Традиционные финансы и криптовалюты больше не являются параллельными рынками: исследование BingX

Исследователи BingX наблюдали, как традиционные финансы и цифровые активы объединяются гораздо быстрее за последний год. То, что раньше было лишь разговором о соединении двух отдельных систем, теперь четко проявляется в потоках средств, платежных системах, залоге и способах доступа к частным активам. Главный вопрос сейчас заключается не в том, останется ли криптография отдельной от традиционных финансов, а в том, насколько быстро системы цифровых активов станут частью общего рынка.

Исследователи BingX увидели, как традиционные финансы и цифровые активы объединяются гораздо быстрее за последний год. То, что раньше было просто разговором о соединении двух отдельных систем, теперь четко видно в потоках фондов, платежных системах, обеспечении и способах доступа частных инвесторов к частным активам. Главный вопрос сейчас не в том, останется ли крипто отдельной от традиционных финансов, а в том, как быстро системы цифровых активов станут частью общего рынка.

Сейчас есть три основных признака этих изменений. Спотовые ETF на биткоин упростили инвесторам добавление цифровых активов в свои портфели. Токенизированные продукты казначейских облигаций перешли от идеи к использованию в качестве обеспечения институциональными инвесторами. Крупные платежные компании покупают, обновляют и создают системы стейблкоинов. Все это показывает, что традиционные и цифровые активы начинают работать вместе, позволяя каждой стороне сохранять свои системы, но при этом оставаться связанными.

Самый сильный сигнал от институциональных инвесторов исходит от рынка спотовых биткоин-ETF в США. ETF iShares Bitcoin Trust от BlackRock, IBIT, был запущен в январе 2024 года и к 1 мая 2026 года достиг объема чистых активов в 63,5 млрд долларов США, согласно странице фонда iShares (iShares). Это важно, потому что IBIT предназначен не только для крипто-экспертов. Он предоставляет доступ к цифровым активам в формате, который традиционным инвесторам уже хорошо знаком.

Потоки средств подтверждают этот же тезис. В 2025 году IBIT привлек более 25 млрд долларов чистого притока после примерно 37 млрд долларов в 2024 году, что привело к совокупному чистому притоку средств в размере около 62,5 млрд долларов с момента запуска; общая сумма, согласно рыночной отчетности, приписывается Farside Investors (Yahoo Finance). BlackRock также включил IBIT в число своих ключевых инвестиционных тем 2025 года наряду с краткосрочными казначейскими облигациями США и акциями крупных технологических компаний США, согласно тому же отчету (Yahoo Finance).

Институциональный сигнал: потоки ETF

Эта группа важна, потому что она переводит экспозицию к цифровым активам из нишевых инвестиций в нормальную часть формирования портфеля. Когда крупный управляющий активами размещает фонд биткоина наряду с казначейскими облигациями и ведущими технологическими акциями США, разговор смещается с вопроса «принадлежит ли он портфелю» к вопросам «сколько включать», «как управлять рисками» и «как вписать его в структуру». Институциональные инвесторы могут все еще спорить о волатильности и тайминге, но цифровые активы теперь стали частью мейнстрима.

Потоки подтверждают эту точку зрения. IBIT привлек более 25 миллиардов долларов чистого притока в 2025 году после примерно 37 миллиардов долларов в 2024 году, что привело к совокупному чистому притоку около 62,5 миллиардов долларов с момента запуска, согласно рыночной отчетности Farside Investors (Yahoo Finance). BlackRock также включил IBIT в свои основные инвестиционные темы 2025 года наряду с краткосрочными казначейскими облигациями и экспозицией на крупные технологические компании США, согласно тому же отчету (Yahoo Finance).

По состоянию на май 2026 года компания RWA.xyz сообщила, что рынок токенизированных казначейских облигаций США оценивался в 15,20 млрд долларов, из которых на BUIDL приходилось около 2,58 млрд долларов (RWA.xyz). Хотя этот объем все еще невелик по сравнению со всем рынком казначейских облигаций, он достаточно значим, чтобы привлекать внимание. Токенизированные казначейские облигации теперь — это не просто история о более быстрых расчетах. Они используются в качестве программируемого залога, инструментов для управления кэшем в блокчейне и резервов для других финансовых продуктов.

Применение BUIDL демонстрирует, насколько быстро токенизация может перейти от запуска к реальному использованию. Компания Securitize заявила, что BUIDL помог в управлении казначейскими средствами, поддержке стейблкоинов, доступе к DeFi и обеспечении торговых позиций, когда объем активов превысил 1 млрд долларов (PR Newswire). Позже в 2025 году Securitize сообщила, что BUIDL будет приниматься в качестве внебиржевого залога для торговли на крупной платформе цифровых активов (PR Newswire). Главный вывод заключается в том, что токенизированный государственный долг теперь используется для повышения эффективности рынков цифровых активов.

Сигнал инфраструктуры: токенизация

Третий признак наблюдается в сфере платежей. 4 февраля 2025 года Stripe приобрела Bridge за 1,1 млрд долларов, чтобы сосредоточиться на системах стейблкоинов (CNBC). По данным CNBC, Bridge помогает компаниям обрабатывать платежи стейблкоинами и трансграничные переводы, не вдаваясь во все технические детали цифровых токенов (CNBC).

Третий сигнал исходит от сферы платежей. Stripe приобрела Bridge 4 февраля 2025 года за 1,1 миллиарда долларов, чтобы сосредоточиться на системах стейблкоинов (CNBC). Bridge помогает бизнесу обрабатывать платежи стейблкоинами и трансграничные переводы, не требуя разбираться во всех технических деталях цифровых токенов, согласно CNBC (CNBC).

