Трейдеры не убеждены риторикой о сильном долларе, так как показатели USD остаются слабыми

Доллар пережил худший год почти за десятилетие, и трейдеры больше не верят в жесткие заявления. Хотя чиновники в Белом доме Дональда Трампа продолжают настаивать на поддержке «сильного доллара», валюта все еще падает. Индекс доллара снизился еще на 1% с начала 2026 года. Это добавляется к падению на 9%, которое он наблюдал в 2025 году, став его крупнейшей годовой потерей за восемь лет.

Стратеги по валютным рынкам Goldman Sachs заявили в записке для клиентов, что: «Фундаментально мы считаем, что недавнее введение неопределенности в политике будет достаточно устойчивым, чтобы не дать доллару восстановить потерянные позиции».

Они сказали, что инвесторы ожидали большей поддержки экономики в 2026 году. Вместо этого они получили серию новых угроз тарифами, которые поколебали эти ожидания.

Трейдеры реагируют на тарифы и политические сдвиги

Реальный ущерб начался в апреле прошлого года, когда Трамп представил свои тарифы «День освобождения». В течение нескольких дней доллар упал более чем на 5%. Почти год спустя он все еще не восстановился. Трейдеры этого не забыли. И ралли, которого некоторые надеялись, так и не произошло.

Раньше доллар был местом, куда все бежали в кризис. Его считали убежищем. На протяжении десятилетий он неофициально носил титул мировой резервной валюты, что давало США огромные преимущества. Теперь этот статус ставится под сомнение.

Тьерри Визман, стратег в банке Macquarie, сказал: «Если резервный статус доллара США действительно зависит от роли США в мире — как гаранта безопасности и порядка, основанного на правилах, — то события прошлого года несут в себе семена перераспределения активов в сторону от доллара США и поиска альтернатив».

Это касается не только тарифов. Речь также идет о будущем денежно-кредитной политики США. Президент Трамп номинировал Кевина Варша, бывшего члена правления ФРС, на пост следующего председателя Федеральной резервной системы вместо Джерома Пауэлла. Варш известен как ястреб со времен кризиса 2008 года. Но на этот раз рынок не клюнул на эту приманку.

Доллар подскочил лишь ненадолго, когда прозвучало его имя. Этот отскок быстро исчез. Трейдеры быстро осознали, что Трамп не хочет человека, который будет повышать ставки. В интервью NBC News 4 февраля Трамп четко сказал: «Если бы он пришел и сказал: „Я хочу повысить их“ … он бы не получил эту работу, нет». Он добавил: «У нас и так очень высокие проценты», и сказал, что нет «никаких сомнений», что ФРС снизит ставки при Варше.

Инвесторы ищут хеджирование по мере падения уверенности

По мере нарастания политического шума доллар все еще технически является основой глобальных финансов. Но все больше трейдеров ищут более безопасные варианты. Они переходят на евро, швейцарский франк и особенно на золото. И дело не только в золоте. Другие металлы, такие как серебро, платина, медь и сталь, также показывают резкий рост.

Только золото выросло более чем на 60% в течение 2025 года. Оно все еще растет более чем на 70% за последний год, несмотря на некоторое недавнее охлаждение. Более широкое ралли на рынке металлов, начавшееся в прошлом году, все еще продолжается в начале 2026 года.

Визман из Macquarie не считает, что этот тренд краткосрочный. «Мы не думаем, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе „торговля диверсификацией“ доллара США закончена», — сказал он. По его словам, фазы слабого доллара, вызванные геополитическими сдвигами и политическим хаосом в Вашингтоне, могут затянуться на десять лет и более.

Он добавил: «В том направлении, в котором, похоже, хочет вести США администрация США по отношению к остальному миру, доллар не может бесконечно сохранять статус резервной валюты».

Так что, даже несмотря на то, что Белый дом продолжает повторять, что поддерживает «сильный доллар», никто этому не верит. Не в графиках. Не в сделках. Не в ралли на рынке металлов. И тем более не на торговых площадках. Трейдеры хотят меньше разговоров и больше стабильности. Пока они этого не увидят, доллар не получит их голос.