Inflationsängste dominieren, während Staatsanleihehändler in die feiertagsverkürzte Woche starten

Staatsanleihehändler in den gesamten USA starten in eine feiertagsverkürzte Handelswoche, die bereits von Inflationsangst geprägt ist, da neue Wirtschaftsdaten die Renditen weiter in die Höhe treiben könnten.

Laut zu Bloomberg, der Druck nimmt zu, kurz nachdem Präsident Donald Trump letzte Woche sein steuerverstärktes Gesetzgebungspaket durch das Repräsentantenhaus gebracht hat, was dazu führte, dass die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen sprunghaft anstiegen.

Doch jedes Gefühl von Stabilität verflog am Freitag, als Trump bekannt gab, dass er ab dem 1. Juni 50%ige Zölle auf Importe aus der Europäischen Union erheben werde, was die Renditen erneut sinken ließ und zeigte, wie fragil der Markt immer noch ist.

Die Auswirkungen waren sofort spürbar. Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe fiel um 3 Basispunkte auf 5,031 %, die der 10-jährigen um 4 Basispunkte auf 4,509 %, und die der 2-jährigen sank leicht auf 3,993 %.

Auf dem Anleihemarkt ist das eine Bewegung, die Händler nicht ignorieren – besonders nicht, wenn sie durch Social-Media-Posts aus dem Oval Office verursacht wird. Trumps Erklärung lautete: „Die Europäische Union war sehr schwierig zu handhaben“, schrieb er auf Truth Social, bevor er hinzufügte, dass die Handelsverhandlungen „in die Hose gingen“.

Trump-Zölle erschüttern Märkte, Apple wird mit hineingezogen

Die Lage wurde unübersichtlicher, als Trump Apple ins Spiel brachte und bekannt gab, dass das Unternehmen verpflichtet sein werde, 25%ige Zölle auf in den USA hergestellte iPhones zu zahlen. Die Aktie stürzte ab, und erneut flüchteten die Anleihehändler in sichere Häfen. Die Preise für US-Staatsanleihen stiegen infolgedessen, was die Renditen zum zweiten Mal in einer Woche sinken ließ, die bereits von rekordverdächtigen Bewegungen geprägt war.

Peter Boockvar, Chief Investment Officer bei Bleakley Financial Group, äußerte sich zu den übergriffigen wirtschaftspolitischen Maßnahmen der Regierung und schrieb: „Der Kapitalismus funktioniert am besten, wenn er in Ruhe gelassen wird, da Unternehmen und Verbraucher frei Waren und Dienstleistungen zu Preisen handeln können, die von beiden Seiten vereinbart wurden… Leider entfernen wir uns immer wieder von diesem grundlegenden wirtschaftlichen Konzept durch einen gewaltsamen Top-down-Ansatz.“

Bis zum Dienstag der vorherigen Woche waren die Anleihemärkte bereits angespannt, nachdem Moody’s die Bonitätsbeurteilung der USA herabgestuft hatte und dabei auf wachsende Defizite sowie die steigenden Kosten der Schuldendiensterstattung verwies. Diese Entscheidung trieb die Rendite der 30-jährigen Anleihe über 5,1 %, ein Niveau, das seit 2023 nicht mehr gesehen wurde, und schob die 10-jährige Rendite über 4,5 %. 

Doch der Rückgang am späten Freitag – ausgelöst durch Trumps Zollerklärungen – zeigte, wie schnell der Markt auf politische Risiken reagiert, anstatt auf wirtschaftliche Fundamentaldaten.

Wirtschaftskalender vollgepackt, während Inflationsdaten drohen

Die Märkte sind am Montag wegen Memorial Day geschlossen, aber dort endet die Ruhe auch schon. Ab Dienstag müssen die Händler eine Reihe hochgradig wichtiger Berichte verarbeiten, darunter neue Daten zu langlebigen Gütern, Investitionsgütern, Wohnungspreisen und dem Verbrauchervertrauen.

Der von der Federal Reserve bevorzugte Inflationsindikator – der Kern-PCE – ist für den Freitag fällig, zusammen mit der Umfrage zur Verbraucherstimmung der University of Michigan, die bereits gezeigt hat, dass die Inflationserwartungen Niveaus erreicht haben, die seit Jahrzehnten nicht mehr gesehen wurden.

Kathryn Kaminski, Chief Strategist bei AlphaSimplex Group, fasste es zusammen: „Festverzinsliche Wertpapiere waren in diesem Jahr wirklich schwer zu trenden, da die Renditen sehr hin und her schwankten. Wir brauchen mehr Klarheit in vielen Dingen, einschließlich der Inflation.“

Auch die Beamten der Federal Reserve werden im Kalender stark vertreten sein. Neel Kashkari aus Minneapolis und John Williams aus New York sprechen am Dienstag. Am Mittwoch werden Tom Barkin (Richmond), Austan Goolsbee (Chicago), Mary Daly (San Francisco), Lorie Logan (Dallas) und Adriana Kugler vom Fed-Rat öffentliche remarks abgeben. Goolsbee kehrt am Donnerstag zurück.

Auch die Versteigerungen von Staatsanleihen stehen im Fokus. Am Dienstag werden Versteigerungen für 6-, 13- und 26-wöchige Schatzscheine sowie 2-jährige Anleihen durchgeführt. Am Mittwoch bietet das Finanzministerium 17-wöchige Schatzscheine, Floating-Rate-Anleihen und 5-jährige Anleihen an. Donnerstag rundet die Versteigerung von 4- und 8-wöchigen Schatzscheinen sowie 7-jährigen Anleihen ab.

Händlern bleibt kaum Luft zum Atmen. Mit Trump zurück im Weißen Haus, Zöllen wieder auf der Tagesordnung und Inflationsdaten, die am Ende der Woche auf sie warten, ist der US-Staatsanleihemarkt erneut heiß. Jeder im Geschäft beobachtet die Zahlen, beobachtet die Posts und versucht, einzupreisen, was als Nächstes kommt.