Das US-Finanzministerium will den Verkauf kurzfristiger Schuldtitel ankurbeln – eine unerwartete Ankündigung von Finanzminister Scott Bessent

Das US-Finanzministerium erhöht die Anforderungen an die kurzfristige Kreditaufnahme, und das kommt direkt von Scott Bessent, demselben Mann, der einst geschworen hat, von dieser Vorgehensweise Abstand zu nehmen.

Das Finanzministerium kündigte am Mittwoch an, die Ausgabe von Schatzanweisungen – Anleihen mit einer Laufzeit von maximal einem Jahr – zu erhöhen, um das wachsende Haushaltsdefizit zu verringern. Damit wird eine Strategie aus der Biden-Ära beibehalten, die Scott vor seinem Amtsantritt als Finanzminister öffentlich abgelehnt hatte.

Laut Financial Timesbestätigte das Finanzministerium, dass es die Auktionsvolumina für langfristige Anleihen „über mehrere Quartale“ hinweg beibehalten werde. Das bedeutet, dass die zusätzlich cash , allein in diesem Quartal rund 1 Billion Dollar, durch den Verkauf weiterer kurzfristiger Schuldtitel aufgebracht werden und die Finanzierung der Bundesregierung zumindest bis September sichern werden.

Scott setzt nun auf eine kurzfristige Strategie, die er einst abgelehnt hatte

Vor seinem Amtsantritt kritisierte Scott genau diese Finanzierungsmethode, die unter der ehemaligen Finanzministerin Janet Yellen eingeführt worden war. Nun führt er sie nicht nur fort, sondern verschärft sie sogar. Durch die stärkere Fokussierung auf kürzere Laufzeiten kann das Ministerium aggressiv Kredite aufnehmen, ohne den langfristigen Zinssatz in die Höhe zu treiben.

Die Renditen längerfristiger Anleihen beeinflussen eine Vielzahl von Kreditkosten, von Hypothekenzinsen bis hin zu Unternehmenskrediten. Scotts Ansatz birgt jedoch auch erhebliche Risiken: Kurzfristige Schulden werden schnell umgeschlagen und müssen ständig zu dem vom Markt vorgegebenen Zinssatz refinanziert werden.

Das Ministerium gab am Montag bekannt, im dritten Quartal (Juli bis September) 1 Billion US-Dollar einzunehmen, gegenüber 554 Milliarden US-Dollar im Vorquartal. Beamte begründeten den Anstieg mit dem durch die Schuldenobergrenze entstandenen technischen Finanzierungsbedarf.

In den letzten zwei Jahrzehnten sind die Auktionen von Staatsanleihen stetig gestiegen, um den steigenden Bundesausgaben – von Steuersenkungen bis hin zu Regierungsprogrammen – gerecht zu werden. Die Verwendung kurzfristiger Anleihen birgt jedoch Risiken. Steigen die Zinsen rasch, können die Kosten für die Refinanzierung dieser Schulden explodieren.

Als Yellen diesen Ansatz verfolgte, stieß sie auf Kritik der Ökonomen Stephen Miran und Nouriel Roubini, die argumentierten, die Regierung betreibe faktisch eine „versteckte“ Geldpolitik, indem sie die langfristigen Zinssätze senke.

In einem Papier bezeichneten sie dies als „aktivistische Staatsanleihenemissionen“ und argumentierten, dass dadurch die Grenzen zwischen Finanzpolitik und der Aufgabe der Federal Reserve, die Zinssätze festzulegen, verwischt würden. Miran ist mittlerweile Vorsitzender des Wirtschaftsberaterstabs vondent Donald Trump.

Scott kritisiert die Fed und wiegelt Bedenken hinsichtlich der Handelsfrist ab

Während er seine Schuldenpläne erläuterte, nutzte Scott die Gelegenheit auch, die US-Notenbank (Fed) zu kritisieren. Bei einer Veranstaltung von Breitbart News in Washington am Mittwoch erklärte er, er erwarte keine Zinssenkung der Fed in dieser Woche. Stattdessen forderte er sie auf, bei ihrer Geldpolitik „etwas mehr Fantasie“ zu beweisen.

Er sagte außerdem, die Zentralbanker hätten mit ihrer Prognose, Trumps Zölle würden die Inflation anheizen, falsch gelegen. „Die Politiker werden sich als falsch erweisen“, sagte er.

Scott wies darauf hin, dass die Märkte bereits zukünftige Zinssenkungen einpreisen, riet aber zur Ruhe, falls Trumps Handelsfrist am 1. August ohne Abkommen verstreichen sollte. An diesem Tag hatte Trump angekündigt, die Zölle könnten auf ein „reziprokes“ Niveau steigen – ein Begriff, den er am 2. April defi.

Scott sagte, die Verhandlungen könnten auch nach Ablauf der Frist noch fortgesetzt werden, und dass schärfere Zölle sogar dazu beitragen könnten, die „Aufmerksamkeit“ anderer Länder zu erregen. Er fügte hinzu: „Ich gehe davon aus, dass es ein arbeitsreicher August wird.“

Scott sprach auch über die jüngsten Entwicklungen im Handelsstreit. Er sagte, die vergangene Woche mit Japan und der Europäischen Union getroffenen Vereinbarungen hätten den Ton der jüngsten Verhandlungen mit China mitbestimmt. Er selbst leitete diese Gespräche in Stockholm zusammen mit dem US-Handelsbeauftragten Jamieson Greer. Laut Scott sei die chinesische Delegation „in die Defensive geraten“, fügte er hinzu, „der Rest der Welt steht nun hinter uns.“