dent Трамп больше заботится о Уолл-стрит, чем о Федеральной резервной системе

dent Дональд Трамп не ждёт, пока Федеральная резервная система что-то исправит. Его администрация обходит центральный банк и сосредотачивается непосредственно на рынке облигаций Уолл-стрит, делая ставку на то, что контроль над доходностью 10-летних казначейских облигаций будет эффективнее снижения краткосрочных процентных ставок.

В программе Face The Nation на канале CBS Кевин Хассетт, директор Национального экономического совета при Трампе, опроверг любые ожидания вмешательства ФРС, заявив: «Один из способов узнать, думают ли рынки: «Удаляем ли мы инфляцию под контроль?» — это посмотреть на долгосрочные процентные ставки, на которые ФРС не оказывает прямого влияния».

«Если нам удастся взять инфляцию под контроль, это снизит давление на ФРС», — добавил.

Команда Трампа сосредоточилась на доходности 10-летних казначейских облигаций

Министр финансов Скотт Бессент ещё яснее дал это понять несколько недель назад, заявив журналистам, что Трамп «не призывает ФРС снижать ставки». Вместо этого его команда сосредоточена на снижении доходности 10-летних казначейских облигаций, что может привести к снижению ставок по ипотечным кредитам, бизнес-кредитам и другим расходам по займам без помощи ФРС.

Чтобы это осуществить, Скотт представил план «3-3-3»: сократить defiфедерального бюджета с 6% ВВП до 3%, поддержать экономический рост на уровне 3% и увеличить добычу нефти на 3 миллиона баррелей в день.

Департамент эффективности государственного управления Илона Маска (DOGE) также играет свою роль, стремясь сократить неэффективные государственные расходы, которые подпитывают инфляцию и поддерживают высокую доходность казначейских облигаций, поэтому его успех — весьма весомое достижение. В течение последней недели 10-летние облигации резко пошли вверх, поскольку ожидания резко колебались под влиянием показателей инфляции, ожиданий относительно предложения казначейских облигаций, перспектив введения пошлин и международных факторов.

В прошлую среду он вырос, когда данные индекса потребительских цен (ИПЦ) за январь показали возобновление роста инфляции. Затем он опустился ниже 4,5% после того, как отдельные данные по ценам производителей дали больше уверенности в отношении инфляции.

Однако Хассетт настроен оптимистично, утверждая, что с тех пор, как Трамп объявил о планах по контролю над инфляцией, доходность 10-летних облигаций снизилась на 40 базисных пунктов, что сэкономило американцам 40 миллиардов долларов на расходах по займам. «Это только от разговоров о том, что мы собираемся сделать», — сказал он.

Илон разделяет это мнение, написав в X: «Как только станет ясно, что DOGE работает, доходность долгосрочных казначейских векселей упадёт. Тогда все американцы выиграют от снижения процентных платежей по ипотеке, долгам малого бизнеса, кредитным картам и другим займам».

Сокращение defiдля сдерживания доходности казначейских облигаций

Уилмер Стит, управляющий портфелем облигаций Wilmington Trust, считает, что сокращение defi— самое мощное оружие Трампа против роста доходности казначейских облигаций. «Если DOGE действительно окажет значительное влияние, и Илон Маск и его команда смогут начать сокращать объёмы казначейских облигаций на миллиарды долларов, это будет хорошо в свете опасений по поводу предстоящего увеличения предложения казначейских облигаций на аукционах», — сказал он.

Министерство финансов США уже заверило инвесторов, что не планирует масштабных продаж казначейских облигаций, что может способствовать поддержанию стабильной доходности. В своём квартальном отчёте о рефинансировании министерство заявило: «Министерство считает, что текущие объёмы аукционов позволяют ему эффективно реагировать на потенциальные изменения в бюджетной политике».

По данным Министерства финансов США, если Трампу не удастся в достаточной степени сократить расходы, рынок облигаций может взбунтоваться, что приведет к еще большему росту доходности и разрушит всю его стратегию.