UBS повышает целевой показатель для индекса S&P 500 на весь 2026 год до 7500, ссылаясь на рост технологического сектора, возглавляемый компаниями Nvidia и Microsoft

Согласно аналитической записке банка UBS, с которой ознакомились в понедельник, из раздела «Глобальные экономические и рыночные прогнозы» банк повысил свой прогноз по индексу S&P 500 до 7500 к концу 2026 года, сославшись на более высокие ожидания по прибыли и продолжающийся рост в технологическом секторе, в частности, у компаний Nvidia и Microsoft.

Повышение прогнозов отражает уверенность в прибыльности крупных компаний и технологического сектора, который продолжает обеспечивать основную часть корпоративных прибылей.

Теперь банк прогнозирует рост прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500, на 14,4% в 2026 году, причем почти половина этого роста придется исключительно на технологический сектор.

В UBS заявили, что рынок по-прежнему находится под влиянием развития ИИ, но отметили, что вскоре свой вклад могут внести и другие сектора. Компания прогнозирует переходный период, когда капиталовложения начнут распространяться за пределы технологического сектора.

«Мы ожидаем, что капитальные затраты в конечном итоге выйдут за рамки узкого технологического сектора, а рост станет более широкомасштабным», — говорится в отчете.

Банк предупредил, что в ближайшие четыре-пять месяцев может наблюдаться спад, поскольку тарифы повлияют на цены, но ожидает, что глобальный экономический рост возобновится по мере улучшения потребительского доверия и снижения процентных ставок.

В UBS считают, что рост экономики США будет полностью зависеть от искусственного интеллекта

В UBS назвали рост экономики США «по сути, одной большой ставкой на искусственный интеллект», отметив, что большая часть текущих инвестиций сосредоточена на технологиях и инфраструктуре данных. Эта точка зрения пользуется поддержкой на Уолл-стрит.

Многие экономисты считают, что бум искусственного интеллекта помог американской экономике остаться на плаву, несмотря на сохраняющиеся высокие процентные ставки и торговую напряженность при нынешней администрации.

По оценкам UBS, капитальные затраты, связанные с ИИ, в первом полугодии увеличили рост ВВП на 78 базисных пунктов. С учетом расходов на программное обеспечение, НИОКР и смежные области эта цифра возрастает до 1,4 процентных пункта.

В UBS назвали эти цифры «ошеломляющими» и сравнили их с масштабным развитием технологической отрасли в конце 1990-х годов, когда инвестиции в компьютеры, программное обеспечение и интернет-инфраструктуру помогли положить начало десятилетию роста производительности и увеличения прибыли.

В банке утверждали, что подобная динамика может повториться, только на этот раз в основе будут лежать искусственный интеллект и полупроводники.

Тем временем Citi повысил целевую цену акций Nvidia в преддверии публикации отчета компании за третий квартал 19 ноября. Теперь банк оценивает акции в 220 долларов, по сравнению с 210 долларами ранее, и сохраняет рекомендацию «покупать».

Аналитик Атиф Малик ожидает, что выручка Nvidia составит 56,8 млрд долларов, что выше прогноза Уолл-стрит в 54,6 млрд долларов. «Мы пересматриваем наши прогнозы на октябрьский квартал на +11% послеtron, чем ожидалось, инвестиций в ИИ, о чем свидетельствует объявление NVDA о достижении 6 млн единиц продукции Blackwell», — написал Малик.

Малик также повысил свой прогноз по рынку полупроводников для центров обработки данных на 2028 год, теперь ожидая, что его общий потенциальный объем составит 654 миллиарда долларов, по сравнению с 563 миллиардами долларов ранее. Он написал, что Nvidia, вероятно, снова превзойдет ожидания.

«Мы ожидаем, что результаты за октябрь 2019 года будут превзойдены и даже повышены. Мы прогнозируем выручку за октябрь в размере 57 млрд долларов, что выше прогнозируемых аналитиками ~55 млрд долларов, и ожидаем, что выручка за январь составит 62 млрд долларов против прогнозируемых аналитиками ~61 млрд долларов», — добавил он. Малик также отметил, что коэффициент цена/прибыль Nvidia в 28x выглядит низким по сравнению с конкурентами в сфере искусственного интеллекта, такими как Broadcom и AMD, которые торгуются с коэффициентами 38x и 37x соответственно.

UBS преуменьшает опасения по поводу риска образования пузыря на рынке ценных бумаг

Некоторые инвесторы выразили опасения по поводу устойчивости нынешнего роста цен на акции, вызванного развитием ИИ, поскольку оценки компаний уже приближаются к 22-кратному показателю прогнозируемой прибыли, что значительно выше среднего показателя за пять лет. UBS опроверг опасения по поводу образования пузыря.

«Драма раздувания и последующего лопания пузыря не является неизбежной», — написали в банке. «Мы можем просто наблюдатьtronрост рынка в 2026 году, а затем его стагнацию в 2027 году. Ключевым моментом является отслеживание распространения результатов применения ИИ в нетехнологических компаниях»

UBS дал понять, что его оптимистичный прогноз по S&P 500 не основан на росте мультипликаторов оценки. Банк ожидает, что рост корпоративной прибыли и повышение производительности станут движущей силой следующего этапа роста рынка.