Хаос Трампа выходит на первый план, пока ведущие центральные банкиры встречаются в Европе

Спустя пять месяцев после начала второго президентства Трампа экономические последствия стали невозможно игнорировать, и во вторник они официально захватили повестку дня ведущих мировых монетарных чиновников.

На ежегодном мероприятии Европейского центрального банка в Синтре, Португалия, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, президент ЕЦБ Кристин Лагард, губернатор Банка Англии Эндрю Бейли, губернатор Банка Японии Казуо Уэда и губернатор Банка Кореи Ри Чан Ён сидели рядом на публичной панели, которая, согласно Bloomberg, уже не касалась стратегии, а была вопросом выживания от Трампа.

На фоне летящих тарифов, растущей инфляции и глобальной торговли, брошенной в миксер, все пять чиновников теперь вынуждены балансировать между рисками для роста и угрозами инфляции, напрямую связанными с политикой Белого дома.

Кристин и Пауэлл не выступали на одной панели с тех пор, как на том же мероприятии ЕЦБ в 2024 году. Тогда сессия больше походила на группу терапии для центробанкиров, застрявших в политическом хаосе. Спустя год речь уже не идет о стрессе; теперь это реальное экономическое паралич.

Центральные банки замирают, пока Пауэлл сигнализирует о осторожности

Пауэлл заявил, что Федеральная резервная система не будет спешить с любым решением по процентным ставкам, даже по мере того, как экономика США начинает охлаждаться. Потребительские расходы замедлились, а базовая инфляция продолжает расти. Эта смесь оставила ФРС в серой зоне, не уверенной, насколько агрессивной ей следует быть.

Экономист Bloomberg Стюарт Пол объяснил: «Ускоряющаяся базовая инфляция и замедление расходов будут держать ФРС в напряжении, подпитывая дебаты о количестве необходимых снижений ставок в этом году».

Банк Англии также приостановил изменения по ставкам в начале этого месяца, в то время как ЕЦБ Кристин, после недавнего снижения ставок один раз, сигнализирует об отсутствии дальнейших шагов на данный момент.

Ожидается, что центральный банк Японии не будет трогать свою базовую ставку до 31 июля, а монетарная команда Южной Кореи придерживается осторожного подхода. Все пять фактически замерли, не из-за рыночных данных, а из-за неопределенности относительно следующего шага Трампа.

Филип Лэйн, главный экономист ЕЦБ, сказал в подкасте перед саммитом, что панель станет главным событием недели. «Вам нужно отступить, а не просто говорить о том, что мы будем делать в июле или сентябре», — сказал Филип, добавив, что панель, вероятно, будет «очень оживленной сессией».

В Канаде торговая ситуация ухудшается. Экспорт в США продолжает падать. Понедельник знаменует начало нового канадского налога на цифровые услуги, который взимает 3% с американских технологических компаний с канадской выручкой более 20 млн канадских долларов. Трамп ответил полным прекращением торговых переговоров с Канадой в прошлую пятницу.

Экономика Азии бьет по тарифам

Страны Азии чувствуют жару. На этой неделе регион наводнен отчетами PMI, начиная с официального индикатора Китая в понедельник. Ожидается, что он покажет третий месяц подряд сокращения производственной активности.

Торговые напряженности и устойчивая дефляция обрушиваются на производственные линии. Далее последуют данные PMI из Южной Кореи, Малайзии, Вьетнама, Индонезии, Филиппин и Тайваня.

В Япония, опрос Tankan центрального банка во вторник, как прогнозируется, покажет, что крупные компании планируют увеличить капитальные инвестиции на 10% в этом финансовом году. Хотя настроения среди производителей охлаждаются, непроизводственный сектор все еще держится на уровне, близком к 34-летнему максимуму.

Региональные торговые отчеты также ожидаются из Австралии, Индонезии, Таиланда и Шри-Ланки, в то время как Южная Корея представит свои данные за июнь. Южная Корея также выпустит данные по CPI, что может открыть путь для еще одного снижения ставки. Индонезия также опубликует свои данные по инфляции за июнь.

Фигуры промышленного производства из Индии, Японии и Южной Кореи, а также данные о расходах домохозяйств из Японии завершат неделю.

Европа и Латинская Америка готовятся к удару

Отчеты по инфляции из Германии и Италии выходят в понедельник, ожидается небольшой рост. Более широкий показатель инфляции в зоне евро достигнет 2%, точно в цели. Тем временем свежие заводские данные из Франции, Испании и Германии поступят в пятницу.

ЕЦБ Кристин также опубликует обзор стратегии в понедельник, ожидания по инфляции во вторник и протокол заседания в четверг. После Синтры Кристин и ее команда отправятся в Экс-ан-Прованс на еще одно экономическое мероприятие.

В четверг Швейцарский национальный банк выпустит данные о валютных интервенциях за первый квартал, за которыми последует отчет страны по инфляции за июнь, который, как прогнозируется, покажет повторное падение потребительских цен.

Турция также опубликует свою ставку инфляции за июнь, которая, как ожидается, снизится до 35,2% с 35,4%, что может привести к снижению ставки на 300 базисных пунктов. Великобритания опубликует полный разбор ВВП за первый квартал в понедельник, в то время как Эндрю присоединится как к мероприятию в Синтре, так и в Экс-ан-Провансе.

В Латинской Америке Аргентина опубликует данные об активности за апрель в понедельник, следуя за более слабым, чем ожидалось, ростом в первом квартале. Чили опубликует свои данные за май во вторник, сразу после первичных выборов. Центральный банк Чили сохранил ставки на уровне в июне, сославшись на более сильный внутренний спрос, но обеспокоенность глобальными шоками. Его протокол выйдет в четверг.

Центральный банк Колумбии выпустит протокол своего заседания в четверг, после того как он сохранил ставки в пятницу. Андская страна сталкивается с последствиями решения своего правительства приостановить фискальное правило, шаг, который спровоцировал снижение кредитных рейтингов от S&P Global Ratings и Moody’s Ratings из-за растущих опасений по поводу долга и нестабильности политики.