BingX 研究报告：传统金融和加密货币不再是平行市场

BingX Research 的研究表明，过去一年传统金融和数字资产的融合速度显著加快。过去仅仅是探讨如何连接两个独立系统，如今资金流动、支付系统、抵押品以及人们获取私人资产的方式都已清晰地呈现出融合的态势。现在的主要问题不再是加密货币是否会继续与传统金融保持分离，而是数字资产系统融入整体市场的速度会有多快。.

目前，这种变化主要体现在三个方面。现货 bitcoin ETF让投资者更容易将数字资产纳入投资组合。代币化国债产品已从概念阶段发展成为机构实际使用的抵押品。大型支付公司正在收购、升级和构建稳定币系统。所有这些都表明，传统资产和数字资产正开始融合，双方既可以保留各自的系统，又能保持互联互通。.

机构信号：ETF资金流动

最tron的信号仍然是美国 现货 bitcoin ETF 贝莱德旗下的iShares Bitcoin 据iShares官网（iShares）显示，IBIT）于2024年1月成立，截至2026年5月1日，其净资产规模已达635亿美元。这一点至关重要，因为IBIT并非仅面向加密货币专家，它以传统投资者熟悉的模式提供数字资产投资机会。

资金流动也印证了这一点。IBIT在trac约370亿美元净流入后，2025年又吸引了超过250亿美元的净流入，自成立以来累计净流入约625亿美元，市场报告显示，该总额归属于Farside Investors（雅虎财经还指出，贝莱德将IBIT与短期国债和美国大型科技股一起列入其2025年的主要投资主题雅虎财经。

这种分类至关重要，因为它将数字资产投资从一种小众投资转变为构建投资组合的常规组成部分。当大型资产管理公司将 bitcoin 基金与美国国债和顶级科技股并列时，讨论的焦点就从数字资产是否应该纳入投资组合，转移到应该纳入多少、如何管理风险以及如何将其融入现有投资组合。机构投资者可能仍会就波动性和时机选择等问题争论不休，但数字资产如今已成为主流投资的一部分。.

基础设施信号：代币化

下一个重要迹象是代币化，尤其是美国国债代币化。贝莱德的美元机构数字流动性基金（BUIDL）于2024年3月推出，是其首个基于公共区块链的代币化基金。截至2025年3月，该基金资产规模已达10亿美元（PR Newswire，该基金为合格投资者提供链上美元收益、每日分红以及近乎即时的点对点转账服务PR Newswire。

截至2026年5月，RWA.xyz报告称，美国国债代币化市场规模已达152亿美元，其中BUIDL约占25.8亿美元（RWA.xyz）。虽然与整个国债市场相比，这仍然很小，但其规模已足以引起重视。如今，国债代币化不仅仅意味着更快的结算速度，它们还被用作可编程抵押品、链上 cash 工具以及其他金融产品的储备金。

BUIDL 的应用案例表明，代币化技术从启动到实际应用可以快速发展。Securitize 表示，BUIDL DeFi 在资产规模突破 10 亿美元后，PR Newswire）。Securitize 还表示，BUIDL 将于 2025 年晚些时候被一家主流数字资产平台接受为场外交易抵押品（PR Newswire）。关键在于，代币化的政府债务如今正被用于提升数字资产市场的效率。

支付信号：稳定币轨道

报道，Bridge可以帮助企业处理稳定币支付和跨境转账，而无需处理数字代币的所有技术细节CNBC。

这笔交易并非一次性的。根据a16z的金融科技分析（Andreessen Horowitz），到2024年，稳定币的交易额将达到15.6万亿美元，与Visa的交易额大致相当。在这样的规模下，稳定币的作用远不止于结算加密货币交易。它们现在正被考虑用于全球支付、国库间资金转移以及可编程结算。

Stripe的下一步举措预示着未来的发展方向。2025年9月底，Stripe推出了Open Issuance from Bridge平台，该平台允许企业创建和管理自己的稳定币（Stripe）。据Stripe介绍，企业可以选择使用哪些区块链、设置智能合约trac并决定如何为其稳定币提供资金支持，同时还能连接到共享流动性网络（Stripe）。这标志着企业从仅仅接受稳定币作为支付方式，转变为将稳定币的创建融入到企业基础设施中。

下一个前沿领域：零售业进入私人市场

这一趋势的下一阶段很可能超越公开资产和 cash类产品。私募市场通常仅限于富裕投资者，且基金最低投资额高昂，二级市场交易也十分困难。对于普通投资者而言，这意味着错失良机：许多快速增长的公司只有在上市后才能被大众所了解，而此时大部分价值早已创造完毕。.

