UBS는 월요일에 공개된 은행의 글로벌 경제 및 시장 전망 보고서에서, 기업 실적 전망치 상승과 엔비디아와 마이크로소프트를 비롯한 기술주들의 지속적인 상승세를 이유로 S&P 500 지수 전망치를 2026년 말까지 7,500으로 상향 조정했다고 밝혔습니다.
이번 상향 조정은 대형 기업의 수익 창출 능력과 기업 이익의 대부분을 견인하는 기술 부문에 대한 신뢰를 반영합니다.
해당 은행은 이제 2026년 S&P 500 기업의 수익 성장률을 14.4%로 예상하고 있으며, 그 성장률의 거의 절반은 기술 부문에서 나올 것으로 전망하고 있습니다.
UBS는 시장이 여전히 AI의 모멘텀에 의해 움직이고 있지만, 다른 부문들도 곧 기여하기 시작할 수 있다고 언급했습니다. UBS는 자본 지출이 기술 부문을 넘어 확산되는 전환기가 도래할 것으로 전망했습니다.
보고서는 "자본 지출이 결국 좁은 기술 부문에서 벗어나 더욱 광범위한 성장으로 확대될 것으로 예상한다"고 밝혔다.
은행 측은 관세가 가격에 영향을 미치면서 향후 4~5개월 동안 경기 침체가 발생할 수 있다고 경고했지만, 소비자 신뢰도가 개선되고 금리가 하락함에 따라 세계 경제 성장률이 반등할 것으로 예상했습니다.
UBS는 미국 경제 성장이 전적으로 AI에 달려 있다고 전망합니다
UBS는 미국의 성장을 "본질적으로 인공지능에 대한 거대한 투자"라고 표현하며, 현재 대부분의 투자가 기술 및 데이터 인프라에 집중되어 있다고 지적했습니다. 이러한 견해는 월가 전반에서 지지를 받고 있습니다.
여러 경제학자들은 인공지능(AI) 붐이 미국 경제를 지탱하는 데 기여했다고 평가하며, 이는 금리가 여전히 높고 현 행정부 하에서 무역 긴장이 지속되는 상황에서도 마찬가지라고 분석했다.
UBS는 인공지능 관련 자본 지출이 올해 상반기 국내총생산(GDP) 성장률에 78bp(베이시스 포인트)를 추가했다고 추산했습니다. 소프트웨어, 연구 개발 및 관련 분야에 대한 지출을 포함할 경우, 그 수치는 1.4%포인트로 증가합니다.
UBS는 이러한 수치를 "엄청난 규모"라고 표현하며, 1990년대 후반 컴퓨터, 소프트웨어 및 인터넷 인프라에 대한 투자가 생산성 향상과 수익 확대를 가져온 10년을 이끌었던 대규모 기술 개발 시기와 비교했습니다.
은행 측은 인공지능과 반도체를 중심으로 동일한 양상이 다시 나타날 수 있다고 주장했습니다.
한편, 씨티은행은 엔비디아의 3분기 실적 발표(11월 19일 예정)를 앞두고 목표 주가를 상향 조정했다. 씨티은행은 목표 주가를 기존 210달러에서 220달러로 제시하며 매수 의견을 유지했다.
애널리스트 아티프 말릭은 엔비디아가 월가 예상치인 546억 달러를 웃도는 568억 달러의 매출을 기록할 것으로 예상했다. 말릭은 "엔비디아가 블랙웰 칩 600만 대 판매를 달성했다는 발표에서 드러난 것처럼 예상보다 강력한 AI 투자에 힘입어 10tron분기 실적 전망치를 11% 상향 조정한다"고 밝혔다.
말릭은 또한 2028년 데이터 센터 반도체 시장 전망치를 상향 조정하여 총 시장 규모가 기존 5,630억 달러에서 6,540억 달러로 증가할 것으로 예상했다. 그는 엔비디아가 다시 한번 시장 예상치를 뛰어넘을 가능성이 높다고 언급했다.
"저희는 11월 19일에 발표될 10월 분기 실적이 시장 예상치를 상회하고 상향 조정될 것으로 예상합니다. 10월 분기 매출은 시장 예상치인 약 550억 달러를 웃도는 570억 달러로 예상하며, 1월 분기 실적 전망치는 시장 예상치인 약 610억 달러보다 높은 620억 달러로 예상합니다."라고 그는 덧붙였습니다. 말릭은 또한 엔비디아의 주가수익비율(PER)이 28배로, 브로드컴(38배)과 AMD(37배) 등 AI 관련 경쟁업체에 비해 저평가되어 있다고 언급했습니다.
UBS는 거품 위험에 대한 우려를 일축했습니다
일부 투자자들은 현재 AI 주도의 주가 상승세가 지속 가능한지 우려를 제기하며, 현재 주가수익비율이 향후 1주당순이익의 22배에 육박해 지난 5년 평균치를 훨씬 웃돌고 있다고 지적했습니다. 이에 대해 UBS는 거품 우려에 반박했습니다.
"거품이 부풀어 오르고 터지는 극적인 상황이 필연적인 것은 아닙니다."라고 은행 측은 밝혔습니다. "2026년에 시장이 강하게tron후 2027년에 정체될 수도 있습니다. 핵심은 AI 생산성이 비기술 기업으로 얼마나 확산되는지를 주시하는 것입니다."
UBS는 했습니다 . UBS는 기업 이익과 생산성 향상이 향후 시장 상승세를 주도할 것으로 예상합니다.
