트럼프 대통령이 초래한 혼란이 유럽 중앙은행 총재들의 회의에서 주요 쟁점으로 떠올랐습니다

트럼프 대통령의 두 번째 임기가 시작된 지 5개월이 지난 지금, 경제적 여파는 더 이상 피할 수 없는 상황이 되었고, 화요일에는 세계 최고 통화 정책 담당자들의 의제가 공식적으로 이 문제로 떠올랐습니다.

포르투갈 신트라에서 열린 유럽중앙은행(ECB) 연례 회의에서 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장, 크리스틴 라가르드 ECBdent , 앤드류 베일리 영란은행 총재, 우에다 가즈오 일본은행 총재, 이창용 ​​한국은행 총재는 공개 패널 토론에 나란히 참석했는데, 블룸버그더 이상 전략에 관한 것이 아니라 트럼프 시대에서 살아남는 것에 관한 것이었다.

관세가 부과되고, 인플레이션이 상승하며, 세계 무역이 혼란에 빠지면서, 이 다섯 명의 관료들은 이제 백악관 정책과 직접적으로 연관된 성장 위험과 인플레이션 위협을 동시에 해결해야 하는 난관에 봉착했습니다.

크리스틴과 파월은 2024년 ECB 행사 이후로 함께 패널 토론에 참석한 적이 없습니다. 당시 토론은 정치적 혼란에 갇힌 중앙은행 총재들을 위한 심리 상담 모임처럼 들렸습니다. 1년이 지난 지금, 문제는 스트레스가 아니라 실질적인 경제 마비입니다.

파월 의장이 신중한 태도를 시사하자 중앙은행들이 경색에 빠졌다

파월 의장은 미국 경제가 둔화되기 시작했지만 연준은 금리 결정에 서두르지 않을 것이라고 밝혔습니다. 소비자 지출은 둔화되고 근원 인플레이션은 계속 상승하고 있습니다. 이러한 상황으로 인해 연준은 어느 정도까지 적극적으로 금리 정책을 펼쳐야 할지 확신하지 못하는 불확실한 입장에 놓여 있습니다.

블룸버그 경제학자 스튜어트 폴은 "근원 인플레이션 가속화와 소비 지출 둔화는 연준을 불안하게 만들 것이며, 올해 적절한 금리 인하 횟수에 대한 논쟁을 부추길 것"이라고 설명했다

영국 중앙은행(Bank of England)도 이달 초 금리 조정을 중단했으며, 크리스틴이 이끄는 유럽중앙은행(ECB)은 최근 한 차례 금리를 인하한 후 당분간 추가 금리 인하 계획은 없다고 밝혔습니다.

일본 중앙은행은 7월 31일 이전에 기준금리를 인상할 것으로 예상되지 않으며, 한국 통화정책팀도 신중한 접근 방식을 유지하고 있습니다. 이 다섯 나라 모두 시장 데이터 때문이 아니라 트럼프 대통령의 차기 행보에 대한 불확실성 때문에 사실상 금리가 동결된 상태입니다.

유럽중앙은행(ECB) 수석 이코노미스트인 필립 레인은 정상회의에 앞서 진행된 팟캐스트에서 패널 토론이 이번 주 하이라이트가 될 것이라고 말했습니다. 그는 "단순히 '7월이나 9월에 무엇을 할 것인가?'에 대해서만 이야기하기보다는 한 발짝 물러나 근본적인 요인들을 살펴볼 필요가 있다"며, 패널 토론이 "매우 활발한 논의가 오갈 것"이라고 덧붙였습니다

캐나다의 무역 상황은 악화되고 있습니다. 미국으로의 수출은 계속 감소하고 있습니다. 월요일부터 캐나다는 새로운 디지털 서비스세를 시행하는데, 이 세금은 캐나다에서 2천만 캐나다 달러 이상의 매출을 올리는 미국 기술 기업에 3%의 세금을 부과합니다. 이에 트럼프 대통령은 지난 금요일 캐나다와의 무역 협상을 전면 중단하는 것으로 대응했습니다.

