El Tesoro de EE. UU. impulsará las ventas de deuda a corto plazo, algo inesperado del secretario Scott Bessent

El Tesoro de Estados Unidos está aumentando las apuestas sobre los préstamos a corto plazo, y esto viene directamente de Scott Bessent, el mismo hombre que una vez renunció a esta estrategia.

El departamento anunció el miércoles que intensificará la emisión de letras del Tesoro, deuda con vencimiento en un año o menos, para ayudar a cubrir el creciente déficit presupuestario del gobierno. Esta medida mantiene vigente una estrategia de la era Biden que Scott había rechazado públicamente antes de asumir el cargo de Secretario del Tesoro.

Según el Financial Times, el departamento confirmó que mantendrá sin cambios el tamaño de las subastas de bonos a largo plazo "durante varios trimestres". Esto significa que el cash necesario, aproximadamente 1 billón de dólares solo este trimestre, provendrá de la venta de más deuda a corto plazo, y estos bonos asumirán la carga de mantener financiado al gobierno federal, al menos hasta septiembre.

Scott se inclina por una estrategia a corto plazo que una vez rechazó

Antes de asumir el cargo, Scott criticó este mismo método de financiación, introducido durante la gestión de la exsecretaria del Tesoro, Janet Yellen. Ahora no solo lo mantiene, sino que lo profundiza. Al centrarse más en los vencimientos más cortos, el departamento puede endeudarse agresivamente sin presionar al alza las tasas de interés a largo plazo.

Los rendimientos de los bonos a largo plazo influyen en una amplia gama de costos de endeudamiento, desde las tasas hipotecarias hasta los préstamos comerciales. Pero el enfoque de Scott también conlleva un riesgo grave: la deuda a corto plazo se renueva rápidamente y debe refinanciarse constantemente al tipo de interés que dicte el mercado.

El lunes, el departamento anunció que recaudaría un billón de dólares en el trimestre julio-septiembre, frente a los 554 mil millones del trimestre anterior. Los funcionarios atribuyeron este aumento a las necesidades de financiación técnica derivadas del techo de la deuda.

Durante las últimas dos décadas, las subastas del Tesoro han aumentado constantemente para adaptarse al aumento del gasto federal, desde recortes de impuestos hasta programas gubernamentales. Sin embargo, el uso de papel a corto plazo para lograrlo añade volatilidad. Si las tasas de interés suben rápidamente, el costo de renovar esa deuda puede dispararse.

Cuando Yellen impulsó este enfoque, enfrentó críticas de los economistas Stephen Miran y Nouriel Roubini, quienes argumentaron que el gobierno estaba efectivamente ejecutando una política monetaria "sigilosa" al reducir las tasas de largo plazo.

En un artículo, lo calificaron de "emisión activista del Tesoro", afirmando que difuminaba la línea entre la gestión fiscal y la función de la Reserva Federal de fijar los tipos de interés. Miran preside actualmente el Consejo de Asesores Económicos deldent Donald Trump.

Scott critica a la Fed y resta importancia a las preocupaciones sobre la fecha límite comercial

Al exponer sus planes de deuda, Scott también se tomó el tiempo de criticar a la Reserva Federal. En un evento de Breitbart News en Washington el miércoles, afirmó que no espera que la Fed recorte las tasas esta semana. En cambio, los instó a mostrar "un poco de imaginación" en su enfoque de la formulación de políticas.

También afirmó que los banqueros centrales se equivocaron al predecir que los aranceles de Trump impulsarían la inflación. «Se demostrará que los responsables políticos se equivocaron», afirmó.

Scott señaló que los mercados ya están descontando futuros recortes de tasas, pero aconsejó a la gente no entrar en pánico si la fecha límite comercial de Trump, el 1 de agosto, vence sin un acuerdo. Ese día, Trump dijo que los aranceles podrían aumentar a niveles "recíprocos", un término que defiel 2 de abril.

Scott afirmó que las negociaciones podrían continuar más allá de la fecha límite, y que un aumento de los aranceles podría incluso ayudar a captar la atención de otros países. Añadió: «Preveo que agosto será un mes ajetreado»

Scott también habló sobre los recientes acontecimientos comerciales. Aseguró que los acuerdos alcanzados con Japón y la Unión Europea la semana pasada contribuyeron a definir el tono de las últimas negociaciones con China. Él mismo dirigió dichas conversaciones en Estocolmo, junto con el Representante Comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer. Según Scott, la delegación china "les pisaba los talones", y añadió: "El resto del mundo nos apoya ahora"