마이클 세일러의 전략은 S&P 500 편입에 필요한 모든 조건을 충족하며, 그에 걸맞은 유동성을 제공합니다

마이클 세일러의 스트래티지 인크(Strategy Inc.)는 약 700억 달러 상당의 Bitcoin 함께 편입하며 S&P 500 지수 편입에 필요한 모든 기술적 관문을 통과했습니다.

블룸버그에 따르면, 이 회사는 지난 분기에 140억 달러의 미실현 이익을 기록하며 지수 산정에 필요한 수익 영역에 확실히 진입했습니다. 이는 기업용 소프트웨어 회사에서 기업용 Bitcoin ​​금고로 변모하는 데 필요한 마지막 퍼즐 조각이었습니다.

만약 포함될 경우, 패시브 인덱스 펀드는 거의 5천만 주를 매입해야 하며, 이는 현재 가격 기준으로 약 160억 달러에 해당합니다.

그렇게 되면 연기금을 포함한 기관 투자자들은 단순히 지수를 trac것만으로도 하룻밤 사이에 간접적인 Bitcoin ​​보유자가 될 수 있게 됩니다.

세일러에게 있어 이는 부채와 자본 조달을 통해 cash 모아 암호화폐에 투자하는 사업 모델의 타당성을 입증하는 사례가 될 것입니다. 한때 월스트리트에서 무모한 전략으로 치부되었던 그의 접근 방식은 이제 수학적 분석, 거래량, 그리고 시장 투명성을 바탕으로 인정받고 있습니다. 이러한 변화는 그가 최근 자금 조달 시도에 대한 시장의 반발에 대처하는 와중에도 일어나고 있습니다.

이번 분기 리밸런싱에서 전략 부문이 다른 모든 후보를 제치고 선두를 차지했습니다

S &P 500 지수에 편입되는 것은 쉽지 않습니다. 기업은 미국에 본사를 두고 있어야 하며, 유동성이 매우 높아야 하고, 시가총액이 최소 227억 달러 이상이어야 합니다. 또한 최근 분기뿐 아니라 지난 4분기 동안에도 흑자를 기록해야 합니다.

Strategy는 모든 조건을 충족합니다. Stephens Inc.가 이번 분기에 발표한 26개 후보 기업(Robinhood Markets, AppLovin, Carvana 포함) 중에서 Strategy는 편입의 핵심 지표인 유동주식 조정 유동성 비율에서 1위를 차지했습니다.

스테픈스의 인덱스 리밸런싱 연구 책임자인 멜리사 로버츠는 의 인터뷰에서 "그들은 500대 기업에 주요 기업들을 포함시키는 데 관심을 갖고 있습니다. 따라서 해당 분야에서 큰 영향력을 가진 기업이라면 무시하기 어렵습니다."라고 말했습니다.

이제 그 "영역"에는 암호화폐도 포함됩니다. S&P는 최근 디지털 자산 부문에 완전히 뿌리내린 코인베이스와 블록을 편입했는데, 이는 위원회가 암호화폐의 영향력에 긍정적인 반응을 보이고 있음을 시사합니다.

하지만 편입이matic이루어지는 것은 아닙니다. S&P 위원회는 재량권을 행사하며 섹터 균형을 고려합니다. 이것이 문제입니다. 기술주는 이미 지수에서 큰 비중을 차지하고 있습니다. 전략 펀드가 모든 공개된 규칙을 충족하더라도, 변동성이 높은 종목이 또 하나 추가되어 섹터의 균형을 무너뜨리는 것을 막기 위해 위원회에서 편입을 거부할 수도 있습니다.

변동성과 자금 조달 실패가 최종 결정에 위협이 되고 있습니다

전략은 수익성이 좋을 뿐만 아니라 혼란스럽기도 합니다. 이 회사의 30일 주가 변동성은 96%에 달해 엔비디아(77%)와 테슬라(74%)를 넘어섰습니다. 이러한 급격한 변동은 지수 안정성을 유지하는 것이 임무인 위원회를 불안하게 만듭니다.

지수 편입 결정을 미리 예측하려던 일부 투자자들은 손해를 봤습니다. 로빈후드의 주가는 S&P 편입 루머가 돌면서 6월에 급등했지만, 결국 편입은 이루어지지 않았습니다. 그러자 주가가 폭락했습니다.

세일러의 자금 조달 모델 역시 난관에 봉착했습니다. 최근 우선주 발행이 기대에 미치지 못해 실패했고, 이로 인해 회사는 보통주 발행으로 돌아가야 했습니다. 이는 주주들을 불안하게 만들었고, 8월 한 달 동안 주가가 17% 하락하면서 전략 주식이 Bitcoin ​​대비 보유했던 프리미엄이 줄어들었습니다.

그럼에도 불구하고, 이 회사는 지난 12월 나스닥 100 지수에 편입되었습니다. 하지만 S&P 500은 명성과 자산 규모 면에서 훨씬 더 큽니다. S&P 500에 trac패시브 펀드는 거의 10조 달러에 달하며, 이는 나스닥의 거의 두 배에 이릅니다. 세일러 대표는 작년에 자신의 회사가 2025년에 S&P 500에 편입될 수 있을 것이라고 말했는데, 현재 계산상으로도 그 예측이 맞아떨어지고 있습니다.

소위 "지수 효과"라는 것도 있습니다. 브루클린 투자 그룹의 수석 주식 전략가인 안티 페타지스토의 연구에 따르면 S&P 500에 새로 편입된 기업들은 편입될 때 주가가 상승하는 경향이 있습니다.

시간이 지남에 따라 더 많은 거래자들이 위원회의 움직임을 미리 예측하려고 하면서 그러한 상승세는 둔화되었지만, 여전히 존재합니다. 그 어느 때보다 많은 자본이 인덱스 펀드에 투자되면서 리밸런싱에 따른 가격 변동은 더욱 커졌습니다.

맥쿼리 캐피털의 전무이사인 에드워드 윤은 이 회사의 시가총액이 900억 달러에 달해 규모 면에서tron입지를 확보하고 있다고 말했습니다. 그러나 그는 최종적인 결정은 업종별 가중치 규칙에 달려 있다고 경고했습니다.

윤씨는 블룸버그와의 인터뷰에서 "자격 요건을 충족한다고 해서 반드시 포함되는 것은 아니라는 점을 유념해야 한다"며 "S&P 위원회는 재량권을 갖고 있으며, 그들의 결정을 예측하는 것은 점점 더 어려워지고 있다"고 말했다

위원회의 결정이 찬성이든 반대든, 모든 수치가 맞아떨어집니다. 전략은 유동적이고 수익성이 높으며 규모가 엄청납니다.