فوضى ترامب تأخذ الصدارة أثناء اجتماع كبار مسؤولي البنوك المركزية في أوروبا

بعد خمسة أشهر من رئاسة ترامب الثانية، أصبح من المستحيل تجاهل التداعيات الاقتصادية، وفي يوم الثلاثاء، استحوذت هذه التداعيات رسمياً على جدول أعمال أعلى المسؤولين النقديين في العالم.

في الانسحاب السنوي للبنك المركزي الأوروبي في سينترا، البرتغال، جلس رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، ورئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد، وحاكم بنك إنجلترا أندرو بيلي، وحاكم بنك اليابان كازو أويديا، وحاكم بنك كوريا الجنوبية ري تشانغ يونغ، جنباً إلى جنب في جلسة علنية، والتي، وفقاً لـ بلومبرغ، لم تعد تدور حول الاستراتيجية، بل حول البقاء على قيد الحياة في ظل ترامب.

مع انتشار التعريفات الجمركية، وارتفاع التضخم، وقلب التجارة العالمية رأساً على عقب، أصبح جميع المسؤولين الخمسة عالقين في موازنة مخاطر النمو والتهديدات التضخمية المرتبطة مباشرة بسياسات البيت الأبيض.

لم تجلس كريستين وباول معاً في جلسة علنية منذ نفس حدث البنك المركزي الأوروبي في عام 2024. انتهت تلك الجلسة بمظهر يشبه مجموعة علاجية لمصرفيين مركزيين عالقين في فوضى سياسية. وبعد عام، لم يعد الأمر يتعلق بالتوتر؛ بل أصبح الآن يتعلق بالشلل الاقتصادي الحقيقي.

البنوك المركزية تتجمد بينما يشير باول إلى الحذر

قال باول إن الاحتياطي الفيدرالي لن يسرع في اتخاذ أي قرار بشأن أسعار الفائدة، حتى مع بدء الاقتصاد الأمريكي في التباطؤ. فقد تباطأ الإنفاق الاستهلاكي، بينما يستمر التضخم الأساسي في الارتفاع. هذا المزيج ترك الاحتياطي الفيدرالي عالقاً في منطقة رمادية، غير متأكد من مدى حدة الإجراءات التي يجب أن يتخذها.

شرح الاقتصادي في بلومبرغ، ستيوارت بول، قائلاً: "إن تسارع التضخم الأساسي وتباطؤ الإنفاق سيحافظان على شعور الاحتياطي الفيدرالي بعدم الارتياح، مما يغذي الجدل حول العدد المناسب لخفض أسعار الفائدة هذا العام."

كما أوقف بنك إنجلترا تغييرات أسعاره في وقت سابق من هذا الشهر، بينما أشار البنك المركزي الأوروبي التابع لكريستين، بعد خفضه لأسعار الفائدة مرة واحدة مؤخراً، إلى عدم وجود خطوات إضافية في الوقت الراهن.

من المتوقع ألا يلمس البنك المركزي الياباني سعره المرجعي قبل 31 يوليو، ويحافظ فريق السياسة النقدية في كوريا الجنوبية على نهج حذر. جميعهم في حالة تجميد فعلي، ليس بسبب بيانات السوق، بل بسبب عدم اليقين بشأن الخطوة التالية لترامب.

قال فيليب لين، كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، في بودكاست قبل القمة إن الجلسة ستكون أبرز أحداث الأسبوع. وقال فيليب: "يجب عليك التراجع قليلاً، بدلاً من مجرد الحديث عن 'ماذا سنفعل في يوليو أو سبتمبر؟' للنظر في القوى الأساسية"، مضيفاً أن الجلسة من المرجح أن تكون "حيوية جداً".

في كندا، تتدهور الصورة التجارية. الصادرات إلى الولايات المتحدة تستمر في الانخفاض. ويوم الاثنين يصادف بداية ضريبة الخدمات الرقمية الجديدة في كندا، التي تفرض رسوماً بنسبة 3% على شركات التكنولوجيا الأمريكية ذات الإيرادات الكندية التي تتجاوز 20 مليون دولار كندي. رد ترامب بقطع محادثات التجارة مع كندا تماماً يوم الجمعة الماضي.

