UBSは、米国の選挙が勝者に関わらず世界市場に影響を与えると見ている

UBSは、米大統領選挙が近づくなか、世界市場が緊張状態にあると見なしています。UBSグループAGのCEOセルジオ・エルモッティ氏は、ホワイトハウスにカマラ・ハリス氏かドナルド・トランプ氏のどちらが入っても、市場全体に深い影響が及ぶと警告しています。

「第4四半期の見通しは、マクロ経済および地政学的な面で我々が見ている不確実性によって明らかに何らかの影響を受けています」とエルモッティ氏は水曜日にCNBCに語りました。彼は選挙を「物事のないイベントにはならない」と呼びました。UBSのアメリカ部門、特に米国は、直近の四半期に28億4000万ドルを稼ぎ出した単独の市場であり、UBSの資産管理収益にとって重要であり、UBSの利益における主要なプレイヤーです。

エルモッティ氏は利害を隠さず、そのリスクについて率直に語りました。「勝者や結果に関わらず、市場の動きを期待しています。投資家がどのように反応するかは未だ不明です」と彼は付け加えました。これはUBSのトップからの明確なメッセージです。市場の反応、選挙結果そのものではなく、大きな変化をもたらすのは市場の反応です。11月5日が近づくなか、大口投資家も一般投資家も、何が待ち受けているかに備えています。

すでに動き始めた市場の動向

市場はすでに警戒感を示しています。世論調査が加熱し、経済政策が懸念されるなか、ゴールドなどの従来の安全資産は過去最高値まで急騰しました。一方、10年物米国債利回りは、今週前半の強い始値の後に、最近の利得のいくらかを失いました。恐怖心はゴールドや国債を超えて広がり、UBSや投資家全体が、米国連邦準備制度からの利下げの兆候を待っています。

どの候補が政権を握っても、年末までに1.8兆ドルに達すると予想される巨額の財政赤字を継承することになり、支出の緩和はすぐには行われないでしょう。UBSはこれらの数字がどのように展開するかを追跡しています。ハリス氏とトランプ氏の争いが緊迫すれば、国際貿易や米国の予算により劇的な影響を与える政策をもたらす可能性があります。

ジョー・バイデンの後継者と見なされるカマラ・ハリス副大統領は、インフレ削減法やCHIPS法などのバイデン氏の1期目の経済遺産を継承します。一方、トランプ氏の政策は、中国への関税を含む貿易の再編に刻まれています。しかし、ヨーロッパにとって、どちらが勝つかはほとんど違いがないかもしれません。多くの指導者が、いずれにせよ米国の貿易保護主義の層を予想しているためです。

両陣営は、すでに膨れ上がっている米国の債務を増加させます。IMFによると、年末までにGDPの7.6%に達すると推定されています。米議会予算局は、財政赤字が2024年に2兆ドルに跳ね上がり、GDPの7%に達し、2034年には2.8兆ドルに達する可能性があると予測しています。

これはエルモッティ氏にとって主要な要因であり、彼はUBSの懸念を率直に述べています。「一般的に、公共債務および政府債務が世界中で増加していることを懸念しています」と彼は述べました。彼は債務問題が「時間とともに展開する」と予想していますが、既存の金融コミットメントの深さを考慮すると、直近の緩和は期待していません。

UBSは選挙後のボラティリティに備える

UBSはリスクを取りません。エルモッティ氏によると、同行は顧客を密に監視し、「これらの不確実性をナビゲートする」のを支援しています。UBSは「あらゆる環境をナビゲートする立場にあり」と述べ、「非常に強力な資本とバランスシートのポジション」を、選挙がもたらすいかなる事態に対する緩衝材として強調しました。

UBSにとって、第3四半期の純利益が予想される7億8330万ドルのほぼ2倍となる14億ドルに急増したことは、緩慢になる余地がないことを意味します。この結果は、安定した貸付収入と慎重なコスト削減から恩恵を受けました。

見通しに関して、UBSは潜在的な後退を指摘しました。同行は、米国のソフトランディングが可能である一方で、世界経済の成長は依然として揺らいでいると指摘しました。季節的なコスト上昇が圧力を加えるため、第4四半期には利息収入が減少すると予想しています。この四半期は、エルモッティ氏が「高いボラティリティと乖離の期間」と呼んだもので閉じ、世界市場は経済的および政治的変化からほとんど息をつく暇がありませんでした。 

さらに負担を増やすため、UBSは昨年緊急の救済措置で買収した元競合他社、クレディ・スイスとの合併を続けています。この面でもさらなる展開があり、UBSはスイスの政治的監視の下で資本水準について scrutiny に直面しており、追加の250億ドルの要件が課される可能性があります。

米国の選挙とUBSの統合努力を超えて、暗号通貨市場もまたボラティリティの高いゾーンにあります。特にビットコインは、突破に向けてじわじわと近づいています。このトークンは7ヶ月間の整理範囲からのブレイクアウトに近づいており、市場は新たな過去最高値を目指しています。今週、ビットコインはついに反発し、約7万1910ドルで取引されています。

市場の注視者はビットコインの歴史を研究しており、それはフィボナッチ・リトレースメントレベルの1.618と2.272の間に一貫してピークに達してきました。ビットコインがこのトレンドに従う場合、2025-2026年のトップは17万3088ドルから45万8319ドルの間にある可能性があります。しかし、現実は異なる展開をするかもしれません。2013年以降の各サイクルのピークは、以前のレベルをわずかに下回っており、次のピークは17万3000ドルのマークを下回る可能性があります。