Le président Trump se soucie plus de Wall Street que de la Réserve fédérale
- L'équipe économique de Trump vise à réduire le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans pour abaisser les coûts d'emprunt, plutôt que de se concentrer sur des baisses de taux par la Fed.
- Ils prévoient de réduire les dépenses publiques et de stimuler la croissance économique pour faire baisser ce rendement, avec un accent sur la stratégie 3-3-3.
- Le DOGE d'Elon Musk est considéré comme un outil clé pour éliminer le gaspillage et alléger la pression fiscale, ce qui permettrait à son tour de réduire le rendement.
Le président Donald Trump n'attend pas que la Réserve fédérale (Fed) règle quoi que ce soit. Son administration contourne la banque centrale et se concentre directement sur le marché obligataire de Wall Street, pariant que le contrôle du rendement des bons du Trésor à 10 ans sera plus efficace que la réduction des taux d'intérêt à court terme.
S'exprimant sur Face The Nation de CBS, Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national de Trump, a écarté toute attente d'intervention de la Fed, déclarant : « Une façon de savoir si les marchés pensent que nous maîtrisons l'inflation est de regarder les taux d'intérêt à long terme que la Fed n'affecte pas directement. »
« Si nous maîtrisons l'inflation, cela soulage la pression sur la Fed », a ajouté Hassent .
L'équipe de Trump se concentre sur le rendement du Trésor à 10 ans
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, l'a encore clarifié il y a quelques semaines en déclarant aux journalistes que Trump « ne demande pas à la Fed de baisser les taux ». Au lieu de cela, son équipe se concentre intensément sur la baisse du rendement des bons du Trésor à 10 ans, ce qui pourrait réduire les taux hypothécaires, les prêts aux entreprises et autres coûts d'emprunt sans dépendre de la Fed.
Pour y parvenir, Scott a présenté le plan « 3-3-3 » : Réduire le déficit fédéral de 6 % du PIB à 3 %, maintenir la croissance économique à 3 % et augmenter la production de pétrole de 3 millions de barils par jour.
Le Département de l'efficacité gouvernementale (DOGE) d'Elon Musk joue également un rôle, avec pour tâche d'éliminer les dépenses gouvernementales gaspillées qui alimentent l'inflation et maintiennent les rendements du Trésor élevés, ce qui rend son succès assez crucial. Le rendement à 10 ans a ensuite connu une montée de montagnes russes au cours de la semaine dernière, les attentes étant balayées par les lectures sur l'inflation, les prévisions d'offre de bons du Trésor, les perspectives tarifaires et les facteurs internationaux.
Il a augmenté mercredi dernier lorsqu'une lecture de l'indice des prix à la consommation (IPC) pour le mois de janvier a montré que l'inflation reprenait. Ensuite, il est redescendu en dessous de 4,5 % après une lecture distincte sur les prix à la production, offrant plus de garanties sur l'inflation.
Hassett est optimiste, bien qu'il ait affirmé que depuis que Trump a annoncé des plans pour contrôler l'inflation, le rendement à 10 ans a baissé de 40 points de base, économisant aux Américains 40 milliards de dollars en coûts d'emprunt. « Cela vient juste du fait de parler des choses que nous sommes sur le point de faire », a-t-il déclaré.
Elon partage ce sentiment, ayant posté sur X : « À mesure qu'il devient clair que le DOGE fonctionne, vous verrez les rendements des bons du Trésor à long terme baisser. Ensuite, tous les Américains bénéficieront de paiements d'intérêts plus bas sur les hypothèques, les dettes des petites entreprises, les cartes de crédit et autres prêts. »
Réduire le déficit pour maîtriser les rendements du Trésor
Wilmer Stith, gestionnaire de portefeuille obligataire chez Wilmington Trust, croit que la réduction du déficit est l'arme la plus puissante de Trump contre la hausse des rendements du Trésor. « Si le DOGE a vraiment un impact considérable et qu'Elon Musk et son équipe peuvent commencer à réduire des milliards et des milliards de dollars, ce serait une bonne chose en ce qui concerne cette préoccupation concernant une offre plus importante de ventes de bons du Trésor », a-t-il déclaré.
Le département du Trésor a déjà rassuré les investisseurs en leur indiquant qu'il n'envisage pas de ventes massives de bons du Trésor, ce qui pourrait aider à maintenir les rendements stables. Dans son état de remboursement trimestriel, il a déclaré : « Le Trésor estime que ses tailles d'enchères actuelles le placent bien pour faire face à d'éventuels changements dans les perspectives budgétaires. »
Si Trump ne parvient pas à réduire suffisamment les dépenses, le marché obligataire pourrait se révolter, forçant les rendements encore plus haut et ruinant toute sa stratégie, selon le Trésor américain.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
