يهتمdent ترامب بوول ستريت أكثر من اهتمامه بالاحتياطي الفيدرالي

لا ينتظرdent دونالد ترامب من مجلس الاحتياطي الفيدرالي إصلاح أي شيء. بل تتجاوز إدارته البنك المركزي وتركز مباشرة على سوق السندات في وول ستريت، مُراهنةً على أن السيطرة على عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ستكون أكثر فعالية من خفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل.

وفي حديثه على برنامج "واجه الأمة" على قناة سي بي إس، رفض كيفن هاسيت، مدير المجلس الاقتصادي الوطني في عهد ترامب، أي توقعات بتدخل الاحتياطي الفيدرالي، قائلاً: "إحدى طرق معرفة ما إذا كانت الأسواق تعتقد 'هل نسيطر على التضخم' هي النظر إلى أسعار الفائدة طويلة الأجل التي لا يؤثر عليها الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر"

وأضاف حسنت: "إذا تمكنا من السيطرة على التضخم، فإن ذلك سيخفف الضغط عن الاحتياطي الفيدرالي" .

يركز فريق ترامب على عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات

أوضح وزير الخزانة سكوت بيسنت الأمر بشكل أكبر قبل أسابيع عندما صرح للصحفيين بأن ترامب "لا يدعو الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة". وبدلاً من ذلك، يركز فريقه تركيزاً شديداً على خفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، الأمر الذي قد يؤدي إلى خفض أسعار الرهن العقاري وقروض الأعمال وتكاليف الاقتراض الأخرى دون الاعتماد على الاحتياطي الفيدرالي.

ولتحقيق ذلك، قدم سكوت خطة "3-3-3": خفض defiالفيدرالي من 6% من الناتج المحلي الإجمالي إلى 3%، والحفاظ على النمو الاقتصادي عند 3%، وزيادة إنتاج النفط بمقدار 3 ملايين برميل يوميًا.

يلعب قسم كفاءة الحكومة (DOGE) التابع لإيلون ماسك دورًا هامًا أيضًا، إذ تتمثل مهمته في القضاء على الإنفاق الحكومي المُهدر الذي يُغذي التضخم ويُبقي عوائد سندات الخزانة مرتفعة، لذا يُعد نجاحه إنجازًا بالغ الأهمية. ثم شهدت سندات الخزانة لأجل 10 سنوات تقلبات حادة خلال الأسبوع الماضي، حيث تأثرت التوقعات بشدة بقراءات التضخم، وتوقعات حجم المعروض من سندات الخزانة، وآفاق الرسوم الجمركية، والعوامل الدولية.

ارتفع المؤشر قليلاً يوم الأربعاء الماضي عندما أظهر مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير ارتفاعاً في التضخم مجدداً. ثم انخفض مجدداً إلى ما دون 4.5% بعد أن قدمت قراءة منفصلة لأسعار المنتجين مزيداً من الاطمئنان بشأن التضخم.

مع ذلك، يبدو هاسيت متفائلاً، إذ زعم أنه منذ أن أعلن ترامب عن خطط للسيطرة على التضخم، انخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 40 نقطة أساس، مما وفر للأمريكيين 40 مليار دولار من تكاليف الاقتراض. وقال: "هذا مجرد نتيجة لما سنفعله قريباً".

يشارك إيلون هذا الرأي، إذ نشر على موقع X: "مع اتضاح نجاح عملة دوجكوين، ستشهدون انخفاض عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل. وحينها سيستفيد جميع الأمريكيين من انخفاض مدفوعات الفائدة على قروض الرهن العقاري، وديون الشركات الصغيرة، وبطاقات الائتمان، والقروض الأخرى."

خفض defiلكبح جماح عوائد سندات الخزانة

يعتقد ويلمر ستيث، مدير محفظة سندات في شركة ويلمنجتون ترست، أن خفض defiهو أقوى سلاح لدى ترامب لمواجهة ارتفاع عوائد سندات الخزانة. وقال: "إذا أحدثت عملة دوجكوين تأثيراً كبيراً، وتمكن إيلون ماسك وفريقه من البدء في تقليص مليارات الدولارات، فسيكون ذلك أمراً إيجابياً فيما يتعلق بمخاوف زيادة المعروض من سندات الخزانة في المزادات القادمة".

أكدت وزارة الخزانة الأمريكية للمستثمرين أنها لا تخطط لبيع كميات كبيرة من سندات الخزانة، الأمر الذي قد يُسهم في الحفاظ على استقرار العائدات. وجاء في بيانها الفصلي بشأن إعادة التمويل: "تعتقد وزارة الخزانة أن أحجام مزاداتها الحالية تُمكّنها من التعامل مع أي تغييرات محتملة في التوقعات المالية"

إذا فشل ترامب في خفض الإنفاق بشكل كافٍ، فقد يثور سوق السندات، مما يجبر العوائد على الارتفاع أكثر ويدمر استراتيجيته بأكملها، وفقًا لوزارة الخزانة الأمريكية.