اقتصاد آسيا يتلقى ضربات قوية بسبب التعريفات الجمركية

تشعر الدول الآسيوية بالحرارة. تجلب هذه الأسبوع فيضاً من تقارير مؤشر مديري المشتريات (PMI) عبر المنطقة، بدءاً من المؤشر الرسمي للصين يوم الاثنين. من المتوقع أن يظهر شهراً ثالثاً متتالياً من تقلص النشاط الصناعي.

تضرب التوترات التجارية والتضخم المستمر خطوط الإنتاج. وستتبعها قراءات أخرى لمؤشر مديري المشتريات من كوريا الجنوبية، وماليزيا، وفيتنام، وإندونيسيا، والفلبين، وتايوان.

في اليابان، من المتوقع أن تظهر مسح "تانكان" للبنك المركزي يوم الثلاثاء أن الشركات الكبيرة تخطط لزيادة الاستثمار الرأسمالي بنسبة 10% خلال السنة المالية الحالية. وعلى الرغم من تبرد المشاعر بين الشركات المصنعة، لا تزال المشاعر بين غير المصنّعين قريبة من أعلى مستوياتها منذ 34 عاماً.

تصل أيضاً تقارير التجارة الإقليمية من أستراليا، وإندونيسيا، وتايلاند، وسريلانكا، بينما تعلن كوريا الجنوبية عن أرقام يونيو. ستصدر كوريا الجنوبية أيضاً بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، مما قد يفتح الباب أمام خفض آخر في أسعار الفائدة. وستنشر إندونيسيا أيضاً أرقام التضخم لشهر يونيو.

ستُكمل أرقام الإنتاج الصناعي من الهند واليابان وكوريا الجنوبية، بالإضافة إلى أرقام الإنفاق المنزلي من اليابان، جدول أعمال الأسبوع.

أوروبا وأمريكا اللاتينية تستعدان للتأثير

تصدر تقارير التضخم من ألمانيا وإيطاليا يوم الاثنين، ومن المتوقع أن تظهر زيادات طفيفة. سيصل رقم التضخم الأوسع نطاقاً لمنطقة اليورو إلى 2%، تماماً عند الهدف. وفي الوقت نفسه، من المقرر صدور بيانات المصانع الجديدة من فرنسا وإسبانيا وألمانيا يوم الجمعة.

سوف يصدر البنك المركزي الأوروبي التابع لكريستين مراجعة استراتيجيته يوم الاثنين، وتوقعات التضخم يوم الثلاثاء، ومحضر الاجتماع يوم الخميس. وبعد سينترا، ستوجه كريستين وفريقها إلى أكس أون بروفانس لحضور تجمع اقتصادي آخر.

يوم الخميس، سيصدر البنك الوطني السويسري أرقام تدخلاته في سوق الصرف الأجنبي للربع الأول، تليها تقرير التضخم لشهر يونيو في البلاد، والذي من المتوقع أن يظهر انخفاض أسعار المستهلك مرة أخرى.

ستصدر تركيا أيضاً معدل التضخم لشهر يونيو، ومن المتوقع أن ينخفض إلى 35.2% من 35.4%، مما قد يؤدي إلى خفض في أسعار الفائدة بمقدار 300 نقطة أساس. ستنشر المملكة المتحدة تفصيلها الكامل للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول يوم الاثنين، بينما يشارك أندرو في كل من حدثي سينترا وأكس.

في أمريكا اللاتينية، ستعلن الأرجنتين عن بيانات النشاط لشهر أبريل يوم الاثنين، بعد نمو أضعف من المتوقع في الربع الأول. ستنشر تشيلي أرقام مايو يوم الثلاثاء، مباشرة بعد الانتخابات التمهيدية. حافظ البنك المركزي التشيلي على استقرار أسعار الفائدة في يونيو، مستشهداً بطلب داخلي أقوى ولكن مع مخاوف بشأن الصدمات العالمية. ومن المقرر صدور محضر الاجتماع يوم الخميس.

سوف يصدر البنك المركزي الكولومبي محضر اجتماعه يوم الخميس، بعد أن أبقت على أسعار الفائدة يوم الجمعة. تتعامل الدولة الأنديزية مع تداعيات قرار حكومتها بتعليق القاعدة المالية، وهو إجراء أدى إلى خفض تصنيفات الائتمان من ستاندرد آند بورز جلوبال ريتنجز وموديز ريتنجز بسبب مخاوف متزايدة بشأن الدينامية وعدم الاستقرار في السياسات.