El caos de Trump cobra protagonismo mientras los principales banqueros centrales se reúnen en Europa

Cinco meses después del inicio de la segunda presidencia de Trump, las consecuencias económicas se han vuelto imposibles de esquivar y el martes secuestraron oficialmente la agenda de los principales funcionarios monetarios del mundo.

En el retiro anual del Banco Central Europeo en Sintra, Portugal, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, la presidenta del BCE,dent Lagarde, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, y el gobernador del Banco de Corea, Rhee Chang-yong, se sentaron uno al lado del otro en un panel público que, según Bloomberg, ya no trataba sobre estrategia, sino sobre cómo sobrevivir a Trump.

Con los aranceles por las nubes, la inflación en aumento y el comercio global mezclado en una licuadora, los cinco funcionarios ahora están atrapados haciendo malabarismos con los riesgos de crecimiento y las amenazas inflacionarias directamente vinculadas a la política de la Casa Blanca.

Christine y Powell no han participado en un panel juntos desde el mismo evento del BCE en 2024. Aquella sesión acabó sonando más como una terapia grupal para banqueros centrales sumidos en el caos político. Un año después, ya no se trata de estrés; ahora se trata de una auténtica parálisis económica.

Los bancos centrales se congelan mientras Powell señala cautela

Powell afirmó que la Reserva Federal no se precipitará en ninguna decisión sobre las tasas de interés, incluso cuando la economía estadounidense comience a desacelerarse. El gasto del consumidor se ha desacelerado y la inflación subyacente sigue aumentando. Esta combinación ha dejado a la Fed estancada en una zona gris, sin saber cuán agresiva debería ser.

El economista de Bloomberg Stuart Paul explicó: “La aceleración de la inflación subyacente y la desaceleración del gasto mantendrán a la Fed inquieta, alimentando el debate sobre el número apropiado de recortes de tasas este año”

A principios de este mes, el Banco de Inglaterra también suspendió sus cambios de tasas, mientras que el BCE de Christine, después de recortar las tasas una vez recientemente, no ha indicado que vaya a tomar medidas adicionales por ahora.

No se espera que el banco central de Japón toque su tipo de referencia antes del 31 de julio, y el equipo monetario de Corea del Sur se mantiene cauteloso. Los cinco bancos centrales están prácticamente congelados, no por los datos del mercado, sino por la incertidumbre sobre el próximo movimiento de Trump.

Philip Lane, economista jefe del BCE, declaró en un podcast antes de la cumbre que el panel sería el punto culminante de la semana. "Es necesario tomar distancia, en lugar de simplemente hablar de '¿qué vamos a hacer en julio o septiembre?', para analizar las fuerzas subyacentes", dijo Philip, y añadió que el panel probablemente sería una sesión muy animada

En Canadá, la situación comercial empeora. Las exportaciones a Estados Unidos siguen disminuyendo. El lunes entra en vigor el nuevo impuesto canadiense sobre los servicios digitales, que aplica un gravamen del 3 % a las empresas tecnológicas estadounidenses con ingresos en Canadá superiores a 20 millones de dólares canadienses. Trump respondió interrumpiendo por completo las negociaciones comerciales con Canadá el viernes pasado.

La economía de Asia se ve golpeada por los aranceles

Los países asiáticos están sintiendo la presión. Esta semana llega una avalancha de informes del PMI en toda la región, comenzando con el indicador oficial de China el lunes. Se espera que muestre un tercer mes consecutivo de contracción de la actividad manufacturera.

Las tensiones comerciales y la persistente deflación están afectando gravemente las líneas de producción. Próximamente se publicarán más datos del PMI de Corea del Sur, Malasia, Vietnam, Indonesia, Filipinas y Taiwán.

En Japón, se prevé que la encuesta Tankan del banco central, que se publicará el martes, muestre que las grandes empresas planean aumentar su inversión de capital en un 10 % este año fiscal. Si bien el optimismo entre los fabricantes se está atenuando, el de las empresas no manufactureras se mantiene cerca de máximos de los últimos 34 años.

También se esperan informes comerciales regionales de Australia, Indonesia, Tailandia y Sri Lanka, mientras que Corea del Sur publicará sus cifras de junio. Corea del Sur también publicará datos del IPC, lo que podría abrir la puerta a otro recorte de tipos. Indonesia también publicará sus cifras de inflación de junio.

Las cifras de producción industrial de India, Japón y Corea del Sur, además de las cifras de gasto de los hogares de Japón, completarán la semana.

Europa y América Latina se preparan para el impacto

Los informes de inflación de Alemania e Italia se publican el lunes y se espera que muestren pequeños aumentos. La inflación general de la eurozona alcanzará el 2%, justo en el objetivo. Mientras tanto, los nuevos datos de las fábricas de Francia, España y Alemania se publicarán el viernes.

El BCE de Christine también publicará su revisión de estrategia el lunes, las expectativas de inflación el martes y las actas de la reunión el jueves. Después de Sintra, Christine y su equipo se dirigirán a Aix-en-Provence para otra reunión económica.

El jueves, el Banco Nacional Suizo publicará sus cifras de intervención cambiaria del primer trimestre, seguido por el informe de inflación de junio del país, que se prevé que muestre una nueva caída de los precios al consumidor.

Turquía también publicará su tasa de inflación de junio, que se espera que baje del 35,4% al 35,2%, lo que podría llevar a un recorte de tipos de 300 puntos básicos. El Reino Unido publicará el lunes su desglose completo del PIB del primer trimestre, mientras que Andrew participará en los eventos de Sintra y Aix.

En América Latina, Argentina publicará los datos de actividad de abril el lunes, tras un crecimiento del primer trimestre menor al esperado. Chile publicará sus cifras de mayo el martes, justo después de las elecciones primarias. El banco central chileno mantuvo las tasas estables en junio, argumentando unatrondemanda interna, pero la preocupación por las perturbaciones globales. Sus actas se publicarán el jueves.

El banco central de Colombia publicará las actas de su reunión el jueves, tras mantener las tasas de interés el viernes. El país andino lidia con las consecuencias de la decisión de su gobierno de suspender la regla fiscal, medida que ha provocado rebajas en la calificación crediticia de S&P Global Ratings y Moody's Ratings debido a la creciente preocupación por la deuda y la inestabilidad política.