Odent Donald Trump não está esperando que o Federal Reserve resolva nada. Seu governo está ignorando o banco central e se concentrando diretamente no mercado de títulos de Wall Street, apostando que controlar o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos será mais eficaz do que cortar as taxas de juros de curto prazo.
Em entrevista ao programa Face The Nation, da CBS, Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional de Trump, descartou qualquer expectativa de intervenção do Fed, afirmando: "Uma maneira de saber se os mercados acreditam que 'estamos conseguindo controlar a inflação' é observar as taxas de juros de longo prazo, que não são afetadas diretamente pelo Fed."
“Se conseguirmos controlar a inflação, isso aliviará a pressão sobre o Fed”, acrescentou .
A equipe de Trump concentra-se no rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, deixou isso ainda mais claro semanas atrás, quando disse a repórteres que Trump "não está pedindo ao Fed para reduzir as taxas de juros". Em vez disso, sua equipe está totalmente focada em reduzir o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos, o que poderia diminuir as taxas de hipotecas, empréstimos comerciais e outros custos de financiamento sem depender do Fed.
Para que isso acontecesse, Scott apresentou o plano “3-3-3”: reduzir o defifederal de 6% do PIB para 3%, manter o crescimento econômico em 3% e aumentar a produção de petróleo em 3 milhões de barris por dia.
O Departamento de Eficiência Governamental (DOGE, na sigla em inglês) de Elon Musk também desempenha um papel importante, com a missão de eliminar gastos governamentais desnecessários que alimentam a inflação e mantêm os rendimentos dos títulos do Tesouro elevados; portanto, seu sucesso é crucial. O título de 10 anos, por sua vez, passou por uma grande volatilidade na última semana, com as expectativas sendo afetadas por oscilações bruscas devido a dados de inflação, projeções para a oferta de títulos do Tesouro, perspectivas de tarifas e fatores internacionais.
Na quarta-feira passada, o índice subiu ligeiramente quando a leitura do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) para o mês de janeiro mostrou uma retomada da inflação. Em seguida, recuou para menos de 4,5% após uma leitura separada dos preços ao produtor oferecer mais segurança em relação à inflação.
Hassett, no entanto, está otimista, afirmando que, desde que Trump anunciou planos para controlar a inflação, o rendimento dos títulos de 10 anos caiu 40 pontos-base, economizando US$ 40 bilhões em custos de empréstimo para os americanos. "Isso é apenas por falar sobre as coisas que estamos prestes a fazer", disse ele.
Elon compartilha dessa opinião, como ele mesmo publicou no X: “À medida que ficar claro que o DOGE está funcionando, vocês verão os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo caírem. Então, todos os americanos se beneficiarão com a redução dos juros de hipotecas, dívidas de pequenas empresas, cartões de crédito e outros empréstimos.”
Reduzir o defipara conter os rendimentos dos títulos do Tesouro
Wilmer Stith, gestor de carteiras de títulos da Wilmington Trust, acredita que reduzir o defié a arma mais poderosa de Trump contra o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro. "Se o DOGE realmente tiver um impacto significativo e Elon Musk e sua equipe conseguirem começar a reduzir bilhões e bilhões de dólares, isso seria positivo em relação à preocupação com o aumento da oferta de títulos do Tesouro nos próximos leilões", afirmou.
O Departamento do Tesouro já tranquilizou os investidores, afirmando que não planeja vendas maciças de títulos do Tesouro, o que poderia ajudar a manter os rendimentos estáveis. Em seu comunicado trimestral sobre refinanciamento, declarou: "O Tesouro acredita que o tamanho atual de seus leilões o deixa bem posicionado para lidar com possíveis mudanças nas perspectivas fiscais."
Segundo o Tesouro dos EUA, se Trump não cortar gastos o suficiente, o mercado de títulos poderá entrar em colapso, elevando ainda mais os rendimentos e comprometendo toda a sua estratégia.
