رفعت شركة يو بي إس توقعاتها لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 7500 نقطة بحلول نهاية عام 2026، وفقًا لمذكرة اطلعت عليها يوم الاثنين من قسم التوقعات الاقتصادية والأسواق العالمية التابع للبنك، مشيرة إلى ارتفاع توقعات الأرباح واستمرار المكاسب في قطاع التكنولوجيا، وتحديدًا من شركتي إنفيديا ومايكروسوفت.
يعكس التعديل التصاعدي الثقة في القدرة الربحية للشركات ذات رأس المال الكبير وقطاع التكنولوجيا الذي لا يزال يقود الجزء الأكبر من أرباح الشركات.
ويتوقع البنك الآن نمو أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 14.4% في عام 2026، مع ما يقرب من نصف هذا النمو قادم من قطاع التكنولوجيا وحده.
أشار بنك يو بي إس إلى أن السوق لا يزال مدفوعاً بقوة الذكاء الاصطناعي، لكنه نوّه إلى أن قطاعات أخرى قد تبدأ بالمساهمة قريباً. ويتوقع البنك تحولاً قادماً، حيث سيبدأ الإنفاق الرأسمالي بالانتشار خارج نطاق التكنولوجيا.
وجاء في التقرير: "نتوقع أن يتسع نطاق الإنفاق الرأسمالي في نهاية المطاف ليشمل قطاعات أخرى غير قطاع التكنولوجيا الضيق، وأن يصبح النمو أكثر شمولاً".
وحذر البنك من أن الأشهر الأربعة أو الخمسة المقبلة قد تشهد فترة ركود حيث تؤثر الرسوم الجمركية على الأسعار، لكنه يتوقع أن ينتعش النمو العالمي مع تحسن ثقة المستهلك وانخفاض أسعار الفائدة.
ترى شركة يو بي إس أن النمو الأمريكي يعتمد كلياً على الذكاء الاصطناعي
وصف بنك يو بي إس النمو الأمريكي بأنه "رهان كبير على الذكاء الاصطناعي"، مشيراً إلى أن معظم الاستثمارات الحالية تركز على التكنولوجيا والبنية التحتية للبيانات. ويحظى هذا الرأي بتأييد واسع في وول ستريت.
أرجع العديد من الاقتصاديين الفضل إلى طفرة الذكاء الاصطناعي في الحفاظ على استقرار الاقتصاد الأمريكي، حتى مع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة واستمرار التوترات التجارية في ظل الإدارة الحالية.
قدّرت مؤسسة يو بي إس أن النفقات الرأسمالية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ساهمت في نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 78 نقطة أساسية في النصف الأول من العام. وعند إضافة الإنفاق على البرمجيات والبحث والتطوير والمجالات ذات الصلة، يرتفع هذا الرقم إلى 1.4 نقطة مئوية.
وصفت شركة يو بي إس تلك الأرقام بأنها "مذهلة"، وقارنتها بالتوسع التكنولوجي الهائل في أواخر التسعينيات، عندما ساعد الاستثمار في أجهزة الكمبيوتر والبرمجيات والبنية التحتية للإنترنت على إطلاق عقد من الإنتاجية المتزايدة والأرباح المتنامية.
جادل البنك بأن نفس الديناميكية قد تتكرر مرة أخرى، ولكن هذه المرة مع الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات في جوهرها.
في غضون ذلك، رفعت سيتي السعر المستهدف لسهم إنفيديا قبل صدور تقرير الشركة للربع الثالث المقرر في 19 نوفمبر. ويرى البنك الآن أن سعر السهم سيبلغ 220 دولارًا، ارتفاعًا من 210 دولارات، ويحافظ على توصيته بالشراء.
يتوقع المحلل عاطف مالك أن تحقق شركة إنفيديا مبيعات بقيمة 56.8 مليار دولار، متجاوزةً بذلك تقديرات وول ستريت البالغة 54.6 مليار دولار. وكتب مالك: "نراجع تقديراتنا للربع الثالث من العام بنسبة 11% بعد استثمارات الذكاء الاصطناعي التيtronالتوقعات، والتي تجلى ذلك في إعلان إنفيديا عن وصول مبيعاتها من بلاكويل إلى 6 ملايين وحدة".
كما رفع مالك توقعاته لسوق أشباه الموصلات لمراكز البيانات بحلول عام 2028، متوقعاً الآن حجماً إجمالياً قابلاً للاستهداف يبلغ 654 مليار دولار، ارتفاعاً من 563 مليار دولار. وكتب أن شركة إنفيديا من المرجح أن تتجاوز التوقعات مرة أخرى.
وأضاف: "نتوقع أن تتجاوز نتائج الربع الأول من أكتوبر التوقعات وترفعها في 19 نوفمبر. ونتوقع أن تبلغ مبيعات الربع الأول من أكتوبر 57 مليار دولار، متجاوزةً بذلك توقعات المحللين البالغة 55 مليار دولار تقريبًا، وأن تبلغ مبيعات الربع الأول من يناير 62 مليار دولار، مقابل توقعات المحللين البالغة 61 مليار دولار تقريبًا". كما أشار مالك إلى أن نسبة سعر السهم إلى ربحية شركة إنفيديا، البالغة 28 ضعفًا، تبدو منخفضة مقارنةً بنظيراتها في مجال الذكاء الاصطناعي مثل برودكوم وإيه إم دي، اللتين يتم تداول أسهمهما بنسبة 38 و37 ضعفًا على التوالي.
يقلل بنك يو بي إس من المخاوف بشأن مخاطر الفقاعة
أثار بعض المستثمرين مخاوف بشأن استدامة الارتفاع الحالي في أسعار الأسهم المدفوع بالذكاء الاصطناعي، حيث بلغت التقييمات بالفعل حوالي 22 ضعف الأرباح المتوقعة، وهو أعلى بكثير من متوسط الخمس سنوات. وقد نفى بنك يو بي إس هذه المخاوف.
كتب البنك: "إنّ دراما تضخم الفقاعة وانفجارها ليست حتمية. قد نشهد ببساطة ارتفاعاًtronفي السوق عام 2026 ثم تباطؤاً عام 2027. يكمن المفتاح في مراقبة انتقال إنتاجية الذكاء الاصطناعي إلى الشركات غير التقنية."
أوضح بنك يو بي إس أن توقعاته الإيجابية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 لا تستند إلى ارتفاع مضاعفات التقييم. ويتوقع البنك أن تدعم أرباح الشركات ومكاسب الإنتاجية المرحلة التالية من نمو السوق.
