UBS ritiene che le elezioni americane influenzeranno i mercati globali, indipendentemente da chi vincerà

UBS vede i mercati globali in ansia con l'avvicinarsi delle elezionidentnegli Stati Uniti. Sergio Ermotti, CEO di UBS Group AG, ha avvertito che, che si tratti di Kamala Harris o Donald Trump alla Casa Bianca, l'impatto avrà ripercussioni profonde sui mercati.

"Le prospettive per il quarto trimestre sono chiaramente ancora in qualche modo influenzate dalle incertezze che osserviamo sul fronte macroeconomico e geopolitico", ha dichiarato Ermotti alla CNBC mercoledì. Ha definito le elezioni "un evento non privo di eventi". La divisione americana di UBS, in particolare gli Stati Uniti, che da soli hanno incassato 2,84 miliardi di dollari nell'ultimo trimestre, è fondamentale per i ricavi della gestione patrimoniale di UBS, un fattore importante per i profitti di UBS.

Ermotti non ha usato mezzi termini sulla posta in gioco. "Ci aspettiamo, a prescindere da chi vincerà e dall'esito, dei movimenti di mercato. E resta da vedere come reagiranno gli investitori", ha aggiunto. Questa è la linea guida di UBS: i grandi cambiamenti arriveranno dalla reazione del mercato, non dai risultati elettorali. Con l'avvicinarsi del 5 novembre, sia i grandi investitori che quelli medi si stanno preparando a ciò che li attende.

I movimenti del mercato sono già in fermento

I mercati hanno già mostrato segnali di cautela. Con i sondaggi in rialzo e le politiche economiche in gioco, asset come l'oro, il solito bene rifugio, hanno raggiunto massimi storici. Nel frattempo, il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni ha perso parte dei recenti guadagni dopo un iniziotronvigoroso. Il nervosismo non si limita all'oro e ai titoli del Tesoro, poiché UBS e gli investitori in generale attendono indizi sui tagli dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense.

Chiunque entri in carica erediterà un pesante defidi bilancio, che dovrebbe raggiungere i 1,8 trilioni di dollari entro la fine dell'anno, e probabilmente non allenterà la spesa a breve. UBS sta tracl'evoluzione di questi dati. Una corsa più serrata tra Harris e Trump potrebbe comportare politiche che incideranno in modo più drastico sul commercio internazionale e sui bilanci americani.

Ladent Kamala Harris, considerata una delle portavoce di Joe Biden, eredita l'eredità economica di Biden, frutto di un solo mandato, con leggi come l'Inflation Reduction Act e il CHIPS and Science Act. D'altro canto, le politiche di Trump sono incise nelle modifiche commerciali, compresi i dazi sulla Cina. Ma per l'Europa, chi vincerà potrebbe fare poca differenza, poiché molti leader prevedono un certo livello di protezionismo commerciale da parte degli Stati Uniti in entrambi i casi.

Entrambi gli schieramenti faranno aumentare il debito statunitense, già in forte crescita, che secondo le stime del FMI raggiungerà il 7,6% del PIL entro la fine dell'anno. Il Congressional Budget Office prevede che il defipotrebbe salire a 2.000 miliardi di dollari nel 2024, raggiungendo il 7% del PIL, e potrebbe arrivare fino a 2.800 miliardi di dollari entro il 2034.

Questo è un fattore importante per Ermotti, che ha espresso senza mezzi termini le preoccupazioni di UBS: "In generale, siamo preoccupati che il debito pubblico e il debito pubblico stiano aumentando in tutto il mondo", ha affermato. Si aspetta che i problemi del debito "si risolvano nel tempo", ma non si aspetta un sollievo immediato, data la portata degli impegni finanziari esistenti.

UBS si prepara alla volatilità post-elettorale

UBS non vuole correre rischi. Secondo Ermotti, la banca sta monitorando attentamente i clienti, aiutandoli a "navigare in queste incertezze". UBS è "ben posizionata per affrontare qualsiasi contesto", ha affermato, sottolineando la sua "tronposizione patrimoniale e di bilancio" come protezione contro qualsiasi situazione elettorale.

Per UBS, il cui utile netto nel terzo trimestre è balzato a 1,4 miliardi di dollari, quasi il doppio dei 783,3 milioni di dollari previsti, non c'è margine di manovra. I risultati hanno beneficiato di un reddito da prestiti costante e di un'attenta riduzione dei costi.

Per quanto riguarda le prospettive, UBS ha segnalato potenziali battute d'arresto. La banca ha osservato che, sebbene un atterraggio morbido negli Stati Uniti sembri possibile, la crescita economica globale rimane instabile. Prevede un calo del reddito da interessi nel quarto trimestre, con l'aumento stagionale dei costi che aumenterà la pressione. Il trimestre si è chiuso in quelli che Ermotti ha definito "periodi di elevata volatilità e dislocazione", con i mercati globali che hanno a malapena avuto un attimo di respiro dai cambiamenti economici e politici. 

Ad aggravare ulteriormente il suo carico, UBS prosegue la fusione con Credit Suisse, il suo ex rivale acquisito lo scorso anno con un salvataggio di emergenza. Ma c'è ancora molto da fare su questo fronte, poiché UBS si trova ad affrontare l'esame politico svizzero sui suoi livelli di capitale e potrebbe vedersi imporre un ulteriore requisito di 25 miliardi di dollari.

Oltre alle elezioni americane e agli sforzi di integrazione di UBS, anche i mercati delle criptovalute si trovano in una zona volatile. Bitcoin, in particolare, si sta avvicinando a una svolta. Il token è vicino a uscire da un range di consolidamento di sette mesi, con il mercato che punta a nuovi massimi storici. Questa settimana, Bitcoin ha finalmente recuperato terreno e viene scambiato a circa 71.910 dollari.

Gli osservatori del mercato hanno studiato la storia di Bitcoin, che ha costantemente raggiunto picchi compresi tra i livelli ditracdi Fibonacci di 1,618 e 2,272. Se Bitcoin mantiene questo trend, un massimo nel 2025-2026 potrebbe attestarsi tra $ 173.088 e $ 458.319. Tuttavia, la realtà potrebbe rivelarsi diversa. Ogni massimo del ciclo dal 2013 è stato leggermente inferiore ai livelli precedenti, il che suggerisce che il prossimo picco potrebbe attestarsi al di sotto dei $ 173.000.