По данным BingX Research, TradFi и криптовалюты больше не являются параллельными рынками

Аналитики BingX Research за последний год наблюдают гораздо более стремительное сближение традиционных финансов и цифровых активов. То, что раньше было лишь разговорами о соединении двух отдельных систем, теперь стало очевидным в потоках средств, платежных системах, залоговом обеспечении и способах доступа к частным активам. Главный вопрос сейчас не в том, останется ли криптовалюта отдельной от традиционных финансов, а в том, как быстро системы цифровых активов станут частью общего рынка.

Сейчас наблюдаются три основных признака этих изменений. Спотовые bitcoin ETF упростили инвесторам добавление цифровых активов в свои портфели. Токенизированные казначейские продукты перестали быть просто идеями и стали использоваться институциональными инвесторами в качестве залога. Крупные платежные компании покупают, обновляют и создают системы стейблкоинов. Все это показывает, что традиционные и цифровые активы начинают работать вместе, позволяя каждой стороне сохранять свои собственные системы, сохраняя при этом связь между ними.

Институциональный сигнал: потоки средств в ETF

Наиболееtronсигнал от институциональных инвесторов по-прежнему поступает с американского спотовых bitcoin ETF от BlackRock Bitcoin , IBIT, запущенный в январе 2024 года, к 1 мая 2026 года достиг чистых активов в размере 63,5 млрд долларов, согласно информации на странице фонда в iShares (iShares). Это важно, потому что IBIT предназначен не только для криптоэкспертов. Он обеспечивает доступ к цифровым активам в формате, знакомом традиционным инвесторам.

Потоки капитала подтверждают этот тезис. В 2025 году в IBITtracболее 25 миллиардов долларов чистого притока средств после примерно 37 миллиардов долларов в 2024 году, в результате чего совокупный чистый приток с момента создания компании составил около 62,5 миллиардов долларов, причем в отчете о рынке эта сумма приписывается Farside Investors (Yahoo Finance, BlackRock также включила IBIT в число своих основных инвестиционных тем на 2025 год наряду с краткосрочными казначейскими облигациями и инвестициями в американские технологические компании с мегакапитализациейYahoo Finance).

Эта группировка важна, потому что она превращает инвестиции в цифровые активы из нишевой инвестиции в обычную часть формирования портфеля. Когда крупный управляющий активами включает bitcoin фонд в один ряд с казначейскими облигациями и ведущими американскими технологическими компаниями, дискуссия смещается с вопроса о целесообразности включения в портфель на вопрос о том, какой объем инвестиций следует в него включить, как управлять рисками и как его правильно распределить. Институциональные инвесторы могут по-прежнему спорить о таких вещах, как волатильность и сроки инвестирования, но цифровые активы теперь стали частью мейнстрима.

Сигнал об инфраструктуре: токенизация

Следующим важным признаком станет токенизация, особенно токенизированные казначейские облигации США. Институциональный цифровой фонд ликвидности в долларах США (USD Institutional Digital Liquidity Fund, BUIDL) от BlackRock был запущен в марте 2024 года как их первый токенизированный фонд на публичном блокчейне. К марту 2025 года его активы достигли 1 миллиарда долларов (PR Newswireэтот фонд предоставляет квалифицированным инвесторам доступ к доходности в долларах США, ежедневным дивидендам и практически мгновенным переводам между физическими лицами.PR Newswire),

По данным RWA.xyz, к маю 2026 года объем рынка токенизированных казначейских облигаций США составил 15,20 млрд долларов, при этом на BUIDL пришлось около 2,58 млрд долларов (RWA.xyz). Хотя это все еще небольшая сумма по сравнению со всем рынком казначейских облигаций, она достаточно велика, чтобы иметь важное значение. Токенизированные казначейские облигации теперь — это не просто инструмент для ускорения расчетов. Они используются в качестве программируемого залога, cash и резервов для других финансовых продуктов.

Примеры использования BUIDL показывают, как быстро токенизация может перейти от запуска к реальному применению. Компания Securitize заявила, что BUIDL помогла в управлении казначейством, поддержке стейблкоинов, DeFi и обеспечении торговых операций, когда объем активов превысил 1 миллиард долларов (PR Newswire). Позже, в 2025 году, Securitize сообщила, что BUIDL будет приниматься в качестве внебиржевого обеспечения для торговли на крупной платформе цифровых активов (PR Newswire). Главный вывод заключается в том, что токенизированный государственный долг теперь используется для повышения эффективности рынков цифровых активов.

Платежный сигнал: Платформы для стейблкоинов

, Bridge помогает компаниям обрабатывать платежи в стейблкоинах и трансграничные переводы, не разбираясь во всех технических деталях цифровых токеновCNBC.

Эта сделка не была разовой. По данным финтех-анализа a16z (Andreessen Horowitz), в 2024 году объем транзакций с использованием стейблкоинов составил 15,6 триллионов долларов, что примерно соответствует показателям Visa. На этом уровне стейблкоины — это больше, чем просто способ проведения криптовалютных расчетов. Сейчас их рассматривают для глобальных платежей, перевода денег между казначействами и программируемых расчетов.

Следующий шаг Stripe показал, куда всё движется. В конце сентября 2025 года Stripe запустила Open Issuance from Bridge — платформу, которая позволяет компаниям создавать и управлять собственными стейблкоинами (Stripe). По данным Stripe, компании могут выбирать, какие блокчейны использовать, создавать смарт-tracи решать, как обеспечить свои монеты, при этом подключаясь к общей сети ликвидности. Это знаменует собой переход от простого приема стейблкоинов в качестве оплаты к включению создания стейблкоинов в бизнес-инфраструктуру.

