A UBS acha que as eleições dos EUA afetarão os mercados globais, independentemente de quem vença

A UBS vê os mercados globais em tensão à medida que se aproximam as eleições presidenciais dos EUA. O CEO da UBS Group AG, Sergio Ermotti, alertou que, seja Kamala Harris ou Donald Trump na Casa Branca, o impacto será profundo em todos os mercados.

“As perspectivas para o quarto trimestre ainda são claramente influenciadas pelas incertezas que vemos na frente macroeconômica e geopolítica”, disse Ermotti à CNBC na quarta-feira. Ele chamou a eleição de “um evento que não será sem acontecimentos”. A divisão das Américas da UBS, especialmente nos EUA, que sozinha arrecadou US$ 2,84 bilhões no último trimestre, é crítica para as receitas de gestão de patrimônio da UBS, um grande jogador nos lucros da UBS.

Ermotti não poupou palavras sobre as apostas. “Esperamos, independentemente de quem vença e do resultado, que haja alguns movimentos de mercado. E ainda está por ver como os investidores reagirão”, acrescentou. Essa é a linha direta do topo da UBS: a reação do mercado, não os resultados das eleições, é onde as grandes mudanças ocorrerão. À medida que 5 de novembro se aproxima, tanto o grande capital quanto os investidores comuns estão se preparando para o que está por vir.

Movimentos de mercado já agitando

Os mercados já mostraram sinais de cautela. Com as pesquisas aquecendo e as políticas econômicas em jogo, ativos como o ouro, o refúgio seguro habitual, dispararam para máximas históricas. Enquanto isso, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos perdeu parte de seus ganhos recentes após um início forte no início desta semana. As inquietações se estendem além do ouro e dos títulos do Tesouro, à medida que a UBS e os investidores em geral aguardam pistas sobre cortes de juros do Federal Reserve dos EUA.

Quem quer que assuma o cargo herdará um déficit orçamentário pesado, esperado para atingir US$ 1,8 trilhão até o final do ano, e provavelmente não aliviará os gastos tão cedo. A UBS está acompanhando como esses números se desenrolam. Uma corrida mais acirrada entre Harris e Trump pode significar políticas que impactam o comércio internacional e os orçamentos americanos de forma mais drástica.

A vice-presidente Kamala Harris, vista como herdeira do legado econômico de um mandato de Joe Biden, com atos como a Lei de Redução da Inflação e a Lei de CHIPS e Ciência. Por outro lado, as políticas de Trump estão gravadas em reestruturações comerciais, incluindo tarifas sobre a China. Mas para a Europa, quem vence pode fazer pouca diferença, já que muitos líderes antecipam uma camada de protecionismo comercial dos EUA de qualquer maneira.

Ambos os lados aumentarão a já inflacionada dívida dos EUA, agora estimada pelo FMI para atingir 7,6% do PIB até o final do ano. O Escritório de Orçamento do Congresso prevê que o déficit pode saltar para US$ 2 trilhões em 2024, atingindo 7% do PIB, e pode chegar a US$ 2,8 trilhões até 2034.

Este é um fator importante para Ermotti, que expôs claramente as preocupações da UBS: “De modo geral, é nossa preocupação que a dívida pública e a dívida do governo estejam aumentando em todo o mundo”, afirmou. Ele espera que os problemas de dívida “se desenrolam ao longo do tempo”, mas não espera alívio imediato, dada a profundidade dos compromissos financeiros existentes.

A UBS se prepara para a volatilidade pós-eleição

A UBS não está correndo riscos. De acordo com Ermotti, o banco está mantendo um controle rigoroso sobre os clientes, ajudando-os a “navegar por essas incertezas”. A UBS está “bem posicionada para navegar em qualquer ambiente”, disse ele, destacando sua “posição de capital e balanço patrimonial muito forte” como uma proteção contra o que quer que a eleição lance em seu caminho.

Para a UBS, cujo lucro líquido do Q3 aumentou para US$ 1,4 bilhão, quase o dobro dos US$ 783,3 milhões esperados, não há espaço para relaxar. Os resultados foram beneficiados pela renda estável de empréstimos e pelo corte cuidadoso de custos.

Sobre as perspectivas, a UBS sinalizou possíveis contratempos. O banco observou que, embora um pouso suave nos EUA pareça possível, o crescimento econômico global permanece instável. Ele espera que a renda de juros caia no Q4, com aumentos sazonais de custos adicionando pressão. O trimestre foi encerrado no que Ermotti chamou de “períodos de alta volatilidade e desalinhamento”, com os mercados globales mal conseguindo um respiro das mudanças econômicas e políticas. 

Somando-se à sua carga, a UBS continua sua fusão com o Credit Suisse, seu antigo rival assumido no ano passado em um resgate de emergência. Há mais a vir neste aspecto, já que a UBS enfrenta escrutínio político suíço sobre seus níveis de capital e pode ver um requisito adicional de US$ 25 bilhões imposto.

Além da eleição americana e dos esforços de integração da UBS, os mercados de criptomoedas também estão em uma zona volátil. O Bitcoin, em particular, está se aproximando de um avanço. A moeda está perto de romper uma faixa de consolidação de sete meses, com o mercado olhando para novas máximas históricas. Esta semana, o Bitcoin finalmente se recuperou e está sendo negociado em torno de US$ 71.910.

Os observadores do mercado estudaram a história do Bitcoin, que consistentemente atingiu picos entre os níveis de retração de Fibonacci de 1,618 e 2,272. Se o Bitcoin seguir essa tendência, um topo em 2025-2026 pode ficar entre US$ 173.088 e US$ 458.319. No entanto, a realidade pode se desenrolar de maneira diferente. Cada pico de ciclo desde 2013 ficou ligeiramente abaixo dos níveis anteriores, sugerindo que o próximo pico pode ficar abaixo da marca de US$ 173.000.