트럼프 대통령은 연준보다 월스트리트에 더 관심이 많다

도널드 트럼프 대통령은 연준이 무언가를 고치기를 기다리지 않고 있다. 그의 행정부는 중앙은행을 우회하여 월스트리트의 채권 시장에 직접 집중하고 있으며, 단기 금리 인하보다 10년물 국채 수익률을 통제하는 것이 더 효과적일 것이라고 보고 있다.

케빈 하세트는 CBS의 '페이스 더 네이션'에 출연하여 트럼프의 국가경제위원회 위원장으로 연준 개입에 대한 기대를 일축하며, "시장들이 '우리가 인플레이션을 통제하고 있는지'를 어떻게 생각하는지 알 수 있는 한 가지 방법은 연준이 직접 영향을 미치지 않는 장기 금리를 살펴보는 것이다"라고 말했다.

"우리가 인플레이션을 통제하면 연준의 압력이 줄어든다"고 하세트 덧붙였다.

트럼프 팀은 10년물 국채 수익률에 집중한다

스콧 베센트 재무장관은 몇 주 전 기자들에게 트럼프가 "연준에 금리 인하를 요구하지 않는다"고 말하며 이를 더욱 명확히 했다. 대신 그의 팀은 연준에 의존하지 않고도 모기지 금리, 기업 대출 및 기타 차입 비용을 낮출 수 있는 10년물 국채 수익률을 낮추는 데 집중하고 있다.

이를 위해 스콧은 '3-3-3' 계획을 소개했다: GDP 대비 연방 적자를 6%에서 3%로 줄이고, 경제 성장을 3%로 유지하며, 하루 300만 배럴의 석유 생산량을 늘린다.

일론 머스크의 정부 효율성 부서(DOGE)도 인플레이션을 부추기고 국채 수익률을 높이는 낭비적인 정부 지출을 제거하는 임무를 맡고 있어 중요한 역할을 하고 있다. 따라서 그 성공 여부는 매우 중요하다. 10년물 국채 수익률은 지난 주 인플레이션 지표, 국채 공급 전망, 관세 전망 및 국제적 요인들로 인해 expectation이 요동치며 극심한 등락을 보였다.

1월의 소비자물가지수(CPI)가 인플레이션이 다시 상승하고 있음을 보여주면서 지난 수요일 수익률이 상승했다. 그런 다음 생산자물가 관련 별도의 지표가 인플레이션에 대해 더 큰 안도감을 제공하면서 4.5% 아래로 다시 떨어졌다.

하지만 하세트는 트럼프가 인플레이션 통제 계획을 발표한 이후 10년물 수익률이 40bp 하락하여 미국인들이 차입 비용에서 400억 달러를 절약했다고 주장하며 낙관적인 태도를 보였다. "우리가 수행하려는 일에 대해 이야기하는 것만으로도 그런 효과가 나왔다"고 그는 말했다.

일론도 이러한 견해를 공유하며 X에 "DOGE가 작동하고 있음이 명확해지면 장기 국채 수익률이 하락할 것이다. 그러면 모든 미국인들이 모기지, 소기업 부채, 신용카드 및 기타 대출의 낮은 이자 지급 혜택을 보게 될 것이다"라고 게시했다.

국채 수익률을 억제하기 위한 적자 축소

윌머 스미스는 위밍턴 트러스트의 채권 포트폴리오 매니저로, 적자 축소가 트럼프가 상승하는 국채 수익률에 대항할 수 있는 가장 강력한 무기라고 믿는다. "DOGE가 실제로 상당한 영향을 미치고 일론 머스크와 그의 팀이 수십억 달러를 줄이기 시작한다면, 이는 앞으로 다가올 더 큰 국채 입찰 공급에 대한 우려 측면에서 좋은 일이 될 것"이라고 말했다.

재무부는 대규모 국채 매각 계획이 없음을 투자자들에게 이미 안심시켰으며, 이는 수익률 안정에 도움이 될 수 있습니다. 분기별 재조달 성명서에서 재무부는 “재무부는 현재 입찰 규모가 재정 전망의 잠재적 변화에 대응할 수 있는 충분한 위치를 확보하고 있다고 믿는다”고 밝혔습니다.

트럼프가 지출을 충분히 삭감하지 못하면 채권 시장이 반발하여 수익률이 더욱 상승하고 그의 전체 전략이 무너질 수 있다고 미국 재무부는 지적합니다.