Стратегия Майкла Сэйлора отвечает всем требованиям для включения в индекс S&P 500 и обладает соответствующей ликвидностью

Компания Strategy Inc. Майкла Сэйлора преодолела все технические препятствия, необходимые для входа в индекс S&P 500, увлекая за собой Bitcoin на сумму почти 70 миллиардов долларов.

По данным Bloomberg, в прошлом квартале компания получила нереализованную прибыль в размере 14 миллиардов долларов, что позволило ей уверенно войти в зону прибыли, требуемую индексом. Это был последний недостающий элемент для фирмы, которая превратилась из компании, занимающейся корпоративным программным обеспечением, в корпоративное хранилище Bitcoin .

Если этот индекс будет включен в него, пассивным индексным фондам потребуется приобрести почти 50 миллионов акций, что по текущим ценам составит около 16 миллиардов долларов.

Это позволило бы институциональным инвесторам, включая пенсионные фонды, в tracкосвенно стать держателями Bitcoin , просто следуя за индексом.

Для Сэйлора это подтвердило бы жизнеспособность бизнес-модели, полностью построенной на привлечении cash за счет заемных и акционерных инвестиций и их вложениях в криптовалюту. Его подход, когда-то считавшийся Уолл-стрит безрассудным, теперь подкреплен математическими расчетами, объемом и прозрачностью. И все это происходит на фоне негативной реакции рынка на его последнюю попытку привлечения финансирования.

В ходе перебалансировки в этом квартале стратегия превзошла всех остальных кандидатов

индекс S &P 500 непросто. Компании должны базироваться в США, обладать высокой ликвидностью и рыночной капитализацией не менее 22,7 миллиардов долларов. Кроме того, они должны демонстрировать положительную прибыль как за последний квартал, так и за последние четыре года.

Strategy отвечает всем требованиям. И из 26 кандидатов, перечисленных Stephens Inc. в этом квартале, включая Robinhood Markets, AppLovin и Carvana, Strategy заняла первое место по показателю ликвидности с поправкой на количество акций в свободном обращении, что является ключевым показателем для включения в список.

Мелисса Робертс, руководитель отдела исследований по ребалансировке индексов в Stephens, заявила Bloomberg: «Им важно обеспечить представительство ведущих компаний в индексе 500. Поэтому, если кто-то является крупным игроком в этой сфере, его трудно игнорировать».

Теперь в это «пространство» входит и криптовалюта. Недавно S&P добавил в свой портфель Coinbase и Block, обе компании полностью интегрированы в сектор цифровых активов, что свидетельствует о том, что комитет начинает проявлять интерес к криптовалютам.

Тем не менее, попасть в индекс не всегдаmatic. Комитет S&P действует по своему усмотрению и учитывает баланс секторов. В этом и проблема. Технологический сектор уже доминирует в индексе. Даже несмотря на то, что стратегический сектор соответствует всем опубликованным правилам, привратники могут все равно отказать, просто чтобы избежать перегрузки сектора еще одной высоковолатильной компанией.

Нестабильность и неудачные попытки привлечения капитала ставят под угрозу окончательное решение

Стратегия не просто прибыльна. Она также хаотична. 30-дневная волатильность цен акций компании достигла 96%, опередив даже Nvidia (77%) и Tesla (74%). Такие колебания пугают комитет, задача которого — поддерживать стабильность индекса.

Некоторые инвесторы, пытавшиеся опередить решения по индексам, понесли убытки. Акции Robinhood взлетели в июне после слухов о входе в индекс S&P. Но приглашения так и не последовало. Цена рухнула.

Модель привлечения средств Сэйлора также столкнулась с трудностями. Недавняя продажа привилегированных акций провалилась, не оправдав ожиданий. Это вынудило компанию вернуться к выпуску обычных акций, что встревожило акционеров. В августе акции упали на 17%, что снизило премию, которую акции Strategy имели по сравнению с самим Bitcoin .

Тем не менее, в декабре прошлого года компания вошла в индекс Nasdaq 100. Но S&P 500 крупнее как по престижу, так и по активам. Почти 10 триллионов долларов пассивных инвестиций tracза S&P, что почти вдвое больше, чем у Nasdaq. Сэйлор заявил в прошлом году, что 2025 год может стать годом, когда его компания войдет в индекс. Теперь это подтверждают расчеты.

Существует также так называемый «индексный эффект». Исследование Антти Петаджисто, главного стратега по акциям в Brooklyn Investment Group, показало, что новые участники S&P 500, как правило, растут в цене при включении в индекс.

Со временем этот эффект ослабел, поскольку все больше трейдеров пытаются заранее угадать действия комитета. Но он все еще существует. Поскольку в индексы вложено больше капитала, чем когда-либо, движение цен, связанное с ребалансировкой, только усилилось.

Эдвард Юн, управляющий директор Macquarie Capital, заявил, что рыночная капитализация компании в 90 миллиардов долларов обеспечивает ейtronпозиции по размеру. Однако он предупредил, что окончательное решение все еще зависит от правил взвешивания по секторам.

«Важно отметить, что соответствие критериям отбора не гарантирует включение в список», — сказал Юн агентству Bloomberg. «Комитет S&P сохраняет за собой право принимать решения по своему усмотрению, и прогнозировать его решения становится все сложнее»

Независимо от того, выскажет ли комитет «да» или «нет», все цифры сходятся. Стратегия — это ликвидный, прибыльный и масштабный процесс.