Министерство финансов США намерено увеличить объемы продаж краткосрочных долговых обязательств, что стало неожиданностью со стороны министра Скотта Бессента

Министерство финансов США повышает ставки в отношении краткосрочных заимствований, и это исходит непосредственно от Скотта Бессента, того самого человека, который когда-то зарекся отказаться от этой стратегии.

В среду министерство объявило о намерении увеличить выпуск казначейских векселей — долговых обязательств со сроком погашения один год или менее, — чтобы помочь восполнить растущий дефицит государственного бюджета. Этот шаг сохраняет стратегию эпохи Байдена, которую Скотт публично отвергал еще до того, как занял пост министра финансов.

Как сообщает Financial Times, министерство подтвердило, что будет придерживаться неизменных объемов аукционов по долгосрочным облигациям «в течение нескольких кварталов». Это означает, что дополнительные cash необходимые, примерно 1 триллион долларов только в этом квартале, будут получены за счет продажи большего количества краткосрочных долговых обязательств, и именно они будут нести бремя финансирования федерального правительства, по крайней мере, до сентября.

Скотт делает ставку на краткосрочную стратегию, от которой когда-то отказывался

До вступления в должность Скотт критиковал именно этот метод финансирования, введенный при бывшем министре финансов Джанет Йеллен. Теперь он не просто продолжает его, а углубляет. Сосредоточившись на более краткосрочных займах, министерство может активно заимствовать средства, не оказывая повышающего давления на долгосрочные процентные ставки.

Доходность долгосрочных облигаций влияет на широкий спектр затрат на заимствования, от ипотечных ставок до бизнес-кредитов. Но подход Скотта также сопряжен с серьезным риском: краткосрочная задолженность быстро оборачивается, и ее необходимо постоянно рефинансировать по любой процентной ставке, которую диктует рынок.

В понедельник ведомство заявило, что в квартале с июля по сентябрь оно привлечет 1 триллион долларов, что на 554 миллиарда долларов больше, чем в предыдущем квартале. Чиновники объяснили увеличение техническими потребностями в финансировании, возникшими из-за потолка государственного долга.

За последние два десятилетия объемы торгов казначейскими облигациями неуклонно росли, соответствуя росту федеральных расходов, от снижения налогов до государственных программ. Однако использование краткосрочных ценных бумаг для этого добавляет волатильности. Если процентные ставки быстро вырастут, стоимость рефинансирования этого долга может резко возрасти.

Когда Йеллен продвигала этот подход, она столкнулась с критикой со стороны экономистов Стивена Мирана и Нуриэля Рубини, которые утверждали, что правительство фактически проводит «скрытую» денежно-кредитную политику, снижая долгосрочные процентные ставки.

В своей статье они назвали это «активистской эмиссией казначейских облигаций», заявив, что это размывает границы между фискальным управлением и задачей Федеральной резервной системы по установлению процентных ставок. Миран в настоящее время возглавляет Совет экономических советниковdent Дональда Трампа.

Скотт критикует ФРС и отмахивается от опасений по поводу крайнего срока заключения торговых соглашений

Излагая свои планы по государственному долгу, Скотт также уделил время критике Федеральной резервной системы. Выступая на мероприятии Breitbart News в Вашингтоне в среду, он заявил, что не ожидает снижения процентных ставок ФРС на этой неделе. Вместо этого он призвал их проявить «немного воображения» в подходе к формированию политики.

Он также заявил, что центральные банкиры ошиблись, предсказывая, что введенные Трампом пошлины приведут к росту инфляции. «Политики докажут, что ошибались», — сказал он.

Скотт отметил, что рынки уже закладывают в цены будущие снижения ставок, но посоветовал не паниковать, если истекает торговый срок Трампа 1 августа без заключения сделки. Именно в этот день Трамп заявил, что тарифные ставки могут вырасти до «взаимного» уровня, термин, который он defi2 апреля.

Скотт заявил, что переговоры могут продолжиться и после установленного срока, и что ужесточение тарифов может даже привлечь «внимание» других стран. Он добавил: «Я ожидаю, что август будет очень напряженным»

Скотт также рассказал о последних событиях в сфере торговли. Он сказал, что соглашения, заключенные на прошлой неделе с Японией и Европейским союзом, помогли сформировать тон последних переговоров с Китаем. Он сам возглавлял эти переговоры в Стокгольме вместе с торговым представителем США Джеймисоном Гриром. По словам Скотта, китайская делегация «шла им навстречу», добавив: «Теперь весь остальной мир на нашей стороне»