 1,618 e 2,272. Se Bitcoin segue questa tendenza, un picco 2025-2026 potrebbe atterrare tra 173.088 e 458.319 dollari. Tuttavia, la realtà potrebbe svolgersi in modo diverso. Ogni picco di ciclo dal 2013 è caduto leggermente al di sotto dei livelli precedenti, suggerendo che il prossimo picco potrebbe cadere sotto la soglia dei 173.000 dollari.