아시아 경제, 관세로 타격 입어

아시아 국가들이 압박감을 느끼고 있습니다. 이번 주에는 중국의 공식 PMI 지표 발표를 시작으로 아시아 전역에서 PMI 보고서가 쏟아져 나올 예정입니다. 이 지표는 3개월 연속 제조업 활동 위축을 보여줄 것으로 예상됩니다.

무역 긴장과 지속적인 디플레이션이 생산 라인에 큰 타격을 주고 있습니다. 한국, 말레이시아, 베트남, 인도네시아, 필리핀, 대만의 추가 PMI 지표가 발표될 예정입니다.

화요일에 발표될 일본 중앙은행의 단칸 설문조사에서는 대기업들이 이번 회계연도에 자본 투자를 10% 늘릴 계획인 것으로 나타날 것으로 예상됩니다. 제조업 부문의 투자 심리는 다소 냉각되고 있지만, 비제조업 부문은 여전히 ​​34년 만에 최고 수준에 근접해 있습니다 .

호주, 인도네시아, 태국, 스리랑카의 지역 무역 보고서도 발표될 예정이며, 한국은 6월 수치를 발표합니다. 한국은 소비자물가지수(CPI)도 공개할 예정인데, 이는 추가 금리 인하 가능성을 열어줄 수 있습니다. 인도네시아 또한 6월 인플레이션 수치를 발표할 예정입니다.

이번 주에는 인도, 일본, 한국의 산업 생산량 수치와 일본의 가계 지출 수치가 발표될 예정입니다.

유럽과 라틴 아메리카, 충격에 대비

독일과 이탈리아의 물가상승률 보고서가 월요일에 발표될 예정이며, 소폭 상승할 것으로 예상됩니다. 유로존 전체 물가상승률은 목표치인 2%를 기록할 것으로 전망됩니다. 한편, 프랑스, ​​스페인, 독일의 새로운 제조업 생산 데이터는 금요일에 발표될 예정입니다.

크리스틴 총재가 이끄는 유럽중앙은행(ECB)은 월요일에 전략 검토 보고서를, 화요일에는 인플레이션 전망치를, 목요일에는 회의록을 발표할 예정입니다. 신트라 방문 후, 크리스틴 총재와 그의 팀은 또 다른 경제 회의 참석을 위해 엑상프로방스로 향할 것입니다.

목요일에 스위스 국립은행은 1분기 외환시장 개입 규모를 발표할 예정이며, 이어서 6월 인플레이션 보고서가 발표될 예정입니다. 이 보고서에서는 소비자 물가가 다시 하락할 것으로 예상됩니다.

터키는 6월 인플레이션율을 발표할 예정인데, 35.4%에서 35.2%로 하락할 것으로 예상되며, 이는 300bp 금리 인하로 이어질 수 있습니다. 영국은 월요일에 1분기 GDP 세부 내역을 발표할 예정이며, 앤드류는 신트라와 엑스 행사 모두에 참석할 예정입니다.

중남미에서는 아르헨티나가 예상보다 부진한 1분기 성장률에 이어 월요일에 4월 경제활동 데이터를 발표할 예정입니다. 칠레는 예비선거 직후인 화요일에 5월 수치를 발표합니다. 칠레 중앙은행은 국내tron증가와 글로벌 충격 우려를 이유로 6월 금리를 동결했습니다. 중앙은행 회의록은 목요일에 공개될 예정입니다.

콜롬비아 중앙은행은 금요일 금리 동결 후 목요일 회의록을 공개할 예정입니다. 안데스 산맥에 위치한 이 나라는 정부의 재정 규칙 중단 결정으로 인한 여파에 직면해 있으며, 이 조치는 부채 증가 우려와 정책 불안정으로 인해 S&P 글로벌 레이팅스와 무디스 레이팅스로부터 신용 등급 하향 조정을 초래했습니다.