米国財務省、スコット・ベセント財務長官の予想外の短期債売却を強化

米財務省は短期借り入れのリスクを高めているが、これはかつてこの戦略を放棄したスコット・ベセント氏から直接の指示である。.

財務省は水曜日、拡大する政府予算の赤字を埋めるため、償還期限が1年以内の国債である財務省短期証券の発行を増やすと発表した。この動きは、スコット氏が財務長官就任前に公然と拒否していたバイデン政権時代の戦略を維持するものだ。.

よると に フィナンシャル・タイムズ紙、財務省は長期債の入札規模を「数四半期」にわたって据え置くことを確認した。つまり、今四半期だけで約1兆ドルに上る追加 cash は、短期債の発行を増やすことで賄われ、少なくとも9月までは連邦政府の資金繰りを担うことになる。

スコットはかつて拒否した短期戦略に傾倒している

スコット氏は就任前、まさにこの資金調達方法を批判していた。これはジャネット・イエレン前財務長官の下で導入されたものだった。今、彼はそれを単に継続するだけでなく、さらに深化させている。より短期の償還に重点を置くことで、財務省は長期金利に上昇圧力をかけることなく、積極的に借り入れを行うことができるのだ。.

長期債の利回りは、住宅ローン金利から事業融資まで、幅広い借入コストに影響を与えます。しかし、スコット氏のアプローチには深刻なリスクも伴います。短期債務は急速に回転し、市場金利に応じて絶えず借り換えを強いられるからです。.

財務省は月曜日、7～9月期の資金調達額が前四半期の5,540億ドルから1兆ドルに増加すると発表した。当局者は、この増加は債務上限引き上げに伴う技術的な資金調達ニーズによるものだと説明した。.

過去20年間、減税から政府関連プログラムに至るまで、連邦政府の支出増加に対応するため、国債入札は着実に増加してきました。しかし、短期債を利用することで、ボラティリティが高まります。金利が急上昇すれば、債務の借り換えコストが爆発的に増加する可能性があります。.

イエレン氏がこのアプローチを推し進めていた当時、経済学者のスティーブン・ミラン氏とヌリエル・ルービニ氏から批判を受けた。両氏は、政府が長期金利を押し下げることで事実上「ステルス」金融政策を実行していると主張した。.

彼らは論文の中で、これを「物言う財務省の発行」と呼び、財政運営と連邦準備制度理事会（FRB）の金利設定という役割の境界線を曖昧にしているとdent した。ミラン氏は現在、ドナルド・トランプ大統領の経済諮問委員会の委員長を務めている。.

スコット氏、FRBを批判、貿易期限の懸念を一蹴

スコット総裁は債務計画の概要を説明する中で、連邦準備制度理事会（FRB）を批判した。水曜日にワシントンで開催されたブライトバート・ニュースのイベントで講演したスコット総裁は、FRBが今週利下げを行うとは予想していないと述べた。むしろ、政策立案のアプローチにおいて「少しばかりの想像力」を示すようFRBに求めた。.

同氏はまた、中央銀行がトランプ大統領の関税がインフレを押し上げると予測したのは誤りだったと指摘し、「政策担当者らの予測は間違いだったことが証明されるだろう」と述べた。.

スコット氏は、市場が既に将来の利下げを織り込んでいると指摘したが、トランプ大統領の8月1日の貿易期限が合意なしに過ぎてもパニックにならないよう助言した。この日、トランプ大統領は関税率が「相互的」な水準まで上昇する可能性があると発言した。この用語は4月2日に defi定義したものだ。.

スコット氏は、交渉は期限後も継続される可能性があり、より厳しい関税は他国の「関心」を集めるのに役立つかもしれないと述べた。さらに、「8月は多忙になるだろう」と付け加えた。

スコット氏は最近の貿易情勢についても言及した。先週、日本および欧州連合（EU）と締結した合意が、中国との最新の交渉の方向性を決定づけたと述べた。スコット氏は、ストックホルムでジェイミーソン・グリア米国通商代表部（USTR）代表と共に、自ら交渉を主導した。スコット氏によれば、中国代表団は「すぐ後ろにいた」と述べ、「世界の他の国々も今や我々の味方だ」と付け加えた。