UBS eleva su objetivo para el S&P 500 en todo 2026 a 7.500, citando un repunte tecnológico liderado por Nvidia y Microsoft

UBS ha elevado su previsión del S&P 500 a 7.500 para finales de 2026, según una nota vista el lunes en el informe de perspectivas globales de economía y mercados del banco, citando expectativas de beneficios más altas y ganancias continuadas en el sector tecnológico, específicamente de Nvidia y Microsoft.

La revisión al alza refleja confianza en el poder de generación de beneficios de las empresas de gran capitalización y en un sector tecnológico que sigue impulsando la mayor parte de los beneficios corporativos.

El banco ahora proyecta un crecimiento de beneficios del 14,4% para el S&P 500 en 2026, con casi la mitad de ese crecimiento proveniente únicamente del sector tecnológico.

UBS dijo que el mercado sigue siendo impulsado por el impulso de la IA, pero señaló que otros sectores podrían comenzar a contribuir pronto. La firma prevé una transición, donde el gasto de capital comienza a extenderse más allá de la tecnología.

“Esperamos que el gasto de capital se extienda eventualmente fuera del estrecho sector tecnológico y que el crecimiento se vuelva más generalizado”, dijo el informe.

El banco advirtió que los próximos cuatro a cinco meses podrían traer un periodo de debilidad a medida que los aranceles impacten los precios, pero espera que el crecimiento global se recupere a medida que mejore la confianza del consumidor y bajen las tasas.

UBS ve el crecimiento de EE. UU. apostando totalmente por la IA

UBS calificó el crecimiento de EE. UU. como “una gran apuesta por la IA”, señalando que la mayor parte de la inversión actual se centra en la tecnología y la infraestructura de datos. Esta visión cuenta con el apoyo de toda Wall Street.

Varios economistas han atribuido al auge de la IA el mantener la economía de EE. UU. a flote, incluso mientras las tasas permanecen elevadas y persisten las tensiones comerciales bajo la administración actual.

UBS estimó que los gastos de capital vinculados a la IA añadieron 78 puntos básicos al crecimiento del PIB en la primera mitad del año. Al incluir el gasto en software, I+D y áreas relacionadas, esa cifra se dispara a 1,4 puntos porcentuales.

UBS describió esas cifras como “asombrosas”, y las comparó con la enorme expansión tecnológica de finales de la década de 1990, cuando la inversión en computadoras, software e infraestructura de internet ayudó a lanzar una década de productividad creciente y beneficios en expansión.

El banco argumentó que la misma dinámica podría estar ocurriendo nuevamente, solo que esta vez con la IA y los semiconductores en el centro.

Mientras tanto, Citi ha aumentado su objetivo de precio para Nvidia antes del informe del tercer trimestre programado para el 19 de noviembre. El banco ahora ve las acciones en $220, frente a los $210 anteriores, y mantiene su calificación de compra.

El analista Atif Malik espera que Nvidia registre $56.800 millones en ventas, por encima de la estimación de Wall Street de $54.600 millones. “Revisamos nuestras estimaciones de octubre al +11% tras inversiones en IA más fuertes de lo esperado, mostradas por el anuncio de NVDA de haber alcanzado ya 6 millones de unidades de Blackwell”, escribió Malik.

Malik también elevó su proyección para el mercado de semiconductores de centros de datos en 2028, esperando ahora un tamaño total direccionable de $654.000 millones, frente a los $563.000 millones anteriores. Escribió que es probable que Nvidia supere las expectativas nuevamente.

“Esperamos resultados de ‘superación y aumento’ en octubre para el 19/11. Modelamos ventas de octubre de $57.000 millones, por encima de los ~$55.000 millones de la calle, y esperamos una guía de enero de $62.000 millones frente a los ~$61.000 millones de la calle”, añadió. Malik también dijo que el ratio precio-beneficio de Nvidia de 28x parece barato en comparación con pares de IA como Broadcom y AMD, que cotizan a 38x y 37x, respectivamente.

UBS minimiza los temores de riesgo de burbuja

Algunos inversores han expresado preocupaciones sobre si el actual rally impulsado por la IA es sostenible, con valoraciones que ya se sitúan cerca de 22 veces los beneficios futuros, muy por encima del promedio de cinco años. UBS rechazó los temores de burbuja.

“El drama de una burbuja inflándose y estallando no es inevitable”, escribió el banco. “Podríamos simplemente ver el mercado subiendo con fuerza en 2026 y luego estancándose en 2027. La clave es monitorear la transmisión de la productividad de la IA a las empresas no tecnológicas.”

UBS dejó claro que su perspectiva alcista para el S&P 500 no se basa en el aumento de los múltiplos de valoración. El banco espera que los beneficios corporativos y las ganancias de productividad impulsen la siguiente fase del mercado.