Le chaos instauré par Trump est au cœur des débats alors que les principaux banquiers centraux se réunissent en Europe

Cinq mois après le début du second mandat de Trump, les répercussions économiques sont devenues inévitables et, mardi, elles ont officiellement pris le pas sur l'agenda des plus hauts responsables monétaires du monde.

Lors de la retraite annuelle de la Banque centrale européenne à Sintra, au Portugal, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, la présidente de la BCE,dent Lagarde, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, et le gouverneur de la Banque de Corée, Rhee Chang-yong, étaient assis côte à côte lors d'une table ronde publique qui, selon Bloomberg, ne portait plus sur la stratégie, mais sur la survie sous Trump.

Avec la flambée des droits de douane, la hausse de l'inflation et le commerce mondial complètement désorganisé, ces cinq responsables se retrouvent à devoir jongler avec les risques de croissance et les menaces d'inflation directement liés à la politique de la Maison Blanche.

Christine et Powell n'ont pas participé ensemble à une table ronde depuis la même réunion de la BCE en 2024. Cette session avait fini par ressembler davantage à une séance de thérapie pour banquiers centraux paralysés par le chaos politique. Un an plus tard, il ne s'agit plus de stress, mais d'une véritable paralysie économique.

Les banques centrales restent immobilisées, Powell faisant preuve de prudence

Powell a déclaré que la Réserve fédérale ne prendrait aucune décision précipitée concernant les taux d'intérêt, même si l'économie américaine commence à ralentir. La consommation des ménages a diminué et l'inflation sous-jacente continue d'augmenter. Cette conjoncture place la Fed dans une situation délicate, l'incertaine du degré d'agressivité à adopter.

L’économiste de Bloomberg, Stuart Paul, a expliqué : « L’accélération de l’inflation sous-jacente et le ralentissement des dépenses maintiendront la Fed dans l’incertitude, alimentant le débat sur le nombre approprié de baisses de taux cette année. »

La Banque d'Angleterre a également suspendu ses modifications de taux au début du mois, tandis que la BCE de Christine, après avoir récemment abaissé ses taux, a indiqué qu'elle ne prendrait aucune autre mesure pour le moment.

La banque centrale japonaise ne devrait pas modifier son taux directeur avant le 31 juillet, et l'équipe de politique monétaire sud-coréenne maintient une approche prudente. Ces cinq banques centrales sont de facto paralysées, non pas par les données de marché, mais par l'incertitude quant à la prochaine décision de Trump.

Philip Lane, économiste en chef de la BCE, a déclaré dans un podcast diffusé avant le sommet que la table ronde serait le point d'orgue de la semaine. « Il faut prendre du recul, au lieu de se contenter de parler de ce que nous allons faire en juillet ou en septembre, et s'intéresser aux forces sous-jacentes », a-t-il affirmé, ajoutant que la table ronde serait probablement « une séance très animée »

Au Canada, la situation commerciale se détériore. Les exportations vers les États-Unis continuent de chuter. Lundi marque l'entrée en vigueur de la nouvelle taxe canadienne sur les services numériques, qui impose une taxe de 3 % aux entreprises technologiques américaines dont le chiffre d'affaires canadien dépasse 20 millions de dollars canadiens. En réaction, Trump a interrompu les négociations commerciales avec le Canada vendredi dernier.

L'économie asiatique est durement touchée par les droits de douane

Les pays asiatiques subissent de fortes pressions. Cette semaine s'annonce riche en indices PMI dans toute la région, à commencer par l'indicateur officiel chinois, attendu lundi. Ce dernier devrait confirmer un troisième mois consécutif de contraction de l'activité manufacturière.

Les tensions commerciales et la déflation persistante pèsent lourdement sur les chaînes de production. D'autres indices PMI seront publiés ultérieurement en provenance de Corée du Sud, de Malaisie, du Vietnam, d'Indonésie, des Philippines et de Taïwan.

Au Japon, l'enquête Tankan de la banque centrale, publiée mardi, devrait indiquer que les grandes entreprises prévoient d'accroître leurs investissements de 10 % au cours de cet exercice. Si le moral des entreprises manufacturières se modère, celui des entreprises non manufacturières reste proche de son plus haut niveau en 34 ans.

Des rapports sur le commerce régional sont également attendus d'Australie, d'Indonésie, de Thaïlande et du Sri Lanka, tandis que la Corée du Sud publiera ses chiffres de juin. La Corée du Sud dévoilera également les données de l'IPC, ce qui pourrait entraîner une nouvelle baisse des taux. L'Indonésie publiera également ses chiffres d'inflation pour le mois de juin.

Les chiffres de la production industrielle en provenance d'Inde, du Japon et de Corée du Sud, ainsi que les données sur les dépenses des ménages japonais, viendront clore la semaine.

L'Europe et l'Amérique latine se préparent à l'impact

Les chiffres de l'inflation en Allemagne et en Italie seront publiés lundi et devraient afficher de légères hausses. L'inflation globale de la zone euro devrait atteindre 2 %, conformément à l'objectif fixé. Par ailleurs, les données sur l'activité manufacturière en France, en Espagne et en Allemagne seront disponibles vendredi.

La BCE de Christine publiera également sa revue de stratégie lundi, ses prévisions d'inflation mardi et le compte rendu de sa réunion jeudi. Après Sintra, Christine et son équipe se rendront à Aix-en-Provence pour une autre réunion économique.

Jeudi, la Banque nationale suisse publiera ses chiffres d'intervention sur le marché des changes pour le premier trimestre, suivis du rapport sur l'inflation de juin, qui devrait montrer une nouvelle baisse des prix à la consommation.

La Turquie publiera également son taux d'inflation de juin, qui devrait baisser à 35,2 % contre 35,4 %, ce qui pourrait entraîner une réduction des taux de 300 points de base. Le Royaume-Uni publiera lundi le détail complet de son PIB du premier trimestre, tandis qu'Andrew Andrew participera aux événements de Sintra et d'Aix.

En Amérique latine, l'Argentine publiera lundi ses données d'activité pour avril, après une croissance au premier trimestre plus faible que prévu. Le Chili publiera ses chiffres de mai mardi, juste après les primaires. La banque centrale chilienne a maintenu ses taux inchangés en juin, invoquant une demande intérieuretronforte mais des inquiétudes quant aux chocs mondiaux. Son compte rendu est attendu jeudi.

La banque centrale colombienne publiera le compte rendu de sa réunion jeudi, après avoir maintenu ses taux directeurs vendredi. Le pays andin subit les conséquences de la décision de son gouvernement de suspendre la règle budgétaire, une mesure qui a entraîné une dégradation de sa notation de crédit par les agences de notation S&P Global Ratings et Moody's Ratings en raison de l'augmentation de la dette et de l'instabilité politique.