Эта сделка не была разовой. В 2024 году стейблкоины обработали транзакций на сумму 15,6 триллиона долларов, что примерно равно показателям Visa, согласно анализу финтеха от a16z (Andreessen Horowitz). На этом уровне стейблкоины — это не просто способ расчета по крипто-сделкам. Их теперь рассматривают для глобальных платежей, перевода средств между казначействами и программируемых расчетов.

Сигнал платежей: инфраструктура стейблкоинов

Следующий фронт: доступ розничных инвесторов к частным рынкам

Это начинает меняться. В апреле 2026 года Morningstar сообщил, что розничные инвесторы смогут получить доступ к OpenAI до ее выхода на биржу через ETF ARK Invest в рамках раунда финансирования OpenAI. В отчете также упоминалось, что публичные инвесторы теперь имеют больше возможностей для доступа к частным компаниям, таким как Databricks, Stripe и ElevenLabs, через листинговые фонды (Morningstar). В нем отмечалось, что компании вроде SpaceX и OpenAI подвергались критике за слишком долгое сохранение статуса частных, что не позволяло розничным инвесторам участвовать в значительной прибыли от рынка частных компаний (Morningstar).

Токенизированные перпетуальные контракты — еще одна часть этих изменений. Они не дают прямого права собственности на акции и сопряжены с рисками, такими как ценообразование, ликвидность и контрагентские риски. Тем не менее, они показывают, что теперь возможно получить доступ к активам до выхода компании на биржу. В 2026 году этот доступ к активам до IPO станет ключевой областью, где крипто- и традиционные рынки будут объединяться.

Операционный слой: ИИ в розничной торговле

По мере того как становится доступным больше активов, ситуация усложняется. Вскоре розничные инвесторы смогут получать доступ к акциям, индексам, товарам, валютным парам, криптовалютам, перпетуальным контрактам, токенизированным казначейским облигациям и продуктам частного рынка в одном месте. Но одного доступа недостаточно, если пользователи не могут сравнивать свои инвестиции или понимать, как они ведут себя в сложных рыночных условиях.

Это начинает меняться. Morningstar сообщил в апреле 2026 года, что розничные инвесторы смогут получить доступ к Pre-IPO акциям OpenAI через ETF ARK Invest в рамках раунда финансирования OpenAI. В отчете также упоминалось, что публичные инвесторы теперь имеют больше способов получить доступ к частным компаниям, таким как Databricks, Stripe и ElevenLabs, через листинговые фонды (Morningstar). В нем отмечалось, что компании, такие как SpaceX и OpenAI, подвергались критике за слишком долгое сохранение статуса частных компаний, что не позволяло розничным инвесторам участвовать в крупных прибылях частного рынка (Morningstar).

На рынках с множеством типов активов главный вопрос для ИИ заключается не в том, может ли он предлагать сделки. Более важная проблема — может ли он помочь пользователям разобраться в сложных рынках, сопоставляя позиции, моделируя сценарии, отслеживая ликвидность, определяя размер позиций и объясняя риски. В ближайшие два года мы, вероятно, увидим, какие инструменты ИИ действительно помогают в торговле, а какие являются лишь маркетинговым ходом.

Квалификатор: возможности и сложность

Объединение этих рынков создает как новые возможности, так и новые вызовы. ETF упрощают инвестирование в цифровые активы, но не устраняют волатильность. Токенизированные казначейские облигации могут повысить эффективность расчетов и обеспечения, но добавляют новые операционные риски. Системы стейблкоинов могут сделать глобальные платежи более плавными, но пользователям все еще нужно понимать, как работают резервы и какие риски несет сеть. Продукты до IPO могут открыть доступ, но также создают проблему неясной стоимости активов частного рынка для обычных инвесторов.

Этот разрыв в понимании сейчас является ключевой проблемой. Розничные инвесторы получают доступ быстрее, чем успевают изучить риски. Это не означает, что тренд должен прекратиться, но это означает, что следующий шаг требует более четкого дизайна продуктов, лучших инструментов и более открытых объяснений того, что на самом деле означает каждая инвестиция.

Перспективы на будущее

В следующем году исследователи BingX будут следить за четырьмя вещами. Во-первых, останутся ли потоки институциональных ETF стабильными даже при волатильности на рынках? Долгосрочные аллокации важнее, чем ажиотаж в первый год. Во-вторых, выйдут ли токенизированные реальные активы за пределы казначейских облигаций в акции, товары и кредиты, и будет ли достаточно ликвидности для реального использования?

В-третьих, BingX следит за тем, насколько глубоким станет рынок до IPO по мере присоединения большего числа розничных инвесторов. Если продукты, связанные с частным рынком, останутся небольшими, разрозненными и сложными для оценки, возможности для розничных инвесторов останутся ограниченными. Но если ликвидность улучшится, 2026 год может стать первым годом, когда обычные инвесторы получат реальные способы доступа к активам, которые раньше были доступны только институциональным инвесторам.

В-четвертых, BingX изучает, насколько продвинутыми станут инструменты ИИ для розничной торговли. По мере того как инвесторы получают доступ к большему количеству типов активов, системы, которые они используют, будут столь же важны, как и сами активы. Следующий этап сближения традиционных финансов и криптовалют будет заключаться не только в том, что можно токенизировать или листировать, но и в том, смогут ли инвесторы справляться со сложностью с помощью инструментов, которые делают риски более понятными, а не менее очевидными.