UBS geht davon aus, dass die US-Wahlen die globalen Märkte beeinflussen werden, unabhängig vom Wahlausgang

Die UBS sieht die globalen Märkte angesichts der bevorstehenden US-dentangespannt. Sergio Ermotti, CEO der UBS Group AG, warnte, dass die Auswirkungen auf die Märkte erheblich sein werden, unabhängig davon, ob Kamala Harris oder Donald Trump ins Weiße Haus einzieht.

„Die Aussichten für das vierte Quartal werden weiterhin deutlich von den Unsicherheiten im makroökonomischen und geopolitischen Bereich beeinflusst“, sagte Ermotti am Mittwoch gegenüber CNBC. Er bezeichnete die Wahl als „kein ereignisloses Ereignis“. Die Amerika-Division der UBS, insbesondere die USA, die allein im letzten Quartal 2,84 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete, ist entscheidend für die Erträge im Vermögensverwaltungsgeschäft der UBS, einem wichtigen Faktor für den Gesamtgewinn des Unternehmens.

Ermotti nahm kein Blatt vor den Mund, als er die Tragweite der Wahl ansprach. „Wir erwarten, unabhängig vom Wahlausgang, Marktbewegungen. Es bleibt abzuwarten, wie die Anleger reagieren werden“, fügte er hinzu. Das ist die klare Linie der UBS-Spitze: Die größten Veränderungen werden von der Marktreaktion und nicht vom Wahlergebnis ausgehen. Angesichts des nahenden 5. Novembers bereiten sich sowohl Großinvestoren als auch Privatanleger auf die bevorstehenden Ereignisse vor.

Die Marktbewegungen beginnen sich bereits abzuzeichnen

Die Märkte zeigen bereits Anzeichen von Vorsicht. Angesichts hitzigerer Umfragen und der auf dem Spiel stehenden Wirtschaftspolitik erreichten Vermögenswerte wie Gold, der üblicherweise als sicherer Hafen gilt, Rekordhochs. Gleichzeitig gab die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen nach einemtronWochenstart einen Teil ihrer jüngsten Gewinne wieder ab. Die Verunsicherung beschränkt sich jedoch nicht nur auf Gold und Staatsanleihen, da UBS und Investoren allgemein auf Hinweise der US-Notenbank Federal Reserve zu möglichen Zinssenkungen warten.

Wer auch immer das Amt übernimmt, wird ein beträchtliches defierben, das bis Jahresende voraussichtlich 1,8 Billionen Dollar erreichen wird, und es ist unwahrscheinlich, dass die Ausgaben in absehbarer Zeit gesenkt werden. Die UBS tracdie Entwicklung dieser Zahlen. Ein knapperes Rennen zwischen Harris und Trump könnte bedeuten, dass die Politik deutlichere Auswirkungen auf den internationalen Handel und die amerikanischen Haushalte haben wird.

dent Kamala Harris, die als Joe Bidens wichtigste Unterstützerin gilt, übernimmt dessen wirtschaftspolitisches Erbe aus seiner ersten Amtszeit, darunter Gesetze wie das Inflationsbekämpfungsgesetz und das CHIPS- und Wissenschaftsgesetz. Auf der anderen Seite prägen Trumps Maßnahmen die Handelsreformen, einschließlich der Zölle auf China. Für Europa dürfte der Wahlausgang jedoch kaum eine Rolle spielen, da viele Staats- und Regierungschefs ohnehin mit einem gewissen US-Handelsprotektionismus rechnen.

Beide Lager werden die ohnehin schon stark gestiegene US-Staatsverschuldung weiter in die Höhe treiben. Der IWF schätzt, dass sie bis Ende des Jahres 7,6 % des BIP erreichen wird. Das Haushaltsbüro des Kongresses prognostiziert, dass das defibis 2024 auf 2 Billionen US-Dollar ansteigen und damit 7 % des BIP erreichen könnte. Bis 2034 könnte es sogar auf 2,8 Billionen US-Dollar anwachsen.

Dies ist ein entscheidender Faktor für Ermotti, der die Bedenken der UBS unmissverständlich darlegte: „Generell bereitet uns die weltweit steigende öffentliche Verschuldung und Staatsverschuldung Sorgen“, erklärte er. Er geht davon aus, dass sich die Schuldenproblematik „mit der Zeit lösen wird“, rechnet aber angesichts der Höhe der bestehenden finanziellen Verpflichtungen nicht mit einer unmittelbaren Entlastung.

UBS bereitet sich auf die Volatilität nach der Wahl vor

Die UBS geht kein Risiko ein. Laut Ermotti behält die Bank ihre Kunden genau im Auge und unterstützt sie dabei, „diese Unsicherheiten zu bewältigen“. Die UBS sei „für jedes Umfeld bestens gerüstet“, sagte er und hob ihre „sehrtronKapital- und Bilanzposition“ als Puffer gegen alle Eventualitäten im Zusammenhang mit der Wahl hervor.

Für die UBS, deren Nettogewinn im dritten Quartal auf 1,4 Milliarden US-Dollar sprunghaft anstieg und damit fast das Doppelte der erwarteten 783,3 Millionen US-Dollar erreichte, besteht kein Grund zur Entwarnung. Die Ergebnisse profitierten von stabilen Krediteinnahmen und sorgfältigen Kostensenkungsmaßnahmen.

Mit Blick auf die Zukunft wies die UBS auf mögliche Rückschläge hin. Die Bank merkte an, dass eine sanfte Landung der US-Konjunktur zwar möglich erscheine, das globale Wirtschaftswachstum jedoch weiterhin instabil bleibe. Sie rechnet im vierten Quartal mit sinkenden Zinseinnahmen, wobei saisonale Kostensteigerungen den Druck zusätzlich erhöhen. Das Quartal endete in einer Phase, die Ermotti als „Phasen hoher Volatilität und Verwerfungen“ bezeichnete, in der die globalen Märkte kaum Zeit zum Durchatmen hatten, um sich von den wirtschaftlichen und politischen Umbrüchen zu erholen. 

Zusätzlich belastet die Fusion der UBS mit der Credit Suisse, ihrem ehemaligen Konkurrenten, der letztes Jahr im Rahmen einer staatlichen Nothilfe übernommen wurde. Es stehen weitere Entwicklungen an, da die UBS aufgrund ihrer Kapitalausstattung unter politischer Beobachtung der Schweiz steht und möglicherweise mit zusätzlichen Kapitalanforderungen in Höhe von 25 Milliarden US-Dollar konfrontiert wird.

Abgesehen von den US-Wahlen und den Integrationsbemühungen der UBS befinden sich auch die Kryptomärkte in einer volatilen Phase. Bitcoinsteht insbesondere kurz vor einem Durchbruch. Der Kurs ist kurz davor, eine siebenmonatige Konsolidierungsphase zu beenden, und der Markt peilt neue Allzeithochs an. Diese Woche legte Bitcoin endlich zu und notiert aktuell bei rund 71.910 US-Dollar.

Marktbeobachter haben die Kursentwicklung von Bitcoinanalysiert. Der Kurs erreichte regelmäßig Höchststände zwischen den Fibonacci-trac-Niveaus von 1,618 und 2,272. Sollte Bitcoin diesem Trend folgen, könnte ein Höchststand zwischen 173.088 und 458.319 US-Dollar im Zeitraum 2025/2026 erreicht werden. Die Realität sieht jedoch möglicherweise anders aus. Da jeder Zyklushöchststand seit 2013 etwas unter dem vorherigen Niveau lag, ist es denkbar, dass der nächste Höchststand unter die Marke von 173.000 US-Dollar fallen könnte.