交易者对强美元言论不为所动，美元表现依然疲软

美元在过去近十年中经历了最糟糕的一年，交易者不再相信强硬言论。尽管特朗普白宫内部官员坚持支持“强美元”，但货币仍在下滑。自2026年初以来，美元指数又下跌了1%。这还是在2025年暴跌9%的基础上，这是八年来最大的年度跌幅。

高盛外汇策略师在致客户的报告中表示：- 从基本面来看，我们认为近期注入的政策不确定性将足够持久，足以阻止美元收复失地。”

他们表示，投资者原本期望2026年会有更多对经济的支持。然而，他们得到的却是一系列新的关税威胁，这动摇了那些预期。

交易者对关税和政治变化的反应

真正的损害始于去年4月，当时特朗普推出了他的“解放日”关税。几天内，美元暴跌超过5%。近一年后，它仍未反弹。交易者没有忘记这一点。而且，一些人希望的反弹从未出现。

美元曾经是危机中每个人寻求避风港的地方。它被视为避险资产。几十年来，它一直拥有世界储备货币的非正式头衔，这给美国带来了巨大的优势。但现在，这种地位正受到质疑。

麦格理银行策略师Thierry Wizman表示，“如果美元的储备地位确实取决于美国在世界上的角色——作为安全保证者和基于规则的秩序的维护者——那么过去一年的事件就蕴含着资金从美元重新配置以及寻找替代品的种子。”

这不仅仅是关于关税。这也关乎美国货币政策的未来。特朗普总统提名前美联储理事Kevin Warsh接替杰罗姆·鲍威尔担任下一任美联储主席。Warsh因其在2008年危机期间的表现而闻名，被视为鹰派人物。但这次市场没有上当。

当他的名字被提及时，美元仅短暂上涨。这种反弹迅速消退。交易者很快意识到，特朗普并不想要一个会加息的人。在2月4日接受NBC新闻采访时，特朗普明确表示，“如果他进来并说‘我想加息’……他就不会得到这份工作，不会。”他补充道，“我们的利率已经很高了”，并表示在Warsh领导下美联储将降息，“几乎没有”疑问。

投资者寻找对冲工具，信心下滑

随着政治噪音的增加，美元在技术上仍然是全球金融的支柱。但越来越多的交易者正在寻找更安全的投资。他们转向欧元、瑞士法郎，尤其是黄金。而且不仅仅是黄金。其他金属如白银、铂金、铜和钢也在飙升。

仅黄金在2025年就飙升了60%以上。尽管近期有所降温，但在过去一年中，黄金仍上涨了70%以上。始于去年的更广泛金属反弹势头一直延续到2026年初。

麦格理的Wizman认为这一趋势并非短期现象。“我们认为，在中长期内，美元‘多元化交易’并未结束，”他说。据他介绍，由地缘政治转变和华盛顿政策混乱引发的弱势美元阶段可能会持续十年或更久。

他 补充道，“在美国政府似乎希望引导美国与世界其他国家关系的方向下，美元无法无限期地维持其储备货币地位。”

因此，尽管白宫不断重申支持“强美元”，但无人买账。图表上不买，交易上不买，金属反弹上不买，交易大厅里更不买。交易者想要少说多做，更多稳定。在他们看到这一点之前，美元得不到他们的选票。