- JPM 분석가들은 Strategy의 더 강력한 대차대조표가 광부 압력을 상쇄하고 비트코인 안정성을 지지했다고 강조했습니다.
- 전문가들은 에너지 가격 상승과 수익성 감소로 인해 고비용 채굴자들이 BTC를 매도했다고 지적했습니다.
- 전략은 강제 매도 위험을 줄이고 시장 신뢰도를 강화하기 위해 대규모 USD 보유고를 구축했습니다.
비트코인 예측에서 마이너 압력보다 전략(Straegy) 포지션이 우세하다, JPMorgan 언급
12월 4일, JPMorgan은 MicroStrategy(MSTR)의 안정성이 최근 마이너들의 매도 증가보다 비트코인의 단기 방향을 결정하는 데 더 중요하다고 밝혔습니다. JPMorgan 보고서에 따르면, MSTR의 대차대조표 강도는 하락하는 해시레이트와 마이너들의 증가된 운영 압력에도 불구하고 시장을 안심시키고 있습니다.
JPM, 마이너 주식들이 비트코인 상관관계에서 이탈
JPMorgan 전략가 Nikolaos Panigirtzoglou에 따르면, 투자자들이 비트코인을 금처럼 가치 평가하기 시작하면 비트코인은 이론적으로 170,000달러에 도달할 수 있습니다.
11월 저점 이후 12% 반등한 비트코인은 연초로 잠시 양전전으로 전환된 93,500달러를 기록했으나, 거래자들은 여전히 경계하고 있습니다… pic.twitter.com/oGCnU1HQ6R
— U.S. Global Investors (@USFunds) 12월 4일, 2025
JPM 전문가들은 MSTR의 기업 가치 대 비트코인 보유량 비율(부채, 우선주, 주식의 시장 가치를 비트코인의 시장 가치로 나눈 값)이 현재 1.13이라고 밝혔습니다. 전문가들은 이 1.13이라는 BTC 시장 가치 비율이 올해 하반기에 큰 감소 이후 형성되었다고 덧붙였습니다.
특히 분석가들은 비율이 1.0 이상 유지되면 MSTR은 결국 비트코인을 매도하지 않게 될 것이며, 투자자들은 더 편안함을 느낄 것이라고 주장했습니다.
JPM 전문가들은 “비트코인 가격이 생산비 아래에서 부유하고 있다”며, 이는 해시레이트 감소가 일반적으로 마이너 수익을 증가시킴에도 불구하고 첫 번째이자 가장 큰 암호화폐인 비트코인에 매도 압력을 가하고 있다고 밝혔습니다.
JPM 분석가들은 비트코인의 생산비가 현재 90,000달러로 추정된다고 밝혔으며, 이는 전월의 94,000달러에서 하락한 것입니다. 이 수정된 추정치는 전력 요금이 kWh당 0.05달러라고 가정합니다. 분석가들은 kWh당 0.01달러의 인상이 높은 비용 기업들의 생산비를 18,000달러 증가시킬 것이라고 예측합니다.
JPM 보고서에 따르면, 일부 고비용 마이너들은 최근 몇 주 동안 전기 요금 상승과 BTC 가격 하락으로 인해 이익이 압박받으며 비트코인을 매도해야 했습니다. 그럼에도 불구하고 JPM은 마이너들이 비트코인의 향후 발전을 주도하는 주요 세력이 아니라고 밝혔습니다. 대신 그들은 전략(Straegy)의 대차대조표와 BTC 매도 자제 능력을 인용했습니다.
10월, JPM 분석가들은 공개 거래된 BTC 마이닝 회사들이 최근 몇 달 동안 비트코인 가격 성과에서 이탈했다고 지적했습니다. JPM에 따르면 이 변화는 암호화폐 가격과 비트코인을 채굴하는 주식 간의 관계에서 “명확한 붕괴”를 나타냅니다.
분석가들에 따르면, AI로의 전환은 마이너들에게 더 일관되고 마진율이 높은 수익원을 제공하고 있으며, 이는 더 불규칙하고 점점 수익성이 낮아지는 비트코인 채굴 산업과 대비됩니다. 전문가들은 주식 시장이 비트코인 가격 변동에 대한 노출보다는 AI 잠재력을 기준으로 이러한 기업들의 평가를 재조정함으로써 비트코인 가격 변동과의 상관관계에서 벗어나기 시작했다고 말했습니다.
전략(Straegy), 안정성을 위한 대규모 USD 준비금 구축
12월 3, MSTR은 Oobit은 이미 발행된 부채의 이자와 우선주 배당금을 충당하기 위해 14억 4,400만 달러의 미국 달러 준비금을 보유했다고 발표했습니다. 온체인 분석 회사 CryptoQuant에 따르면, 이 조치는 전략(Straegy)이 향후 하락하는 시장 상황에 대비하고 있음을 나타냅니다.
가장 최근의 MSTR 시장 발행 프로그램으로 자금 조달된 전략(Straegy)의 USD 준비금 목표는 최소 1년 동안 배당금을 지급하는 것입니다. 회사는 준비금을 점진적으로 늘려 최소 24개월 분의 비용을 충당할 의도라고 밝혔습니다.
CryptoQuant에 따르면, 이 이중 준비금 전략은 USD와 비트코인 준비금을 모두 유지함으로써 하락장 동안 강제 비트코인 매도의 가능성을 줄입니다. 그러나 CryptoQuant는 USD 준비금이 2020년부터 2025년 11월까지의 전략(Straegy) 계획, 즉 전환사채와 주식 발행을 통해 더 많은 비트코인을 구매하려는 계획에서 “전술적 전환”을 나타낸다고 밝혔습니다. 12월 1일, MicroStrategy의 공동 창립자이자 집행 이사회 의장인 마이클 세일러는
회사가 현재 650,000 BTC를 보유하고 있으며, 이는 560억 달러 이상에 해당한다고 밝혔습니다. 그는 회사가 비트코인당 평균 87,000달러에 비트코인을 구매했으며, 수수료와 지출을 포함해 총 비용은 약 564억 달러라고 덧붙였습니다. 말했다. JPM 분석가들은 전략(Straegy)의 더 강력한 대차대조표가 마이너 압력을 상쇄하고 비트코인 안정성을 지지한다고 강조했습니다.
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Collins J. Okoth
콜린스 오코트는 암호화폐와 기술을 8 년간 보도해 온 저널리스트이자 시장 분석가입니다. 그는 공인 재무 분석가 (CFA) 자격을 보유하고 있으며 정량 수학 학위를 소지하고 있습니다. 콜린스는 이전에 Geek Computer 와 CoinRabbit 에서 작가 및 편집자로 일했습니다.
