Спустя пять месяцев после начала второго президентского срока Трампа экономические последствия стали неизбежными, и во вторник они официально захватили повестку дня ведущих мировых экспертов в области денежно-кредитной политики.
На ежегодном совещании Европейского центрального банка в Синтре, Португалия, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, президент ЕЦБdent Лагард, управляющий Банка Англии Эндрю Бейли, управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда и управляющий Банка Кореи Ли Чан Ён сидели рядом во время публичной дискуссии, которая, по данным Bloomberg, уже не касалась стратегии, а была посвящена выживанию при Трампе.
В условиях стремительного роста тарифов, инфляции и хаоса в мировой торговле все пять чиновников оказались в затруднительном положении, пытаясь одновременно балансировать между рисками экономического роста и угрозами инфляции, напрямую связанными с политикой Белого дома.
Кристин и Пауэлл не выступали вместе на одной и той же дискуссии с момента одного и того же мероприятия ЕЦБ в 2024 году. Та сессия больше напоминала психотерапевтическую группу для центральных банкиров, застрявших в политическом хаосе. Год спустя речь идет уже не о стрессе, а о реальном экономическом параличе.
Центральные банки замораживают операции, а Пауэлл сигнализирует о необходимости осторожности
Пауэлл заявил, что Федеральная резервная система не будет спешить с принятием решений по процентным ставкам, даже несмотря на то, что экономика США начинает замедляться. Потребительские расходы снизились, а базовая инфляция продолжает расти. Такое сочетание факторов поставило ФРС в неопределенное положение, заставив ее сомневаться в целесообразности агрессивных мер.
Экономист Bloomberg Стюарт Пол пояснил: «Ускорение базовой инфляции и замедление роста потребительских расходов будут вызывать беспокойство у ФРС, подогревая дискуссию о целесообразности снижения процентных ставок в этом году»
Ранее в этом месяце Банк Англии также приостановил изменение процентных ставок, а ЕЦБ под руководством Кристин, после недавнего снижения ставок, дал понять, что пока не планирует никаких дальнейших шагов.
Ожидается, что центральный банк Японии не будет менять свою базовую процентную ставку до 31 июля, а монетарная команда Южной Кореи придерживается осторожного подхода. Все пять показателей фактически заморожены не на основе рыночных данных, а из-за неопределенности относительно дальнейших действий Трампа.
Филип Лейн, главный экономист ЕЦБ, заявил в подкасте перед саммитом, что панельная дискуссия станет главным событием недели. «Необходимо отступить назад, а не просто говорить о том, „что мы будем делать в июле или сентябре?“, и взглянуть на лежащие в основе процессы», — сказал Филип, добавив, что панельная дискуссия, вероятно, будет «очень оживленной»
В Канаде торговая ситуация ухудшается. Экспорт в США продолжает падать. В понедельник вступает в силу новый канадский налог на цифровые услуги, который предусматривает 3-процентную ставку для американских технологических компаний с доходом в Канаде свыше 20 миллионов канадских долларов. В ответ на это Трамп в прошлую пятницу полностью прекратил торговые переговоры с Канадой.
Экономика Азии сильно пострадала от таможенных пошлин
Азиатские страны ощущают на себе последствия кризиса. На этой неделе регион ожидает поток отчетов по индексу PMI, начиная с официального показателя Китая в понедельник. Ожидается, что он покажет третий месяц подряд сокращения производственной активности.
Торговая напряженность и продолжающаяся дефляция оказывают сильное давление на производственные линии. В ближайшее время будут опубликованы новые данные индекса PMI из Южной Кореи, Малайзии, Вьетнама, Индонезии, Филиппин и Тайваня.
В Японии, согласно прогнозам центрального банка, опубликованным во вторник в рамках опроса Tankan, крупные компании планируют увеличить капиталовложения на 10% в этом финансовом году. В то время как настроения среди производителей ухудшаются, показатели непроизводственных компаний по-прежнему остаются на уровне, близком к 34-летним максимумам.
Ожидается также публикация региональных отчетов о торговле от Австралии, Индонезии, Таиланда и Шри-Ланки, а Южная Корея представит свои данные за июнь. Южная Корея также опубликует данные по индексу потребительских цен, что может открыть путь к очередному снижению процентной ставки. Индонезия также опубликует свои данные по инфляции за июнь.
Данные по промышленному производству из Индии, Японии и Южной Кореи, а также показатели потребительских расходов домохозяйств в Японии завершат неделю.
Европа и Латинская Америка готовятся к последствиям
В понедельник будут опубликованы отчеты об инфляции из Германии и Италии, ожидается небольшой рост. Общий показатель инфляции в еврозоне достигнет 2%, что точно соответствует целевому показателю. Тем временем в пятницу ожидаются новые данные по производственной активности из Франции, Испании и Германии.
В понедельник ЕЦБ под руководством Кристин также опубликует обзор своей стратегии, во вторник – прогнозы по инфляции, а в четверг – протокол заседания. После Синтры Кристин и ее команда отправятся в Экс-ан-Прованс на еще одну экономическую встречу.
В четверг Швейцарский национальный банк опубликует данные по валютным интервенциям за первый квартал, а затем — отчет об инфляции за июнь, который, как ожидается, снова покажет снижение потребительских цен.
Турция также опубликует данные по инфляции за июнь, которая, как ожидается, снизится с 35,4% до 35,2%, что может привести к снижению процентной ставки на 300 базисных пунктов. Великобритания опубликует полные данные по ВВП за первый квартал в понедельник, а Эндрю присоединится к мероприятиям в Синтре и Экс-ан-Провансе.
В Латинской Америке Аргентина опубликует данные по экономической активности за апрель в понедельник, после более слабого, чем ожидалось, роста в первом квартале. Чили опубликует свои данные за май во вторник, сразу после предварительных выборов. Центральный банк Чили сохранил процентные ставки без изменений в июне, сославшись наtronвысокий внутренний спрос, но опасения по поводу глобальных потрясений. Протокол заседания должен быть опубликован в четверг.
Центральный банк Колумбии опубликует протокол своего заседания в четверг, после того как в пятницу он сохранил процентные ставки без изменений. Эта андская страна сталкивается с последствиями решения правительства приостановить действие налогового законодательства, что привело к понижению кредитных рейтингов со стороны S&P Global Ratings и Moody's Ratings из-за растущих опасений по поводу задолженности и нестабильности политики.
