خزانة الولايات المتحدة تعزز مبيعات الديون قصيرة الأجل، وهو أمر غير متوقع من وزير الخزانة سكوت بيسنت

ترفع خزانة الولايات المتحدة الرهان على الاقتراض قصير الأجل، ويأتي ذلك مباشرة من سكوت بيسنت، نفس الشخص الذي كان قد حلف سابقًا بالامتناع عن اتباع هذا النهج.

أعلنت الوزارة يوم الأربعاء أنها ستزيد إصدار سندات الخزانة قصيرة الأجل، وهي ديون تستحق خلال عام أو أقل، للمساعدة في سد فجوة متزايدة في ميزانية الحكومة. ويحافظ هذا الإجراء على استراتيجية من عهد بايدن كان سكوت قد رفضها علنًا قبل توليه منصب وزير الخزانة.

وفقًا لـ الفاينانشال تايمز، أكدت الوزارة أنها ستحتفظ بأحجام المزادات للسندات طويلة الأجل «لعدة أرباع». وهذا يعني أن النقد الإضافي المطلوب، والذي يقارب تريليون دولار في هذا الربع وحده، سيأتي من بيع المزيد من الديون قصيرة الأجل، وستتحمل عبء تمويل الحكومة الفيدرالية، على الأقل حتى سبتمبر.

سكوت يتبنى استراتيجية قصيرة الأجل كان قد رفضها سابقًا

قبل توليه المنصب، انتقد سكوت هذه الطريقة بالضبط في التمويل، التي تم تقديمها تحت إشراف وزيرة الخزانة السابقة جانيت يلين. والآن، هو لا يكتفي بمواكبتها فحسب، بل يعمقها. ومن خلال التركيز بشكل أكبر على الآجال القصيرة، يمكن للوزارة الاقتراض بقوة دون ممارسة ضغط تصاعدي على أسعار الفائدة طويلة الأجل.

تؤثر عوائد السندات طويلة الأجل على مجموعة واسعة من تكاليف الاقتراض، من أسعار الرهون العقارية إلى قروض الأعمال. لكن نهج سكوت يحمل أيضًا مخاطر جسيمة: فالديون قصيرة الأجل تتداول بسرعة، ويجب إعادة تمويلها باستمرار عند أي سعر فائدة يفرضه السوق.

في يوم الاثنين، أعلنت الوزارة أنها ستجمع تريليون دولار في الربع الممتد من يوليو إلى سبتمبر، مقارنة بـ 554 مليار دولار خلال الربع السابق. وعزا المسؤولون الزيادة إلى احتياجات التمويل التقنية الناتجة عن سقف الدين.

على مدى العقدين الماضيين، نمت مزادات الخزانة باستمرار لمواكبة النفقات الفيدرالية المتزايدة، من خفض الضرائب إلى البرامج الحكومية. لكن استخدام الأوراق المالية قصيرة الأجل للقيام بذلك يضيف تقلبات. وإذا ارتفعت أسعار الفائدة بسرعة، فقد تنفجر تكلفة إعادة تمويل تلك الديون.

عندما دفعت يلين بهذا النهج سابقًا، واجهت انتقادات من الاقتصاديين ستيفن ميران ونورييل روبيني، الذين جادلوا بأن الحكومة كانت تدير فعليًا سياسة نقدية «خفية» من خلال خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل.

في ورقة بحثية، وصفوها بـ «إصدار الخزانة النشط»، قائلين إنها تمحو الخطوط الفاصلة بين الإدارة المالية ومهمة الاحتياطي الفيدرالي في تحديد أسعار الفائدة. وميران يشغل حاليًا منصب رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين للرئيس دونالد ترامب.

سكوت ينتقد الاحتياطي الفيدرالي ويتجاهل مخاوف الموعد النهائي للتجارة

بينما كان يخطط لديونه، أخذ سكوت أيضًا وقتًا لانتقاد الاحتياطي الفيدرالي. وتحدث في حدث لـ Breitbart News في واشنطن يوم الأربعاء، وقال إنه لا يتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا الأسبوع. وبدلاً من ذلك، حثهم على إظهار «قليل من الخيال» في كيفية مقاربتهم لصنع السياسات.

كما قال إن صانعي السياسات المركزيين كانوا مخطئين في توقعاتهم بأن تعريفة ترامب ستدفع التضخم للأعلى. وقال: «سيثبت صانعو السياسات أنهم كانوا مخطئين».

أشار سكوت إلى أن الأسواق تسعر بالفعل خفض أسعار الفائدة في المستقبل، لكنه نصح الناس بعدم الذعر إذا مر الموعد النهائي للتجارة في 1 أغسطس دون التوصل إلى اتفاق. ذلك اليوم الذي قال فيه ترامب إن معدلات التعريفة الجمركية قد ترتفع إلى مستويات «متبادلة»، وهو مصطلح عرّفه في 2 أبريل.

قال سكوت إن المفاوضات يمكن أن تستمر بعد الموعد النهائي، وأن التعريفات الجمركية الأكثر صرامة قد تساعد حتى في جذب «انتباه» الدول الأخرى. وأضاف: «أتوقع أن يكون أغسطس مزدحمًا».

تحدث سكوت أيضًا عن التطورات التجارية الأخيرة. وقال إن الاتفاقيات المبرمة مع اليابان والاتحاد الأوروبي الأسبوع الماضي ساعدت في تشكيل نبرة المفاوضات الأخيرة مع الصين. وقد قاد هذه المحادثات بنفسه في ستوكهولم، إلى جانب ممثلة التجارة الأمريكية جيميسون غرير. ووفقًا لسكوت، كان الوفد الصيني «في موقف دفاعي»، مضيفًا: «الآن العالم كله معنا».