Президент Трамп заботится о Уолл-стрит больше, чем о Федеральной резервной системе

Президент Дональд Трамп не ждет, пока Федеральная резервная система что-то исправит. Его администрация обходит центральный банк и фокусируется напрямую на рынке облигаций Уолл-стрит, делая ставку на то, что контроль над доходностью 10-летних казначейских облигаций будет более эффективным, чем снижение краткосрочных процентных ставок.

Выступая в программе Face The Nation на CBS, Кевин Хассет, директор Национального экономического совета Трампа, отверг любые ожидания вмешательства ФРС, сказав: «Один из способов понять, считают ли рынки, что мы берем инфляцию под контроль, — это посмотреть на долгосрочные процентные ставки, на которые ФРС не влияет напрямую».

«Если мы возьмем инфляцию под контроль, то это снимет давление с ФРС», — добавил Хассет .

Команда Трампа фокусируется на доходности 10-летних казначейских облигаций

Министр финансов Скотт Бессент прояснил ситуацию еще несколько недель назад, сказав репортерам, что Трамп «не призывает ФРС снижать ставки». Вместо этого его команда сосредоточена на снижении доходности 10-летних казначейских облигаций, что может снизить ипотечные ставки, ставки по бизнес-кредитам и другие заемные средства без опоры на ФРС.

Чтобы этого добиться, Скотт представил план «3-3-3»: сократить федеральный дефицит с 6% ВВП до 3%, поддерживать экономический рост на уровне 3% и увеличить добычу нефти на 3 миллиона баррелей в день.

Департамент эффективности правительства (DOGE) Илона Маска также играет роль, его задача — устранить расточительные государственные расходы, которые разгоняют инфляцию и поддерживают высокие доходности казначейских облигаций, поэтому его успех имеет большое значение. Доходность 10-летних облигаций за последнюю неделю демонстрировала резкие колебания, на нее влияли данные об инфляции, ожидания по предложению казначейских облигаций, перспективы тарифов и международные факторы.

Она выросла в прошлую среду, когда данные Индекса потребительских цен (CPI) за январь показали новый рост инфляции. Затем она снизилась ниже 4,5% после отдельных данных о ценах производителей, которые дали больше уверенности в отношении инфляции.

Хассет оптимистичен, утверждая, что с момента объявления Трампом планов по контролю над инфляцией доходность 10-летних облигаций снизилась на 40 базисных пунктов, что сэкономило американцам $40 млрд на заемных средствах. «Это только от разговоров о том, что мы собираемся сделать», — сказал он.

Илон разделяет это мнение, опубликовав в X: «По мере того как становится ясно, что DOGE работает, вы увидите снижение доходности долгосрочных казначейских облигаций. Тогда все американцы выиграют от снижения процентных платежей по ипотеке, долгам малого бизнеса, кредитным картам и другим займам».

Сокращение дефицита для сдерживания доходности казначейских облигаций

Уилмер Смит, управляющий портфелем облигаций в Wilmington Trust, считает, что сокращение дефицита — это самое мощное оружие Трампа против роста доходности казначейских облигаций. «Если DOGE действительно окажет значительное влияние и Илон Маск и его команда начнут сокращать миллиарды и миллиарды долларов, это будет хорошо в плане обеспокоенности по поводу увеличения предложения казначейских облигаций на аукционах», — сказал он.

Министерство финансов уже заверило инвесторов, что не планирует массовые продажи казначейских облигаций, что может помочь сохранить стабильность доходности. В своем квартальном отчете о рефинансировании оно заявило: «Казначейство считает, что текущие объемы аукционов оставляют его в хорошем положении для реагирования на потенциальные изменения в фискальных перспективах».

Если Трамп не сможет достаточно сократить расходы, рынок облигаций может восстать, что приведет к еще большему росту доходности и разрушит всю его стратегию, согласно данным Министерства финансов США.