JPモルガン、 Bitcoin 予測では戦略ポジションがマイナーの圧力を上回ると発表

12月4日、JPモルガンは、 Bitcoin の短期的な動向を決定づける上で、最近のマイナーによる売却増加よりも、マイクロストラテジー（MSTR）の安定性の方が重要だと述べた。JPモルガンのレポートによると、ハッシュレートの低下とマイナーへの運用圧力の高まりにもかかわらず、MSTRのバランスシートの健全性は引き続き市場に安心感を与えている。

JPモルガンのアナリスト、ニコラオス・パニギルツォグル・マネージングディレクター率いるアナリストは、水曜日に発表したレポートの中で、ビットコインのハッシュレートの最近の低下とマイニングの課題は、民間マイニング活動の増加を受けて、中国がビットコインマイニングを禁止したことに対する報復措置をとったことによるものだと述べた。アナリストはさらに、価格低下とエネルギーコストの上昇が収益性を圧迫する中、中国国外の高コストマイナーが撤退したことも、この低下を反映していると述べた。  

JPMは、鉱山株が Bitcoin 相関関係を崩すと見ている

JPモルガンのストラテジスト、ニコラオス・パニギルツォグル氏によると、投資家がBitcoin 金のように評価し始めれば、理論的には17万ドルに達する可能性があるという。

11月の安値から12%反発した後、 bitcoin 一時的に年初来プラスとなり、93,500ドルに達したが、トレーダーは依然として警戒を怠っていない… pic.twitter.com/oGCnU1HQ6R

— US Global Investors (@USFunds) 2025年12月4日

JPMの専門家は、Strategyの企業価値対bitcoin 保有比率（負債、優先株、株式の時価総額を bitcoinの時価総額で割ることによって算出）が現在1.13であると明らかにした。専門家はさらに、BTCの時価総額1.13は今年後半の大幅な下落を受けてのものだと述べた。

特に、アナリストらは、比率が1.0を上回り続ける場合、MSTRは最終的に bitcoinの売却を回避し、投資家はより安心する可能性が高いと主張した。

JPMの専門家は、「 bitcoin 価格は生産コストを下回り続けている」と述べ、ハッシュレートの低下は通常マイナーの収益を増やすにもかかわらず、最初で最大の暗号通貨に売り圧力が生じている。

JPMのアナリストは、 Bitcoin の生産コストが前月の9万4000ドルから9万ドルに減少したと発表しました。この修正推定は、電力コストが1kWhあたり0.05ドルと仮定した場合に基づいています。アナリストは、高コストの企業にとって、1kWhあたり0.01ドルの上昇は生産コストを1万8000ドル増加させると予測しています。

JPMのレポートによると、電気料金の上昇とBTC価格の下落により利益が圧迫され、高コストのマイナーの一部はここ数週間、 bitcoinコインを売却せざるを得なくなっている。しかし、JPMはマイナーが bitcoinの今後の発展の主力ではないと述べ、StrategyのバランスシートとBTC売却を控える能力を理由に挙げた。

10月、JPMのアナリストは、上場BTCマイニング企業の価格動向がここ数ヶ月、 Bitcoin の価格動向から乖離していると指摘しました。JPMによると、この変化は、ビット Bitcoinの価格とマイニングを行う株式の関係が「明確に崩れた」ことを示しているとのことです。

アナリストによると、AIへの移行は、 bitcoin マイニング業界が不安定で収益性が低下しているのとは対照的に、マイナーに安定的で高利益率の収益源をもたらしている。専門家らは、株式市場は bitcoin 価格の変動から切り離され始めており、 bitcoinへのエクスポージャーではなくAIの可能性に基づいてこれらの企業を再評価していると述べた。

戦略は安定のために大規模な米ドル準備金を構築する

12月3日、MSTRは を積み立てた 。オンチェーン分析会社CryptoQuantによると、この動きは、MSTRが将来の市場下落局面に備えていることを示すものだという。

ストラテジーの米ドル準備金は、直近のMSTRアット・ザ・マーケット株式発行プログラムによって調達され、少なくとも1年間の配当支払いを目標としています。同社は、少なくとも24か月分の費用を賄えるよう、準備金を段階的に増額していく意向を示しています。

CryptoQuantによると、この二重準備戦略は、 低減する の可能性を bitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoin 。

12月1日、マイクロストラテジーの共同創業者兼取締役会長であるマイケル・セイラー氏は、 と述べた 。セイラー氏はさらに、同社は1BTCあたり平均8万7000ドルでBTCを購入したと付け加え、手数料や経費を含めた総費用は約564億ドルに上ると付け加えた。