Следующий рубеж: доступ розничной торговли к частным рынкам

Следующий этап этой тенденции, вероятно, выйдет за рамки публичных активов и продуктов, подобных cash. Частные рынки обычно были доступны только состоятельным инвесторам, имели высокие минимальные требования к инвестиционным фондам и были недоступны для торговли на вторичном рынке. Для обычных инвесторов это означало упущенную возможность: многие быстрорастущие компании становятся широко доступными только после выхода на биржу, к тому времени большая часть стоимости уже создана.

Ситуация начинает меняться. В апреле 2026 года Morningstar сообщила, что розничные инвесторы могут получить доступ к акциям OpenAI до IPO через ETF ARK Invest в рамках раунда финансирования OpenAI. В отчете также упоминалось, что у публичных инвесторов теперь больше возможностей получить доступ к частным компаниям, таким как Databricks, Stripe и ElevenLabs, через фонды, котирующиеся на бирже (Morningstar). В нем отмечалось, что такие компании, как SpaceX и OpenAI, подвергались критике за то, что дольше оставались частными, что мешало розничным инвесторам получать значительную прибыль на частном рынке (Morningstar).

Токенизированные бессрочные структуры — еще одна составляющая этих изменений. Они не предоставляют прямого права собственности на акции и сопряжены с рисками, такими как ценообразование, ликвидность и проблемы с контрагентами. Тем не менее, они показывают, что теперь можно получить доступ к рынку до выхода компании на биржу. В 2026 году такой доступ до IPO станет важной областью, где криптовалютные и традиционные рынки объединятся.

Операционный уровень: ИИ в розничной торговле

По мере роста доступности активов ситуация усложняется. Вскоре розничные инвесторы могут получить доступ к акциям, индексам, товарам, валюте, криптовалютам, бессрочным облигациям, токенизированным казначейским облигациям и продуктам частного рынка — всё в одном месте. Но одного доступа недостаточно, если пользователи не могут сравнивать свои инвестиции или понимать, как они ведут себя на сложных рынках.

Именно здесь ИИ становится операционным уровнем. В июне 2025 года Bloomberg сообщил, что торговые инструменты на основе ИИ, способные анализировать большие массивы данных и формировать портфели, переходят с Уолл-стрит в сферу применения для розничных инвесторов (Bloomberg). В том же отчете отмечалось, что, по расчетам Barclays, розничные инвесторы владеют примерно 25% американского фондового рынка напрямую и более чем 60% косвенно через пенсионные счета (Bloomberg).

На рынках с множеством типов активов реальный вопрос для ИИ заключается не только в том, может ли он предлагать сделки. Более важный вопрос состоит в том, может ли он помочь пользователям разобраться в сложных рынках, отображая риски, моделируя сценарии, tracликвидность, определяя размеры позиций и объясняя риски. В течение следующих двух лет мы, вероятно, увидим, какие инструменты ИИ действительно помогают в торговле, а какие являются лишь маркетинговым ходом.

Квалификационный критерий: возможности и сложности

Объединение этих рынков создает как новые возможности, так и новые вызовы. ETF упрощают инвестирование в цифровые активы, но не устраняют волатильность. Токенизированные казначейские облигации могут повысить эффективность расчетов и обеспечения, но добавляют новые операционные риски. Системы стейблкоинов могут упростить глобальные платежи, но пользователям по-прежнему необходимо понимать, как работают резервы и какие риски несет сеть. Продукты, выпущенные до IPO, могут расширить доступ, но также создают проблему неясности стоимости на частном рынке для обычных инвесторов.

Этот пробел в понимании сейчас является ключевой проблемой. Розничные инвесторы получают доступ к информации быстрее, чем узнают о рисках. Это не означает, что тенденция должна закончиться, но это означает, что на следующем этапе необходимы более четкий дизайн продукта, лучшие инструменты и более открытые объяснения того, что на самом деле означает каждая инвестиция.

Перспективы на будущее

В следующем году аналитики BingX Research будут следить за четырьмя факторами. Во-первых, останется ли стабильным приток средств в институциональные ETF даже при волатильности рынка? Долгосрочные инвестиции имеют большее значение, чем ажиотаж в первый год. Во-вторых, будет ли рост токенизированных реальных активов за пределы казначейских облигаций в акции, сырьевые товары и кредиты, и будет ли достаточно ликвидности для их реального использования?

В-третьих, BingX следит за тем, насколько глубоким становится рынок, предшествующий IPO, по мере того, как к нему присоединяется все больше розничных инвесторов. Если продукты, связанные с частными рынками, останутся небольшими, разрозненными и сложными для оценки, возможности для розничных инвесторов останутся ограниченными. Но если ликвидность улучшится, 2026 год может стать первым годом, когда у обычных инвесторов появятся реальные способы доступа к активам, которые раньше были доступны только институциональным инвесторам.

В-четвертых, BingX изучает, насколько продвинутыми становятся инструменты ИИ для розничной торговли. По мере того, как инвесторы получают доступ к большему количеству типов активов, используемые ими системы будут столь же важны, как и сами активы. Следующий этап слияния TradFi и криптовалют будет касаться не только того, что можно токенизировать или разместить на бирже, но и того, смогут ли инвесторы справиться со сложностью с помощью инструментов, которые делают риски более понятными, а не менее заметными.