Le paure sull'inflazione dominano mentre i trader di titoli del Tesoro entrano in una settimana abbreviata dalle festività

I trader di titoli del Tesoro in tutto gli Stati Uniti si preparano per una settimana di trading abbreviata dalle festività, già intrappolati dall'ansia inflazionistica, poiché i nuovi dati economici minacciano di allungare ulteriormente i rendimenti.

Secondo secondo Bloomberg, la pressione è in aumento proprio dopo che il presidente Donald Trump ha fatto approvare la scorsa settimana dalla Camera il suo pacchetto legislativo pesantemente tributario, causando un picco dei rendimenti a lungo termine dei titoli del Tesoro.

Ma qualsiasi senso di stabilità è svanito venerdì quando Trump ha pubblicato che avrebbe imposto una tariffa del 50% sulle importazioni dall'Unione Europea a partire dal 1° giugno, facendo scendere nuovamente i rendimenti e esponendo quanto sia ancora fragile il mercato.

L'impatto è stato immediato. Il rendimento dei titoli del Tesoro a 30 anni è sceso di 3 punti base al 5,031%, quello a 10 anni è diminuito di 4 punti base al 4,509%, e quello a 2 anni è sceso leggermente al 3,993%.

Nel mercato obbligazionario, questo è un movimento che i trader non ignorano, specialmente quando è causato da post sui social media dalla Residenza Bianca. La spiegazione di Trump è stata: "L'Unione Europea è stata molto difficile da trattare", ha scritto su Truth Social, aggiungendo poi che i negoziati commerciali "non andavano da nessuna parte".

Le tariffe di Trump scuotono i mercati mentre Apple viene coinvolta

La situazione si è fatta più complicata quando Trump ha inserito Apple nella mischia, pubblicando che l'azienda sarebbe stata tenuta a pagare una tariffa del 25% sugli iPhone prodotti fuori dagli Stati Uniti. Le azioni sono crollate e, ancora una volta, i trader di titoli del Tesoro hanno cercato sicurezza. I prezzi dei titoli del Tesoro sono saliti di conseguenza, tirando i rendimenti al ribasso per la seconda volta in una settimana che aveva già visto movimenti record.

Peter Boockvar, chief investment officer di Bleakley Financial Group, ha commentato le tattiche economiche pesanti dell'amministrazione, scrivendo: "Il capitalismo funziona meglio quando viene lasciato solo, poiché le imprese e i consumatori sono liberi di scambiare beni e servizi a prezzi concordati da entrambe le parti... Sfortunatamente continuiamo a deviare da questo concetto economico di base con un approccio top-down basato sulla forza."

Di martedì della settimana precedente, i mercati obbligazionari erano già tesi dopo che Moody's aveva abbassato le prospettive del credito degli Stati Uniti, citando deficit in aumento e il crescente costo del servizio del debito. Questa decisione ha fatto superare ai rendimenti a 30 anni il 5,1%, un livello non visto dal 2023, e ha spinto quelli a 10 anni oltre il 4,5%. 

Ma il calo di fine settimana, innescato dagli annunci sulle tariffe di Trump, ha evidenziato quanto rapidamente il mercato stia rispondendo al rischio politico invece che ai fondamentali economici.

Calendario economico pieno mentre i dati sull'inflazione si avvicinano

I mercati sono chiusi lunedì per il Memorial Day, ma è lì che finisce la calma. A partire da martedì, i trader dovranno elaborare una serie di rapporti ad alto impatto, inclusi nuovi dati su beni durevoli, beni capitali, prezzi delle abitazioni e fiducia dei consumatori.

La misura preferita della Federal Reserve per l'inflazione, il PCE sottostante, è prevista per venerdì, insieme all'indagine sulla fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan, che ha già mostrato aspettative inflazionistiche ai livelli non visti da decenni.

Kathryn Kaminski, chief strategist di AlphaSimplex Group, ha riassunto: "Il reddito fisso è stato davvero difficile da seguire quest'anno poiché è stato molto altalenante con i rendimenti. Abbiamo bisogno di maggiore chiarezza su molte cose, inclusa l'inflazione."

I funzionari della Fed saranno anche molto presenti nel calendario. Neel Kashkari di Minneapolis e John Williams di New York parleranno martedì. Mercoledì, Tom Barkin (Richmond), Austan Goolsbee (Chicago), Mary Daly (San Francisco), Lorie Logan (Dallas) e Adriana Kugler del Consiglio della Fed faranno tutti dichiarazioni pubbliche. Goolsbee tornerà giovedì.

Anche le aste obbligazionarie sono sotto i riflettori. Martedì si terranno aste per titoli a 6, 13 e 26 settimane e titoli a due anni. Mercoledì, il Tesoro offrirà titoli a 17 settimane, titoli a tasso variabile e titoli a cinque anni. Giovedì si chiude con titoli a 4 e 8 settimane e titoli a sette anni.

I trader hanno poco spazio di manovra. Con Trump di nuovo alla Casa Bianca, le tariffe di nuovo sul tavolo e i dati sull'inflazione in attesa alla fine della settimana, il mercato del Tesoro è di nuovo in ebollizione. Tutti nel gioco stanno osservando i numeri, osservando i post e cercando di valutare ciò che sta arrivando.