UBS повышает годовой целевой показатель S&P 500 на 2026 год до 7500, ссылаясь на технологический бум, возглавляемый Nvidia и Microsoft

UBS повысило свой прогноз по S&P 500 до 7500 к концу 2026 года, согласно заметке, опубликованной в понедельник в обзоре глобальной экономики и рынков банка, ссылаясь на более высокие ожидания по прибыли и продолжение роста в технологическом секторе, особенно со стороны Nvidia и Microsoft.

Повышение отражает уверенность в способности крупных компаний генерировать прибыль и в технологическом секторе, который продолжает обеспечивать основную часть корпоративной прибыли.

Теперь банк прогнозирует рост прибыли S&P 500 на 14,4% в 2026 году, причем почти половина этого роста приходится на технологический сектор.

UBS заявило, что рынок все еще движим импульсом ИИ, но отметило, что другие секторы могут вскоре начать вносить свой вклад. Компания видит предстоящий переход, когда капитальные расходы начнут распространяться за пределы технологического сектора.

«Мы ожидаем, что капитальные расходы в конечном итоге выйдут за узкие рамки технологического сектора, и рост станет более широким», — говорится в отчете.

Банк предупредил, что следующие четыре-пять месяцев могут принести временное замедление из-за влияния тарифов на цены, но ожидает, что глобальный рост восстановится по мере улучшения потребительской уверенности и снижения ставок.

UBS видит, что рост в США полностью зависит от ИИ

UBS назвало рост в США «по сути одной большой ставкой на ИИ», указав, что большинство текущих инвестиций сосредоточено на технологиях и инфраструктуре данных. Это мнение поддерживается на Уолл-стрит.

Несколько экономистов приписывают буму ИИ сохранение экономики США на плаву, даже при том, что ставки остаются высокими, а торговые напряженности сохраняются при текущей администрации.

UBS оценило, что капитальные расходы, связанные с ИИ, добавили 78 базисных пунктов к росту ВВП в первой половине года. При включении расходов на программное обеспечение, НИОКР и смежные области эта цифра возрастает до 1,4 процентных пункта.

UBS описало эти цифры как «ошеломляющие» и сравнило их с масштабным технологическим строительством конца 1990-х годов, когда инвестиции в компьютеры, программное обеспечение и интернет-инфраструктуру помогли запустить десятилетие растущей производительности и расширяющейся прибыли.

Банк утверждал, что тот же динамический процесс может разворачиваться снова, только на этот раз в центре внимания находятся ИИ и полупроводники.

Тем временем Citi повысило целевую цену для Nvidia перед публикацией отчета за третий квартал, который состоится 19 ноября. Банк теперь видит акции на уровне 220 долларов, по сравнению с 210 долларом, и сохраняет рейтинг «покупать».

Аналитик Атиф Малик ожидает, что Nvidia отчитается о продажах на сумму 56,8 млрд долларов, что выше оценки Уолл-стрит в 54,6 млрд долларов. «Мы пересматриваем наши оценки за октябрьский квартал на +11% в связи с более сильными, чем ожидалось, инвестициями в ИИ, продемонстрированными объявлением NVDA о достижении отметки в 6 млн единиц Blackwell», — написал Малик.

Малик также повысил свой прогноз рынка полупроводников для дата-центров на 2028 год, теперь ожидая общий объем адресуемого рынка в 654 млрд долларов вместо 563 млрд долларов. Он написал, что Nvidia, вероятно, снова превзойдет ожидания.

«Мы ожидаем результатов „превышение и повышение“ за октябрьский квартал 19 ноября. Мы моделируем продажи за октябрьский квартал на уровне 57 млрд долларов выше уличных ~55 млрд долларов и ожидаем guidance на январский квартал на уровне 62 млрд долларов против уличных ~61 млрд долларов», — добавил он. Малик также заявил, что коэффициент цены к прибыли Nvidia в 28 раз выглядит дешевым по сравнению с ИИ-конкурентами, такими как Broadcom и AMD, которые торгуются с коэффициентами 38 раз и 37 раз соответственно.

UBS снижает опасения по поводу риска пузыря

Некоторые инвесторы выразили обеспокоенность тем, является ли текущий ИИ-драйвер роста устойчивым, при этом оценки уже находятся на уровне 22 раз к ожидаемой прибыли, что далеко выше среднего показателя за пять лет. UBS отверг опасения по поводу пузыря.

«Драма раздувания и взрыва пузыря не является неизбежной», — написала банк. «Мы можем просто увидеть сильный рост рынка в 2026 году, а затем его замедление в 2027 году. Ключевым моментом является мониторинг передачи продуктивности ИИ нетехнологическим компаниям».

UBS сделало ясно, что его бычий прогноз по S&P 500 не основан на росте мультипликаторов оценки. Банк ожидает, что корпоративная прибыль и рост производительности обеспечат следующий этап роста рынка.