Laut JPMorgan überwiegt die strategische Position den Druck der Miner in der Bitcoin -Prognose.

Am 4. Dezember erklärte JPMorgan, dass die Stabilität von MicroStrategy (MSTR) für die kurzfristige Entwicklung des Bitcoin Kurses entscheidender sei als der jüngste Anstieg der Verkäufe durch Miner. Laut dem JPMorgan-Bericht beruhigt die Bilanzstärke von MSTR die Märkte weiterhin, trotz sinkender Hashrate und erhöhtem operativem Druck auf die Miner.

Die Analysten von JPMorgan, unter der Leitung von Geschäftsführer Nikolaos Panigirtzoglou, erklärten in einem am Mittwoch veröffentlichten Bericht, dass der jüngste Rückgang der Hashrate und die Herausforderungen beim Bitcoin-Mining Chinas Vergeltungsmaßnahmen gegen das Verbot des Bitcoin-Minings nach einem Anstieg privater Mining-Aktivitäten widerspiegeln. Die Analysten führten weiter aus, dass der Rückgang den Rückzug kostenintensiver Miner außerhalb Chinas widerspiegelt, da niedrigere Preise und höhere Energiekosten die Rentabilität unter Druck setzen.  

JPM geht davon aus, dass Aktien von Minerunternehmen Bitcoin Korrelation durchbrechen werden.

Laut JPMorgan-Strategen Nikolaos Panigirtzoglou könnte Bitcoin theoretisch einen Wert von 170.000 US-Dollar erreichen, wenn Investoren ihn wie Gold bewerten würden.

Nach einem Anstieg um 12 % gegenüber den Tiefstständen im November bitcoin kurzzeitig im Plus für das Jahr bei 93.500 US-Dollar. Händler bleiben jedoch wachsam… pic.twitter.com/oGCnU1HQ6R

— US Global Investors (@USFunds) 4. Dezember 2025

Die Experten von JPM gaben bekannt, dass das Verhältnis des Unternehmenswerts zumbitcoin -Bestand von Strategy, berechnet durch Division des Marktwerts der Schulden, Vorzugsaktien und des Eigenkapitals durch den Marktwert der bitcoin, aktuell bei 1,13 liegt. Weiterhin erklärten die Experten, dass der Bitcoin-Marktwert von 1,13 auf einen deutlichen Rückgang in der zweiten Jahreshälfte zurückzuführen sei.

Die Analysten argumentierten insbesondere, dass MSTR, wenn das Verhältnis über 1,0 bleibt, letztendlich auf den Verkauf von bitcoinverzichten wird und sich die Anleger dadurch wahrscheinlich wohler fühlen werden.

Die Experten von JPM stellten fest, dass „der bitcoin Preis weiterhin unter seinen Produktionskosten liegt“, was zu Verkaufsdruck auf die erste und größte Kryptowährung führt, obwohl ein Rückgang der Hashrate normalerweise die Einnahmen der Miner erhöht.

Analysten von JPM gaben an, dass die Produktionskosten für Bitcoin nun auf 90.000 US-Dollar geschätzt werden, gegenüber 94.000 US-Dollar im Vormonat. Die revidierte Schätzung basiert auf der Annahme, dass der Strompreis 0,05 US-Dollar pro kWh betragen wird. Die Analysten prognostizieren, dass für Unternehmen mit höheren Kosten eine Erhöhung des Strompreises um 0,01 US-Dollar pro kWh zu einem Anstieg der Produktionskosten um 18.000 US-Dollar führen wird.

Laut einem Bericht von JPM sahen sich einige Miner mit hohen Kosten in den letzten Wochen gezwungen, bitcoinzu verkaufen, da ihre Gewinne aufgrund steigender Stromkosten und eines sinkenden Bitcoin-Kurses zurückgingen. JPM betonte jedoch, dass die Miner nicht die Haupttriebkraft für die zukünftige Entwicklung von bitcoinseien. Stattdessen verwiesen sie auf die solide Bilanz von Strategy und deren Fähigkeit, auf Bitcoin-Verkäufe zu verzichten.

Im Oktober stellten Analysten von JPM fest, dass die Kurse börsennotierter Bitcoin-Mining-Unternehmen in den letzten Monaten von der Kursentwicklung des Bitcoin abgewichen sind. Laut JPM deutet diese Veränderung auf einen „deutlichen Bruch“ der Korrelation zwischen dem Preis der Kryptowährung und den Aktien der BitcoinMining-Unternehmen hin.

Analysten zufolge bietet der Umstieg auf KI Minern stabilere und margenstärkere Einnahmequellen als die unbeständigere und zunehmend weniger lukrative bitcoin -Mining-Branche. Experten zufolge haben sich die Aktienmärkte von bitcoin Preisschwankungen entkoppelt, indem sie Unternehmen anhand ihres KI-Potenzials und nicht mehr anhand ihrer bitcoin-Beteiligung neu bewerten.

Die Strategie schafft eine bedeutende USD-Reserve zur Stabilisierung.

Am 3. Dezember gab MSTR bekannt, gebildet , um die Zinsen für ausstehende Schulden und die Dividendenzahlungen auf Vorzugsaktien zu decken. Laut dem On-Chain-Analyseunternehmen CryptoQuant deutet diese Maßnahme darauf hin, dass sich MSTR auf zukünftige Marktabschwünge vorbereitet.

Die USD-Reserve von Strategy, die durch das jüngste Aktienemissionsprogramm MSTR finanziert wurde, dient der Dividendenzahlung für mindestens ein Jahr. Das Unternehmen erklärte, die Reserve schrittweise aufstocken zu wollen, um Ausgaben für mindestens 24 Monate zu decken.

Laut CryptoQuant verringert die Wahrscheinlichkeit von erzwungenen bitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoinbitcoinbitcoin bitcoinbitcoin durch die Ausgabe von Wandelanleihen und Aktien vorsah.

Am 1. Dezember gab Michael Saylor, Mitbegründer und Vorstandsvorsitzender von MicroStrategy, bekannt , dass das Unternehmen derzeit 650.000 BTC im Wert von über 56 Milliarden US-Dollar besitzt. Er fügte hinzu, dass die BTCs zu einem Durchschnittspreis von 87.000 US-Dollar pro Stück erworben wurden, was Gesamtkosten von rund 56,4 Milliarden US-Dollar inklusive Gebühren und Ausgaben entspricht.