JPMorgan заявляет, что стратегическая позиция перевешивает давление со стороны майнеров в прогнозе Bitcoin

4 декабря JPMorgan заявил, что стабильность MicroStrategy (MSTR) имеет большее значение для определения краткосрочного курса Bitcoin , чем недавний рост продаж майнеров. Согласно отчёту JPMorgan, устойчивость баланса MSTR продолжает успокаивать рынки, несмотря на падение хешрейта и возросшую операционную нагрузку на майнеров.

Аналитики JPMorgan во главе с управляющим директором Николаосом Панигирцоглу в опубликованном в среду отчёте заявили, что недавнее падение хешрейта BTC и проблемы с майнингом отражают ответные меры Китая на запрет майнинга BTC, вызванные ростом активности частных майнеров. Аналитики также отметили, что это падение отражает отток высокозатратных майнеров за пределами Китая, поскольку снижение цен и рост стоимости электроэнергии оказывают давление на прибыльность.  

JPM наблюдает, как акции майнеров разрушают корреляцию Bitcoin

По мнению стратега JPMorgan Николаоса Панигирцоглу, Bitcoin теоретически может достичь $170 000, если инвесторы начнут ценить его как золото.

После отскока на 12% от ноябрьских минимумов bitcoin ненадолго вышел в плюс по итогам года, достигнув отметки в 93 500 долларов, хотя трейдеры сохраняют бдительность… pic.twitter.com/oGCnU1HQ6R

— US Global Investors (@USFunds) 4 декабря 2025 г.

Эксперты JPM сообщили, что соотношение стоимости предприятия Strategy к активам вbitcoin , определяемое путем деления рыночной стоимости долговых обязательств, привилегированных акций и акционерного капитала на рыночную стоимость bitcoin, в настоящее время составляет 1,13. Эксперты также отметили, что рыночная стоимость BTC в 1,13 является следствием значительного снижения во второй половине этого года.

Примечательно, что аналитики утверждают, что если соотношение останется выше 1,0, MSTR в конечном итоге воздержится от продажи bitcoin, и инвесторы, вероятно, почувствуют себя более комфортно.

Эксперты JPM заявили, что «цена bitcoin продолжает держаться ниже себестоимости его производства», что вызывает давление со стороны продавцов на первую и самую крупную криптовалюту, даже несмотря на то, что снижение хешрейта обычно увеличивает доходы майнеров.

Аналитики JPM заявили, что себестоимость производства Bitcoin сейчас оценивается в 90 000 долларов США, что ниже, чем 94 000 долларов США в предыдущем месяце. Пересмотренная оценка основана на предположении, что электроэнергия будет стоить 0,05 доллара США за кВт·ч. Аналитики прогнозируют, что для предприятий с более высокими издержками увеличение себестоимости на 0,01 доллара США за кВт·ч приведет к увеличению себестоимости производства на 18 000 долларов США.

Согласно отчёту JPM, некоторые майнеры с высокими издержками были вынуждены продавать bitcoinв последние недели, поскольку прибыль сократилась из-за роста цен на электроэнергию и падения цены BTC. Тем не менее, JPM заявил, что майнеры не являются основной движущей силой дальнейшего развития bitcoin. Вместо этого они сослались на баланс Strategy и её способность воздержаться от продажи BTC.

В октябре аналитики JPM отметили, что в последние месяцы публичные компании, занимающиеся майнингом BTC, отклонились от динамики цен на Bitcoin . По мнению JPM, это изменение указывает на «явный разрыв» связи между ценой криптовалюты и акциями компаний, добывающих Bitcoin.

По мнению аналитиков, переход на ИИ обеспечивает майнерам более стабильные и высокорентабельные источники дохода, в отличие от более нестабильной и всё менее прибыльной индустрии майнинга bitcoin . Эксперты отметили, что фондовые рынки начали отстраняться от изменений цены bitcoin , переоценивая компании, основываясь на их потенциале в области ИИ, а не на их влиянии на bitcoin.

Стратегия создает крупный резерв долларов США для обеспечения стабильности

3 декабря компания MSTR объявила о создании резерва в размере 1,44 млрд долларов США для покрытия процентов по непогашенной задолженности и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. По данным аналитической компании CryptoQuant, это решение свидетельствует о готовности компании к будущим спадам на рынке.

Цель резерва компании Strategy в долларах США, который финансировался за счёт последней программы выпуска акций MSTR, предназначенных для продажи на рынке, — выплата дивидендов в течение как минимум года. Корпорация заявила, что намерена постепенно увеличивать резерв для покрытия расходов как минимум за 24 месяца.

По данным CryptoQuant, эта стратегия двойного резервирования снижает вероятность принудительной bitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoin путем выпуска конвертируемых облигаций и акций.

1 декабря Майкл Сэйлор, соучредитель и исполнительный председатель MicroStrategy, заявил , что в настоящее время компания владеет 650 000 BTC, что составляет более 56 миллиардов долларов. Он добавил, что компания приобрела BTC по средней цене 87 000 долларов за BTC, на общую сумму около 56,4 миллиарда долларов, включая комиссии и расходы.