- UBSは、主にテクノロジー分野の収益成長が見込まれることから、2026年のS&P500目標値を7,500に引き上げた。
- 同銀行は2026年の収益成長率を14.4%と見込んでおり、そのほぼ半分がAI関連のテクノロジー企業によるものとなる見込みだ。
- シティグループはエンヴィディア（Nvidia）の株価目標を220ドルに引き上げ、市場予想を上回る売上高とガイダンスを期待している。
UBSは、月曜日に入手した同銀行のグローバルエコノミクス・マーケット展望に関するノートによると、2026年末までにS&P 500の見通しを7,500に引き上げました。これは、収益見通しの上方修正と、特にNvidiaとMicrosoftによるテックセクターの継続的な成長を理由としています。
この上方修正は、大型株企業の収益力と、企業利益の大部分を牽引し続けるテックセクターへの自信を反映しています。
同銀行は、2026年のS&P 500の収益成長を14.4%と予測しており、その成長のほぼ半分がテックセクター単独由来となります。
UBSは、市場がまだAIの勢いによって押し上げられていると述べましたが、他のセクターもまもなく貢献し始める可能性があることに言及しました。同社は、資本支出がテックセクターを超えて拡大し始める移行期を予想しています。
「資本支出は最終的に狭いテックセクターから広がり、成長はより広範な基盤を持つものになると予想します」とレポートは述べています。
同銀行は、関税が価格に影響を与えるため、次の4〜5ヶ月は緩やかな局面となる可能性があると警告しましたが、消費者信頼感の改善と金利低下により、世界経済成長は回復すると予想しています。
UBS、米国の成長はAIへの賭けに依存すると見る
UBSは、米国の成長を「本質的にAIへの大きな賭け」と呼び、現在の投資の大部分がテクノロジーとデータインフラに集中していることを指摘しました。この見解はウォールストリート全体で支持されています。
複数のエコノミストは、金利が高位で推移し、現在の政権下で貿易緊張が続く中でも、AIブームが米国経済を支えていると評価しています。
UBSは、AIに関連する資本支出が今年の上半期のGDP成長に78ベーシスポイントを追加したと推定しています。ソフトウェア、研究開発、関連分野への支出を含めると、この数字は1.4パーセントポイントに跳ね上がります。
UBSはこれらの数字を「目を見張るもの」と表現し、1990年代後半の巨大なテック構築期、すなわちコンピュータ、ソフトウェア、インターネットインフラへの投資が生産性の向上と利益の拡大の10年間を切り開いた時期と比較しました。
同銀行は、同じダイナミクスが再び進行中であると主張していますが、今回はAIと半導体が中核にあります。
一方、シティグループは、11月19日に予定されている第3四半期報告書の前に、Nvidiaの株価目標を引き上げました。同銀行は現在、株価を210ドルから220ドルと見ており、買い評価を維持しています。
アナリストのアティフ・マリック氏は、Nvidiaが546億ドルというウォールストリートの予想を上回る568億ドルの売上を記録すると予想しています。「NVDAがすでに600万ユニットのBlackwellに到達したという発表により、予想を上回るAI投資が示されたため、10月四半期の予想を+11%修正します」とマリック氏は書き記しました。
マリック氏はまた、2028年のデータセンター半導体市場の見通しを引き上げ、総可能市場規模（TAM）を5,630億ドルから6,540億ドルと予想しています。彼は、Nvidiaは再び予想を上回ると書いています。
「11月19日に10月四半期の『予想を上回る結果と上方修正』を予想します。10月四半期の売上をストリート予想の約550億ドルを上回る570億ドルとモデル化し、1月四半期のガイダンスをストリート予想の約610億ドルに対し620億ドルと予想しています」と彼は付け加えました。マリック氏はまた、NvidiaのPER（株価収益率）28倍は、38倍と37倍で取引されているBroadcomやAMDなどのAI関連企業と比較して割安に見えると言いました。
UBS、バブルリスクの懸念を軽減
一部の投資家は、現在のAI主導のラリーが持続可能かどうか、バリュエーションがすでに前期収益の約22倍と5年平均を大幅に上回っていることを理由に懸念を表明しています。UBSはバブルの懸念を退けました。
「バブルが膨らんで爆発するドラマは必然ではありません」と同銀行は書きました。「2026年に市場が強く上昇し、その後2027年に停滞するだけかもしれません。重要なのは、AIの生産性が非テック企業にどのように波及するかを監視することです。」
UBS は、強気なS&P 500見通しがバリュエーション・マルチプルの上昇に基づくものではないことを明確にしました。同銀行は、企業利益と生産性向上が市場の次の上昇局面を支えると予想しています。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