这种情况正在发生改变。晨星公司在2026年4月发布的报告指出，散户投资者可以通过ARK Invest ETF参与OpenAI的IPO前融资，从而获得投资机会。该报告还提到，公众投资者现在可以通过上市基金等渠道投资Databricks、Stripe和ElevenLabs等私营公司（晨星）。报告指出，SpaceX和OpenAI等公司因长期保持私有状态而饱受诟病，这使得散户投资者无法分享私募市场带来的丰厚收益（晨星）。

代币化永续结构是这一变革的另一部分。它们不提供直接股权所有权，并且存在定价、流动性和交易对手风险等问题。尽管如此，它们表明，现在可以在公司上市前获得投资机会。到2026年，这种IPO前投资渠道将成为加密货币市场和传统市场融合的重要领域。.

运营层：零售交易中的人工智能

随着更多资产可供选择，情况变得更加复杂。不久的将来，散户投资者或许就能在一个平台上投资股票、指数、大宗商品、外汇、加密货币、永续合约、代币化国债以及私募市场产品。但如果用户无法比较不同的投资组合，或者无法了解它们在动荡市场中的表现，仅仅拥有投资渠道是不够的。.

这就是人工智能成为操作层的地方。彭博社在2025年6月报道称，能够分析大型数据集并构建投资组合的人工智能交易工具正从华尔街走向散户投资者（彭博社）。同一份报告指出，根据巴克莱银行的计算，散户投资者直接持有约25%的美国股市股份，并通过退休账户间接持有超过60%的股份（彭博社）。

在资产类型繁多的市场中，人工智能的真正价值不仅仅在于能否提供交易建议。更重要的问题是，它能否通过绘制风险敞口图、模拟各种交易情景、 trac流动性、调整仓位规模以及解释风险，帮助用户理解复杂的市场。未来两年，我们或许就能看到哪些人工智能工具真正有助于交易，哪些仅仅是营销噱头。.

限定条件：机遇与复杂性

将这些市场整合起来，既带来了新的机遇，也带来了新的挑战。ETF 让投资数字资产变得更加便捷，但并不能消除波动性。代币化国债可以提高结算和抵押的效率，但也带来了新的运营风险。稳定币系统可以使全球支付更加顺畅，但用户仍然需要了解储备机制的运作方式以及网络存在的风险。IPO前产品可以扩大投资渠道，但同时也给普通投资者带来了私募市场价值不明朗的问题。.

这种理解上的差距如今已成为一个关键问题。散户投资者获得投资机会的速度远超他们了解风险的速度。这并不意味着这种趋势应该结束，而是意味着下一步需要更清晰的产品设计、更好的工具，以及对每项投资的真正含义更公开透明的解释。.

展望未来

未来一年，BingX Research 将关注四件事。首先，即使市场波动，机构 ETF 资金流动能否保持稳定？长期配置比第一年的市场波动更为重要。其次，代币化现实世界资产能否从国债扩展到股票、大宗商品和信贷等领域，并且是否有足够的流动性供实际使用？

第三，BingX正在密切关注随着更多散户投资者加入，IPO前市场的发展深度。如果与私募市场相关的产品规模仍然较小、分散且难以定价，那么散户投资者的机会将依然有限。但如果流动性得到改善，2026年或许将成为普通投资者首次真正有机会接触到以往只有机构投资者才能购买的资产的一年。.

第四，BingX正在研究人工智能工具在零售交易中的应用前景。随着投资者能够接触到更多类型的资产，他们使用的系统将与资产本身同等重要。交易金融（TradFi）和加密货币融合的下一阶段，不仅关乎哪些资产可以代币化或上市，更关乎投资者能否利用那些能够让风险更清晰而非更难以察觉的工具来应对复杂性。.