US-Finanzministerium wird kurzfristige Schuldenverkäufe erhöhen, unerwartet von Finanzminister Scott Bessent

Das US-Finanzministerium erhöht die Einsatzhöhe bei kurzfristigen Krediten, und das kommt direkt von Scott Bessent, derselbe Mann, der einst schwor, dieses Spielbuch nicht zu verwenden.

Das Ministerium gab am Mittwoch bekannt, dass es die Ausgabe von Schatzscheinen (Treasury Bills), Schulden mit einer Laufzeit von einem Jahr oder weniger, erhöhen wird, um eine wachsende Lücke im Staatshaushalt zu schließen. Der Schritt hält eine Strategie aus der Biden-Ära aufrecht, die Scott öffentlich abgelehnt hatte, bevor er die Rolle des Finanzministers übernahm.

Laut der Financial Times bestätigte das Ministerium, dass es die Auktionsgrößen für langfristige Anleihen „für mehrere Quartale“ stabil halten wird. Das bedeutet, dass das zusätzliche benötigte Geld, allein in diesem Quartal rund 1 Billion US-Dollar, durch den Verkauf von mehr kurzfristiger Schuldenaufnahme stammt und diese die Last tragen wird, die Bundesregierung zumindest bis September zu finanzieren.

Scott setzt auf eine kurzfristige Strategie, die er einst ablehnte

Vor seinem Amtsantritt kritisierte Scott genau diese Finanzierungs methode, die unter der ehemaligen Finanzministerin Janet Yellen eingeführt wurde. Jetzt setzt er sie nicht nur fort, sondern vertieft sie. Durch den Fokus auf kürzere Laufzeiten kann das Ministerium aggressiv Kredite aufnehmen, ohne den langfristigen Zinssatz nach oben zu drücken.

Die Renditen längerfristiger Anleihen beeinflussen eine breite Palette von Kreditkosten, von Hypothekenraten bis hin zu Geschäftskrediten. Aber Bessents Ansatz birgt auch ernsthafte Risiken: Kurzfristige Schulden drehen sich schnell und müssen ständig zu dem Zinssatz refinanziert werden, den der Markt diktiert.

Am Montag sagte das Ministerium, es werde im Quartal Juli–September 1 Billion US-Dollar aufnehmen, im Vergleich zu 554 Milliarden US-Dollar im vorherigen Quartal. Beamte führten die Erhöhung auf technische Finanzierungsbedürfnisse zurück, die durch die Schuldenobergrenze entstanden sind.

In den letzten zwei Jahrzehnten sind die Schatzamt-Auktionen konstant gewachsen, um steigende Bundesausgaben zu decken, von Steuersenkungen bis hin zu Regierungsprogrammen. Die Verwendung von kurzfristigen Papieren fügt jedoch Volatilität hinzu. Wenn die Zinssätze schnell steigen, können die Kosten für die Refinanzierung dieser Schulden explodieren.

Als Yellen diesen Ansatz vorantrieb, sah sie sich der Kritik von Ökonomen wie Stephen Miran und Nouriel Roubini aus, die argumentierten, die Regierung führe effektiv eine „versteckte“ Geldpolitik, indem sie die langfristigen Zinssätze nach unten drücke.

In einem Papier nannten sie es „aktive Schatzamtsausgabe“ und sagten, es verwische die Grenzen zwischen fiskalischem Management und der Aufgabe der Federal Reserve, die Zinssätze festzulegen. Miran dient jetzt als Leiter des Council of Economic Advisers von Präsident Donald Trump.

Scott kritisiert die Fed und weist Bedenken bezüglich der Handelsfrist ab

Während er seine Schuldenpläne darlegte, nahm sich Scott auch Zeit, die Federal Reserve zu kritisieren. Auf einer Breitbart News-Veranstaltung in Washington am Mittwoch sagte er, er erwarte nicht, dass die Fed diese Woche die Zinssätze senkt. Stattdessen forderte er sie auf, „ein wenig Fantasie“ bei der Ausgestaltung der Politik an den Tag zu legen.

Er sagte auch, die Zentralbanker lägen falsch in der Vorhersage, dass Trumps Zölle die Inflation in die Höhe treiben würden. „Die politischen Entscheidungsträger werden sich als falsch erweisen“, sagte er.

Scott wies darauf hin, dass die Märkte zukünftige Zinssenkungen bereits einpreisen, riet den Menschen jedoch, nicht in Panik zu geraten, wenn die Handelsfrist Trumps am 1. August ohne Abkommen verstreicht. An diesem Tag sagte Trump, die Zollsätze könnten auf „reziproke“ Niveaus steigen, einen Begriff, den er am 2. April definierte.

Scott sagte, die Verhandlungen könnten auch nach der Frist fortgesetzt werden, und strengere Zölle könnten sogar dazu beitragen, die „Aufmerksamkeit“ anderer Länder zu erregen. Er fügte hinzu: „Ich erwarte, dass der August sehr geschäftig wird.“

Scott sprach auch über aktuelle Handelsentwicklungen. Er sagte, die letzten Woche mit Japan und der Europäischen Union abgeschlossenen Abkommen hätten den Ton der neuesten Verhandlungen mit China geprägt. Er führte diese Gespräche selbst in Stockholm zusammen mit dem US-Handelsbeauftragten Jamieson Greer. Laut Scott „waren die chinesische Delegation auf der Rückseite“, fügte er hinzu: „Der Rest der Welt ist jetzt bei uns.“