يقول بنك جي بي مورجان إن موقف الاستراتيجية يفوق ضغط عمال المناجم في توقعات Bitcoin

في الرابع من ديسمبر، صرّح بنك جي بي مورغان بأن استقرار مايكروستراتيجي (MSTR) أكثر أهمية في تحديد مسار Bitcoin على المدى القصير من الزيادة الأخيرة في مبيعات أجهزة التعدين. ووفقًا لتقرير جي بي مورغان، فإن قوة الميزانية العمومية لشركة مايكروستراتيجي (MSTR) لا تزال تُطمئن الأسواق على الرغم من انخفاض معدل التجزئة وزيادة الضغط التشغيلي على أجهزة التعدين.

صرح محللو جي بي مورغان، بقيادة المدير الإداري نيكولاوس بانيغيرتزوجلو، في تقرير صدر يوم الأربعاء أن الانخفاض الأخير في معدل التجزئة وتحديات التعدين لعملة بيتكوين يعكس رد الصين على حظرها لتعدينها، عقب ازدياد نشاط التعدين الخاص. وأضافوا أن هذا الانخفاض يعكس تراجع شركات التعدين عالية التكلفة خارج الصين، حيث أدى انخفاض الأسعار وارتفاع تكاليف الطاقة إلى ضغوط على الربحية.  

يرى بنك جي بي مورجان تشيس أن أسهم شركات التعدين تكسر ارتباطها Bitcoin

من الناحية النظرية، يمكن أن يصل Bitcoin إلى 170 ألف دولار إذا بدأ المستثمرون في تقييمه مثل الذهب، وفقًا لما ذكره نيكولاوس بانيجيرتزوجلو، استراتيجي جي بي مورجان.

بعد انتعاش بنسبة 12% من أدنى مستوياتها في نوفمبر، bitcoin مكاسب مؤقتة هذا العام عند 93,500 دولار، إلا أن المتداولين ما زالوا متيقظين... pic.twitter.com/oGCnU1HQ6R

— يو إس جلوبال إنفستورز (@USFunds) 4 ديسمبر 2025

كشف خبراء جي بي مورجان أن نسبة قيمة الشركة إلى ما تمتلكه منbitcoin ، والتي تُحدد بقسمة القيمة السوقية لديونها وأوراقها المالية الممتازة وأسهمها على القيمة السوقية لعملة bitcoin، تبلغ حاليًا 1.13. وأوضح الخبراء أيضًا أن القيمة السوقية لعملة بيتكوين البالغة 1.13 تأتي بعد انخفاض ملحوظ في النصف الثاني من هذا العام.

والجدير بالذكر أن المحللين زعموا أنه إذا ظلت النسبة أعلى من 1.0، فإن MSTR ستتجنب في النهاية بيع bitcoin، ومن المرجح أن يشعر المستثمرون براحة أكبر.

صرح خبراء جي بي مورجان أن "سعر bitcoin لا يزال يحوم تحت تكلفة إنتاجه"، مما يتسبب في ضغوط بيع على العملة المشفرة الأولى والأكبر، على الرغم من أن انخفاض معدل التجزئة عادة ما يزيد من أرباح عمال المناجم.

صرح محللو بنك جي بي مورجان أن تكلفة إنتاج Bitcoin تُقدر الآن بـ 90,000 دولار أمريكي، بانخفاض عن 94,000 دولار أمريكي في الشهر السابق. ويستند هذا التقدير المُعدّل إلى افتراض أن تكلفة الطاقة ستبلغ 0.05 دولار أمريكي للكيلوواط/ساعة. ويتوقع المحللون أن زيادة قدرها 0.01 دولار أمريكي للكيلوواط/ساعة للشركات ذات التكلفة الأعلى ستؤدي إلى زيادة قدرها 18,000 دولار أمريكي في تكاليف الإنتاج.

وفقًا لتقرير بنك جي بي مورجان، اضطر بعض مُعدّني العملات الرقمية ذوي التكلفة العالية إلى بيع عملات bitcoinفي الأسابيع الأخيرة نظرًا لانخفاض أرباحهم نتيجة ارتفاع تكاليف الكهرباء وانخفاض سعر بيتكوين. مع ذلك، صرّح بنك جي بي مورجان بأن مُعدّني العملات الرقمية ليسوا القوة الدافعة الرئيسية وراء التطور المُرتقب bitcoin، بل أشاروا إلى الميزانية العمومية لشركة ستراتيجي وقدرتها على الامتناع عن بيع بيتكوين.

في أكتوبر، أشار محللو بنك جي بي مورجان تشيس إلى أن شركات تعدين بيتكوين المُدرجة في البورصة قد انحرفت عن أداء سعر Bitcoin في الأشهر الأخيرة. ووفقًا لبنك جي بي مورجان تشيس، يشير هذا التغيير إلى "انهيار واضح" في العلاقة بين سعر العملة المشفرة والأسهم التي تُعدّن Bitcoin.

وفقًا للمحللين، يُوفر التحول إلى الذكاء الاصطناعي لعمال المناجم تدفقات إيرادات أكثر ثباتًا وأعلى هامشًا، على عكس صناعة تعدين bitcoin التي تتسم بالتقلب وانخفاض الربحية بشكل متزايد. وأشار الخبراء إلى أن أسواق الأسهم بدأت تنفصل عن التغيرات في سعر bitcoin من خلال إعادة تصنيف هذه الشركات بناءً على إمكاناتها في مجال الذكاء الاصطناعي، بدلًا من مدى تأثرها bitcoin.

استراتيجية لبناء احتياطي كبير من الدولار الأمريكي لتحقيق الاستقرار

في 3 ديسمبر، أعلنت MSTR عن إنشاء احتياطي بقيمة 1.44 مليار دولار أمريكي لتغطية فوائد ديونها المستحقة وتوزيعات أرباح أسهمها الممتازة. ووفقًا لشركة CryptoQuant، المتخصصة في تحليلات سلسلة الكتل، فإن هذا الإجراء يشير إلى استعداد الاستراتيجية لحالات انخفاض السوق المستقبلية.

يهدف احتياطي ستراتيجي بالدولار الأمريكي، الذي مُوِّلَ من خلال أحدث برنامج لإصدار أسهم MSTR بسعر السوق، إلى توزيع أرباح لمدة عام على الأقل. وأعلنت الشركة أنها تنوي زيادة الاحتياطي تدريجيًا لتغطية نفقات 24 شهرًا على الأقل.

بحسب شركة كريبتو كوانت، فإن استراتيجية الاحتياطي المزدوج هذه تقلل من احتمالية bitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoin عن طريق إصدار سندات قابلة للتحويل وأسهم.

مايكل سايلور، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة مايكروستراتيجي، صرّح بأن الشركة تمتلك حاليًا 650 ألف بيتكوين، أي ما يزيد عن 56 مليار دولار. وأضاف أن الشركة اشترت عملات بيتكوين بمتوسط ​​سعر 87 ألف دولار للبيتكوين الواحد، بتكلفة إجمالية تُقارب 56.4 مليار دولار، شاملةً الرسوم والنفقات.