UBS erhöht S&P-500-Ziel für das Gesamtjahr 2026 auf 7.500, zitiert Tech-Surge angeführt von Nvidia und Microsoft

UBS hat seine S&P-500-Prognose bis Ende 2026 auf 7.500 erhöht, laut einem am Montag gesehenen Hinweis aus der globalen Wirtschafts- und Marktaussicht der Bank, zitiert höhere Gewinnerwartungen und anhaltende Gewinne im Tech-Sektor, speziell von Nvidia und Microsoft.

Die Aufwärtsrevision spiegelt das Vertrauen in die Gewinnerkraft von Large-Cap-Unternehmen und einen Tech-Sektor wider, der weiterhin den Großteil der Unternehmensgewinne antreibt.

Die Bank projiziert nun ein Gewinnwachstum von 14,4 % für den S&P 500 im Jahr 2026, wobei fast die Hälfte dieses Wachstums allein vom Tech-Sektor stammt.

UBS sagte, der Markt werde immer noch von der KI-Dynamik vorangetrieben, wies jedoch darauf hin, dass andere Sektoren bald beginnen könnten, beizutragen. Das Unternehmen sieht einen Übergang vor sich, bei dem die Kapitalausgaben beginnen, sich über den Tech-Sektor hinaus zu verbreiten.

„Wir erwarten, dass die Kapitalausgaben schließlich aus dem engen Tech-Sektor herauswachsen und das Wachstum breiter gestreut wird“, heißt es in dem Bericht.

Die Bank warnte, dass die nächsten vier bis fünf Monate eine weiche Lücke bringen könnten, da Zölle die Preise beeinflussen, erwartet jedoch, dass das globale Wachstum wieder anzieht, wenn das Verbrauchervertrauen steigt und die Zinsen sinken.

UBS sieht US-Wachstum, das vollständig auf KI setzt

UBS nannte das US-Wachstum „im Wesentlichen eine große Wette auf KI“ und wies darauf hin, dass die meisten aktuellen Investitionen auf Technologie und Dateninfrastruktur konzentriert sind. Diese Ansicht wird von der Wall Street unterstützt.

Mehrere Ökonomen haben den KI-Boom dafür verantwortlich gemacht, die US-Wirtschaft über Wasser zu halten, auch wenn die Zinsen hoch bleiben und die Handelsspannungen unter der aktuellen Verwaltung anhalten.

UBS schätzte, dass die mit KI verbundenen Kapitalausgaben im ersten Halbjahr des Jahres 78 Basispunkte zum BIP-Wachstum beitrugen. Wenn man Ausgaben für Software, F&E und verwandte Bereiche einschließt, springt diese Zahl auf 1,4 Prozentpunkte.

UBS beschrieb diese Zahlen als „augenblicklich“ und verglich sie mit dem massiven Tech-Ausbau der späten 1990er Jahre, als Investitionen in Computer, Software und Internet-Infrastruktur ein Jahrzehnt steigender Produktivität und expandierender Gewinne einleiteten.

Die Bank argumentierte, dass dieselbe Dynamik sich wieder entfalten könnte, nur dieses Mal mit KI und Halbleitern im Kern.

In der Zwischenzeit hat Citi sein Kursziel für Nvidia vor dem dritten Quartalsbericht am 19. November erhöht. Die Bank sieht nun Aktien bei 220 US-Dollar, up von 210 US-Dollar, und behält ihre Kaufempfehlung bei.

Analyst Atif Malik erwartet, dass Nvidia einen Umsatz von 56,8 Milliarden US-Dollar ausweist, was über der Schätzung von Wall Street von 54,6 Milliarden US-Dollar liegt. „Wir haben unsere Schätzungen für Okt-Q um +11 % nach oben korrigiert, nachdem NVDA in seiner Ankündigung gezeigt hat, dass bereits 6 Millionen Einheiten von Blackwell erreicht wurden“, schrieb Malik.

Malik hat auch seine Prognose für den Datenzentrum-Halbleitermarkt im Jahr 2028 angehoben und erwartet nun eine Gesamtadressierbarkeit von 654 Milliarden US-Dollar, gegenüber zuvor 563 Milliarden US-Dollar. Er schrieb, dass Nvidia die Erwartungen wahrscheinlich erneut übertreffen wird.

„Wir erwarten für Okt-Q Ergebnisse, die die Erwartungen übertreffen und nach oben korrigieren, am 11.19. Wir modellieren einen Okt-Q-Umsatz von 57 Mrd. US-Dollar, was über der Street-Schätzung von ~55 Mrd. US-Dollar liegt, und erwarten eine Jan-Q-Prognose von 62 Mrd. US-Dollar gegenüber der Street-Schätzung von ~61 Mrd. US-Dollar“, fügte er hinzu. Malik sagte auch, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Nvidia von 28x im Vergleich zu AI-Peers wie Broadcom und AMD, die jeweils bei 38x und 37x notieren, günstig wirke.

UBS dämpft Sorgen vor Blasenrisiko

Einige Anleger haben Bedenken geäußert, ob der aktuelle, von der KI getriebene Anstieg nachhaltig ist, da die Bewertungen bereits bei etwa dem 22-fachen der erwarteten Gewinne liegen, weit über dem Fünf-Jahres-Durchschnitt. UBS hat den Blasenängsten widersprochen.

„Das Drama einer sich aufblähenden und explodierenden Blase ist nicht unvermeidlich“, schrieb die Bank. „Wir könnten einfach sehen, wie der Markt 2026 stark steigt und dann 2027 ein Stocken eintritt. Der Schlüssel liegt darin, die Weitergabe der KI-Produktivität an Nicht-Tech-Unternehmen zu überwachen.“

UBS machte klar, dass seine bullische S&P-500-Aussicht nicht auf steigenden Bewertungs-Multiplikatoren basiert. Die Bank erwartet, dass Unternehmensgewinne und Produktivitätssteigerungen den nächsten Schritt des Marktes tragen.