Los temores a la inflación dominan mientras los traders de bonos del Tesoro entran en una semana acortada por festivos

Los traders de bonos en todo EE. UU. entran en una semana de negociación acortada por festivos ya acorralados por la ansiedad inflacionaria, ya que los nuevos datos económicos amenazan con estirar aún más los rendimientos.

Según según Bloomberg, la presión está aumentando justo después de que el presidente Donald Trump aprobara su paquete legislativo cargado de impuestos en la Cámara la semana pasada, provocando que los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo se dispararan.

Pero cualquier sensación de estabilidad desapareció el viernes cuando Trump publicó que impondría un arancel del 50% sobre las importaciones de la Unión Europea a partir del 1 de junio, enviando los rendimientos a la baja nuevamente y exponiendo lo frágil que sigue siendo el mercado.

El impacto fue inmediato. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años cayó 3 puntos básicos al 5,031%, el de 10 años bajó 4 puntos básicos al 4,509%, y el de 2 años bajó ligeramente al 3,993%.

En el mercado de bonos, eso es un movimiento que los traders no ignoran, especialmente no cuando es causado por publicaciones en redes sociales desde la Oficina Oval. La explicación de Trump fue: «La Unión Europea ha sido muy difícil de tratar», escribió en Truth Social, antes de añadir que las negociaciones comerciales «no iban a ninguna parte».

Los aranceles de Trump sacuden los mercados mientras Apple se ve arrastrada

Las cosas se complicaron más cuando Trump metió a Apple en la mezcla, publicando que la empresa tendría que pagar un arancel del 25% sobre los iPhones fabricados fuera de EE. UU. La acción se desplomó, y una vez más, los traders de bonos buscaron refugio. Los precios de los bonos del Tesoro subieron como resultado, tirando de los rendimientos a la baja por segunda vez en una semana que ya había visto movimientos récord.

Peter Boockvar, director de inversión de Bleakley Financial Group, opinó sobre las tácticas económicas pesadas de la administración, escribiendo: «El capitalismo funciona mejor cuando se deja solo, ya que las empresas y los consumidores quedan libres para comerciar bienes y servicios a precios acordados por ambas partes… Lamentablemente, seguimos desviándonos de ese concepto económico básico con un enfoque top-down forzado».

Para el martes de la semana anterior, los mercados de bonos ya estaban nerviosos después de que Moody’s rebajara la perspectiva crediticia de EE. UU., citando déficits crecientes y el creciente costo de servicio de la deuda. Esa decisión envió el rendimiento a 30 años por encima del 5,1%, un nivel no visto desde 2023, y empujó el de 10 años por encima del 4,5%. 

Pero la caída a finales de semana, provocada por los anuncios arancelarios de Trump, destacó lo rápido que el mercado está respondiendo al riesgo político en lugar de a los fundamentos económicos.

Calendario económico cargado mientras la inflación acecha

Los mercados están cerrados el lunes por el Día de los Caídos, pero ahí es donde termina la calma. A partir del martes, los traders tendrán que procesar una serie de informes de alto impacto, incluidos nuevos datos sobre bienes duraderos, bienes de capital, precios de la vivienda y confianza del consumidor.

El medidor de inflación preferido de la Reserva Federal, el PCE subyacente, está previsto para el viernes, junto con la encuesta de sentimiento del consumidor de la Universidad de Míchigan, que ya ha mostrado expectativas de inflación alcanzando niveles no vistos en décadas.

Kathryn Kaminski, estratega principal en AlphaSimplex Group, lo resumió: «Los ingresos fijos han sido realmente difíciles de seguir este año ya que ha sido muy de vaivenes con los rendimientos. Necesitamos más claridad sobre muchas cosas, incluida la inflación».

Los funcionarios de la Fed también estarán muy presentes en el calendario. Neel Kashkari de Minneapolis y John Williams de Nueva York hablarán el martes. El miércoles, Tom Barkin (Richmond), Austan Goolsbee (Chicago), Mary Daly (San Francisco), Lorie Logan (Dallas) y Adriana Kugler de la Junta de la Fed harán declaraciones públicas. Goolsbee regresa el jueves.

También en el radar están las subastas de bonos. El martes habrá subastas de letras a 6, 13 y 26 semanas, y bonos a dos años. El miércoles, el Tesoro ofrecerá letras de 17 semanas, bonos de tipo flotante y bonos a cinco años. El jueves se cierra con letras de 4 y 8 semanas y bonos a siete años.

Los traders tienen poco margen de respiro. Con Trump de vuelta en la Casa Blanca, los aranceles de nuevo sobre la mesa y los datos de inflación esperando al final de la semana, el mercado del Tesoro está una vez más al rojo vivo. Todos en el juego están vigilando los números, vigilando las publicaciones y tratando de valorar lo que viene a continuación.