欧州各国の中央銀行トップが会合、トランプ大統領の混乱が焦点に

トランプ大統領の二度目の大統領就任から５カ月が経ち、経済への影響は避けられなくなり、火曜日には世界のトップ通貨当局者の議題が正式にハイジャックされた。.

ポルトガルのシントラで開催された欧州中央銀行の年次会合で、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長、dent 中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁、イングランド銀行のアンドリュー・ベイリー総裁、日本銀行の上田和夫総裁、韓国銀行の李昌鎔総裁が並んで座り、公開パネルディスカッションを行った。 ブルームバーグ、その議論はもはや戦略に関するものではなく、トランプ政権下で生き残るための方法についてだったという。

関税が飛び交い、インフレが進行し、世界貿易が混乱する中、5人の当局者全員がホワイトハウスの政策に直結する成長リスクとインフレの脅威の調整に追われている。.

クリスティーン氏とパウエル氏がパネルディスカッションに共演したのは、2024年のECBの同イベント以来だ。あのセッションは、政治的混乱に陥った中央銀行関係者のためのセラピーグループのような雰囲気になった。それから1年が経ち、もはやストレスの問題ではなく、真の経済麻痺の問題となっている。.

パウエル氏が警戒を強める中、中央銀行は凍結

パウエル議長は、米国経済が冷え込み始めているにもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）は金利に関するいかなる決定も急ぐことはないと述べた。個人消費は減速し、コアインフレ率は上昇を続けている。こうした状況により、FRBはグレーゾーンに陥り、どの程度積極的な政策金利を設定すべきか判断に迷っている。.

ブルームバーグのエコノミスト、スチュアート・ポール氏は「コアインフレの加速と支出の減速はＦＲＢを不安にさせ続け、今年の適切な利下げ回数をめぐる議論を活発化させるだろう」と説明した。

イングランド銀行も今月初めに金利変更を一時停止したが、クリスティーン氏の率いる欧州中央銀行は最近一度金利を引き下げたものの、今のところ追加措置は取らないと示唆している。.

日本中央銀行は7月31日まで政策金利を据え置く見込みはなく、韓国の金融政策チームも慎重な姿勢を維持している。これら5つの政策金利は、市場データではなく、トランプ大統領の次なる動きをめぐる不透明感によって、事実上凍結されている。.

ECBのチーフエコノミスト、フィリップ・レーン氏はサミット前のポッドキャストで、このパネルディスカッションが今週のハイライトになると述べた。「『7月や9月に何をするのか』と議論するのではなく、一歩引いて根本的な要因を見つめる必要がある」とレーン氏は述べ、パネルディスカッションは「非常に活発なセッションになるだろう」と付け加えた。

カナダでは貿易情勢が悪化している。 米国への輸出は 減少の一途を辿っている。月曜日には、カナダで新たに導入されるデジタルサービス税が開始される。この税制は、カナダ国内での売上高が2000万カナダドルを超える米国のテクノロジー企業に対し、3％の課税を行うものだ。トランプ大統領はこれに対し、先週金曜日にカナダとの貿易協議を全面的に打ち切ることで対応した。

アジア経済は関税で打撃を受ける

アジア諸国は厳しい状況に直面している。今週は、月曜日に発表される中国の公式指数を皮切りに、アジア全域でPMI（製造業景況指数）が相次いで発表される。製造業の活動は3カ月連続で縮小すると予想されている。.

貿易摩擦と根強いデフレが生産ラインに打撃を与えています。韓国、マレーシア、ベトナム、インドネシア、フィリピン、台湾のPMIが今後発表される予定です。.

日本では、火曜日に発表される日銀短観調査で、大企業が今年度の設備投資を10％増やす計画であることが示されると予想されている。製造業の景況感は冷え込んでいるものの、非製造業の景況感は依然として34年ぶりの高水準を維持している。

オーストラリア、インドネシア、タイ、スリランカからも地域貿易統計が発表される予定で、韓国は6月の経済指標を発表する予定です。韓国は消費者物価指数（CPI）も発表する予定で、これは追加利下げの可能性を示唆しています。インドネシアも6月のインフレ率を発表する予定です。.

インド、日本、韓国の工業生産統計と日本の家計支出統計が今週発表される。.

欧州とラテンアメリカは衝撃に備える

ドイツとイタリアのインフレ指標は月曜日に発表され、小幅な上昇が見込まれます。ユーロ圏全体のインフレ率は目標通り2%に達する見込みです。一方、フランス、スペイン、ドイツの最新の製造業指標は金曜日に発表される予定です。.

クリスティン率いるECBは、月曜日に戦略レビュー、火曜日にインフレ期待、木曜日に議事録を発表する予定です。シントラ会議の後、クリスティン率いるチームはエクスアンプロヴァンスに向かい、別の経済会合に出席する予定です。.

スイス国立銀行は木曜日に第1四半期の為替介入の数字を発表し、続いて同国の6月のインフレ報告を発表するが、消費者物価が再び下落すると予想されている。.

トルコも6月のインフレ率を発表する予定で、35.4%から35.2%に低下すると予想されており、300ベーシスポイントの利下げにつながる可能性があります。英国は月曜日に第1四半期GDPの内訳を発表する予定で、アンドリュー総裁はシントラとエクスの両方のイベントに参加する予定です。.

ラテンアメリカでは、アルゼンチンが月曜日に4月の経済活動統計を発表する。第1四半期の成長率が予想を下回ったことを受け、チリは火曜日に5月の経済活動統計を発表する。これは予備選挙直後のことだ。チリ中央銀行は、国内需要はtronだが世界的なショックへの懸念を理由に、6月の政策金利を据え置いた。議事録は木曜日に発表される予定だ。.

コロンビア中央銀行は、金曜日に政策金利を据え置いた後、木曜日に議事録を発表する。アンデス山脈の国コロンビアは、政府による財政ルールの一時停止決定の影響に対処している。この決定は、債務懸念の高まりと政策の不安定さから、S&Pグローバル・レーティングとムーディーズ・レーティングによる格付け引き下げを招いている。.