Опасения по поводу инфляции доминируют на рынке казначейских облигаций, поскольку трейдеры вступают в сокращенную из-за праздников неделю

Трейдеры облигаций по всей территории США вступают в сокращенную из-за праздников торговую неделю, уже омраченную опасениями по поводу инфляции, поскольку новые экономические данные грозят еще больше повысить доходность.

По данным Bloomberg, давление нарастает сразу после того, как президентdent Трамп на прошлой неделе провел через Палату представителей пакет налоговых законопроектов, что привело к резкому росту доходности долгосрочных казначейских облигаций.

Однако всякое ощущение стабильности исчезло в пятницу, когда Трамп объявил о введении 50-процентной пошлины на импорт из Европейского союза с 1 июня, что снова привело к падению доходности и показало, насколько хрупким остается рынок.

Последствия были незамедлительными. Доходность 30-летних казначейских облигаций снизилась на 3 базисных пункта до 5,031%, 10-летних — на 4 базисных пункта до 4,509%, а 2-летних — немного снизилась до 3,993%.

На рынке облигаций трейдеры не игнорируют подобные движения, особенно когда они вызваны сообщениями из Овального кабинета в социальных сетях. Объяснение Трампа было таким: «С Европейским союзом было очень сложно иметь дело», — написал он в Truth Social, добавив, что торговые переговоры «ни к чему не ведут»

Введенные Трампом пошлины потрясли рынки, а акции Apple оказались втянуты в скандал

Ситуация ещё больше осложнилась, когда Трамп втянул в это дело Apple, заявив, что компания будет обязана платить 25-процентную пошлину на iPhone, произведённые за пределами США. Акции компании резко упали, и трейдеры облигаций снова бросились искать убежище. В результате цены на казначейские облигации выросли, снизив доходность второй раз за неделю, которая уже ознаменовалась рекордными колебаниями.

Питер Буквар, главный инвестиционный директор Bleakley Financial Group, высказался по поводу жесткой экономической политики администрации, написав: «Капитализм работает лучше всего, когда его оставляют в покое, поскольку предприятиям и потребителям предоставляется свобода торговать товарами и услугами по ценам, согласованным обеими сторонами… К сожалению, мы постоянно отклоняемся от этой базовой экономической концепции, применяя жесткий подход сверху вниз»

Уже во вторник предыдущей недели рынки облигаций были в напряжении после того, как рейтинговое агентство Moody's понизило прогноз кредитоспособности США, сославшись на растущий defiбюджета и увеличение стоимости обслуживания долга. Это решение привело к тому, что доходность 30-летних облигаций превысила 5,1%, уровень, невиданный с 2023 года, а доходность 10-летних — более 4,5%. 

Однако падение в конце недели, спровоцированное заявлениями Трампа о введении тарифов, показало, насколько быстро рынок реагирует на политические риски, а не на фундаментальные экономические факторы.

Экономический календарь насыщен событиями в преддверии публикации данных по инфляции

В понедельник рынки закрыты в связи с Днем памяти, но на этом затишье заканчивается. Начиная со вторника, трейдерам предстоит обработать ряд важных отчетов, включая новые данные по товарам длительного пользования, капитальным товарам, ценам на жилье и потребительскому доверию.

В пятницу ожидается публикация предпочтительного для Федеральной резервной системы показателя инфляции — базового индекса потребительских цен (PCE), а также результатов опроса потребительских настроений Мичиганского университета, который уже показал, что инфляционные ожидания достигли уровней, невиданных за последние десятилетия.

Кэтрин Камински, главный стратег AlphaSimplex Group, подвела итог: «В этом году отслеживать динамику рынка облигаций было очень сложно, поскольку доходность постоянно колебалась. Нам нужна большая ясность по многим вопросам, включая инфляцию»

В расписании также будут многочисленные выступления представителей ФРС. Во вторник выступят Нил Кашкари из Миннеаполиса и Джон Уильямс из Нью-Йорка. В среду Том Баркин (Ричмонд), Остин Гулсби (Чикаго), Мэри Дейли (Сан-Франциско), Лори Логан (Даллас) и Адриана Куглер из Совета управляющих ФРС также выступят с публичными заявлениями. Гулсби вернется в четверг.

Также в центре внимания находятся аукционы облигаций. Во вторник пройдут аукционы 6-, 13- и 26-недельных векселей, а также двухлетних облигаций. В среду Казначейство предложит 17-недельные векселя, облигации с плавающей процентной ставкой и пятилетние облигации. Четверг завершится аукционами 4- и 8-недельных векселей и семилетних облигаций.

У трейдеров практически нет времени на передышку. С возвращением Трампа в Белый дом, возобновлением обсуждения тарифов и ожидаемыми в конце недели данными по инфляции, рынок казначейских облигаций снова находится в состоянии ажиотажа. Все участники рынка следят за цифрами, за публикациями и пытаются учесть возможные сценарии развития событий.