وزارة الخزانة الأمريكية تعتزم زيادة مبيعات الديون قصيرة الأجل، وهو أمر غير متوقع من وزير الخزانة سكوت بيسنت

تقوم وزارة الخزانة الأمريكية برفع مستوى المخاطر المتعلقة بالاقتراض قصير الأجل، ويأتي ذلك مباشرة من سكوت بيسنت، وهو نفس الشخص الذي أقسم ذات مرة على عدم اتباع هذه الاستراتيجية.

أعلنت الوزارة يوم الأربعاء أنها ستزيد من إصدار سندات الخزانة، وهي سندات دين تستحق في غضون عام أو أقل، للمساعدة في سد العجز المتزايد في ميزانية الحكومة. وتُبقي هذه الخطوة على استراتيجية عهد بايدن التي رفضها سكوت علنًا قبل توليه منصب وزير الخزانة.

بحسب صحيفة فايننشال تايمز، أكدت الوزارة أنها ستحافظ على أحجام مزادات السندات طويلة الأجل ثابتة "لعدة فصول". وهذا يعني أن cash المطلوبة، والتي تبلغ حوالي تريليون دولار في هذا الفصل وحده، ستأتي من بيع المزيد من الديون قصيرة الأجل، وستتحمل هذه الديون عبء تمويل الحكومة الفيدرالية، على الأقل حتى شهر سبتمبر.

يميل سكوت إلى تبني استراتيجية قصيرة المدى كان قد رفضها سابقاً

قبل توليه منصبه، انتقد سكوت هذه الطريقة التمويلية تحديداً، والتي طُبقت في عهد وزيرة الخزانة السابقة جانيت يلين. والآن، لا يكتفي بمواصلتها، بل يُعمّقها. فمن خلال التركيز أكثر على آجال استحقاق أقصر، تستطيع الوزارة الاقتراض بكثافة دون الضغط على أسعار الفائدة طويلة الأجل.

تؤثر عوائد السندات طويلة الأجل على نطاق واسع من تكاليف الاقتراض، بدءًا من أسعار الرهن العقاري وصولًا إلى قروض الأعمال. لكن نهج سكوت ينطوي أيضًا على مخاطر جسيمة: فالديون قصيرة الأجل تتجدد بسرعة، ويجب إعادة تمويلها باستمرار وفقًا لسعر الفائدة الذي يحدده السوق.

أعلنت الوزارة يوم الاثنين أنها ستجمع تريليون دولار في الربع الثالث من العام (يوليو-سبتمبر)، بزيادة عن 554 مليار دولار في الربع السابق. وعزا المسؤولون هذه الزيادة إلى احتياجات التمويل التقني الناجمة عن سقف الدين.

على مدى العقدين الماضيين، شهدت مزادات سندات الخزانة نموًا مطردًا لمواكبة ارتفاع النفقات الفيدرالية، بدءًا من تخفيضات الضرائب وصولًا إلى البرامج الحكومية. إلا أن استخدام سندات قصيرة الأجل في ذلك يزيد من التقلبات. فإذا ارتفعت أسعار الفائدة بسرعة، قد ترتفع تكلفة تجديد هذه السندات بشكل كبير.

عندما تبنت يلين هذا النهج، واجهت انتقادات من الاقتصاديين ستيفن ميران ونورييل روبيني، الذين جادلوا بأن الحكومة كانت تدير فعلياً سياسة نقدية "خفية" من خلال خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل.

في ورقة بحثية، وصفوا ذلك بأنه "إصدار سندات الخزانة الناشطة"، قائلين إنه يطمس الحدود بين الإدارة المالية ووظيفة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في تحديد أسعار الفائدة. يشغل ميران الآن منصب رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديينdent دونالد ترامب.

سكوت ينتقد الاحتياطي الفيدرالي، ويتجاهل المخاوف بشأن الموعد النهائي للتجارة

أثناء استعراضه لخططه المتعلقة بالديون، انتقد سكوت أيضاً مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وفي كلمة ألقاها في فعالية نظمتها بريتبارت نيوز في واشنطن يوم الأربعاء، قال إنه لا يتوقع أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا الأسبوع. وبدلاً من ذلك، حثهم على إظهار "قليل من الإبداع" في كيفية تعاملهم مع عملية صنع السياسات.

وقال أيضاً إن محافظي البنوك المركزية أخطأوا في توقعاتهم بأن التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب ستؤدي إلى ارتفاع التضخم. وأضاف: "سيثبت أن صانعي السياسات كانوا مخطئين".

أشار سكوت إلى أن الأسواق تتوقع بالفعل تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة، لكنه نصح الناس بعدم الذعر إذا انقضى الموعد النهائي الذي حدده ترامب في الأول من أغسطس/آب بشأن التجارة دون التوصل إلى اتفاق. في ذلك اليوم، صرّح ترامب بأن الرسوم الجمركية قد ترتفع إلى مستويات "متبادلة"، وهو مصطلح defiفي الثاني من أبريل/نيسان.

قال سكوت إن المفاوضات قد تستمر لما بعد الموعد النهائي، وإن فرض تعريفات جمركية أكثر صرامة قد يساعد في لفت انتباه الدول الأخرى. وأضاف: "أتوقع أن يكون شهر أغسطس حافلاً بالنشاط"

وتحدث سكوت أيضاً عن التطورات التجارية الأخيرة، قائلاً إن الاتفاقيات التي أُبرمت مع اليابان والاتحاد الأوروبي الأسبوع الماضي ساهمت في تحديد مسار المفاوضات الأخيرة مع الصين. وقد ترأس سكوت هذه المحادثات بنفسه في ستوكهولم، برفقة الممثل التجاري الأمريكي جيمسون جرير. ووفقاً لسكوت، كان الوفد الصيني "متردداً"، مضيفاً: "أصبح العالم الآن يدعمنا"