Gli operatori obbligazionari degli Stati Uniti si preparano a una settimana di contrattazioni accorciata per le festività, già segnata dall'ansia per l'inflazione, poiché i nuovi dati economici minacciano di far salire ulteriormente i rendimenti.
Secondo Bloomberg, la pressione sta aumentando subito dopo che la scorsa settimana il presidente dent Trump ha fatto approvare alla Camera il suo pacchetto legislativo gravoso in termini di tasse, provocando un'impennata dei rendimenti dei titoli del Tesoro a lungo termine.
Ma ogni senso di stabilità è svanito venerdì, quando Trump ha annunciato che avrebbe imposto una tariffa del 50% sulle importazioni dall'Unione Europea a partire dal 1° giugno, facendo nuovamente scendere i rendimenti e mettendo in luce quanto sia ancora fragile il mercato.
L'impatto è stato immediato. Il rendimento del Treasury a 30 anni è sceso di 3 punti base al 5,031%, quello a 10 anni è sceso di 4 punti base al 4,509% e quello a 2 anni è sceso leggermente al 3,993%.
Nel mercato obbligazionario, si tratta di un movimento che gli operatori non ignorano, soprattutto quando è causato da post sui social media provenienti dallo Studio Ovale. La spiegazione di Trump è stata: "L'Unione Europea è stata molto difficile da gestire", ha scritto su Truth Social, prima di aggiungere che i negoziati commerciali "non stavano andando da nessuna parte"
I dazi di Trump scuotono i mercati mentre Apple si fa avanti
La situazione si è complicata quando Trump ha tirato in ballo Apple, annunciando che l'azienda sarebbe stata tenuta a pagare una tariffa del 25% sugli iPhone prodotti al di fuori degli Stati Uniti. Il titolo è crollato e, ancora una volta, gli operatori obbligazionari sono corsi al sicuro. Di conseguenza, i prezzi dei titoli del Tesoro sono saliti, facendo scendere i rendimenti per la seconda volta in una settimana che aveva già registrato movimenti da record.
Peter Boockvar, responsabile degli investimenti presso Bleakley Financial Group, ha espresso il suo parere sulle pesanti tattiche economiche dell'amministrazione, scrivendo: "Il capitalismo funziona meglio quando viene lasciato in pace, poiché le aziende e i consumatori sono liberi di scambiare beni e servizi a prezzi concordati da entrambe le parti... Purtroppo continuiamo ad allontanarci da questo concetto economico di base con un approccio vigoroso dall'alto verso il basso"
Martedì della settimana precedente, i mercati obbligazionari erano già in ansia dopo che Moody's aveva declassato l'outlook del credito statunitense, citando l'aumento defie il crescente costo del servizio del debito. Tale decisione ha spinto il rendimento del trentennale oltre il 5,1%, un livello mai visto dal 2023, e quello del decennale oltre il 4,5%.
Ma il calo di fine settimana, innescato dagli annunci tariffari di Trump, ha evidenziato la rapidità con cui il mercato sta reagendo al rischio politico anziché ai fondamentali economici.
Calendario economico fitto di dati sull'inflazione in arrivo
I mercati sono chiusi lunedì per il Memorial Day, ma è lì che finisce la calma. A partire da martedì, gli operatori dovranno elaborare una serie di report di grande impatto, tra cui nuovi dati su beni durevoli, beni strumentali, prezzi delle case e fiducia dei consumatori.
Venerdì sarà pubblicato l'indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve, il PCE core, insieme al sondaggio sulla fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan, che ha già mostrato che le aspettative di inflazione hanno raggiunto livelli mai visti da decenni.
Kathryn Kaminski, Chief Strategist di AlphaSimplex Group, ha riassunto così la situazione: "Quest'anno è stato davvero difficile seguire l'andamento del reddito fisso, a causa delle forti oscillazioni dei rendimenti. Abbiamo bisogno di maggiore chiarezza su molti aspetti, inclusa l'inflazione"
Anche i funzionari della Fed saranno presenti in molti appuntamenti. Neel Kashkari da Minneapolis e John Williams da New York interverranno martedì. Mercoledì, Tom Barkin (Richmond), Austan Goolsbee (Chicago), Mary Daly (San Francisco), Lorie Logan (Dallas) e Adriana Kugler del Consiglio di Amministrazione della Fed faranno tutti dichiarazioni pubbliche. Goolsbee tornerà giovedì.
Nel mirino anche le aste obbligazionarie. Martedì si terranno le aste di titoli a 6, 13 e 26 settimane e di titoli a due anni. Mercoledì, il Tesoro offrirà titoli a 17 settimane, titoli a tasso variabile e titoli a cinque anni. Giovedì si concluderà con titoli a 4 e 8 settimane e titoli a sette anni.
Gli operatori hanno poco spazio per respirare. Con Trump di nuovo alla Casa Bianca, i dazi di nuovo sul tavolo e i dati sull'inflazione attesi per la fine della settimana, il mercato dei titoli del Tesoro è di nuovo in fermento. Tutti gli operatori sono in attesa di numeri, di post e cercano di prevedere cosa succederà in futuro.
